港股市场速览：基本面驱动的长线机会或已开始

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月28日超 配港股市场速览基本面驱动的长线机会或已开始核心观点行业研究·海外市场专题港股超配·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美元债双周报（24 年第 17 周）-美国通胀反弹叠加美联储鹰派发言，美债收益率重回高位》 ——2024-04-23《港股市场速览-外部环境形成短线压制，长线基本面机会或在酝酿中》 ——2024-04-21《港股市场速览-港股业绩下修趋势有停止征兆》 ——2024-04-14《美元债双周报（24 年第 15 周）-美国就业与 PMI 数据走强，美债收益率全线上升》 ——2024-04-09《港股市场速览-有色金属与家电呈现良好趋势》 ——2024-04-07价格走势：互联网巨头领导港股强势上涨本周，在外资长线资金积极加仓的背景下，恒生指数涨 8.8%。风格角度观察，大盘（恒生大型股+9.2%）＞中盘（恒生中型股+4.8%）＞小盘（恒生小型股+4.8%）。概念指数中，表现较优的主要有恒生互联网（+17.2%）、恒生科技（+13.4%）、恒生创新药（+13%）等；表现比较落后的有恒生高股息（+3.8%）、恒生公用事业（+4.9%）、恒生汽车（+5.9）等。港股通行业中，28 个行业上涨，2 个行业下跌。涨幅居前的有消费者服务（+15.2%）、传媒（+15.2%）、计算机（+14.9%）、非银行金融（+13.1%）和医药（+10.5%）；表现落后的行业有煤炭（-5.3%）、钢铁（-2.8%）、综合（+0.8%）、建筑（+1.9%）和机械（+2.2%）。量价表现：互联网巨头、交易所、保险吸收大量资金本周，资金大量流入港股。港股通日均资金强度达到+13.5 亿港元/日，一周前为-3.5 亿港元/日，近 4 周平均+2.8 亿港元/日；近 13 周平均+1.1 亿港元/日。港股通行业中，28 个行业资金净流入，2 个行业资金净流出。流入量较大的行业有传媒（+3.7 亿港元/日，腾讯和快手）、非银行金融（+2 亿港元/日，交易所+保险）、消费者服务（+2 亿港元/日，美团）、计算机（+1.8 亿港元/日，商汤）和医药（+7180 万港元/日）；资金流出的行业有煤炭（-1650万港元/日）和钢铁（-20 万港元/日）。业绩预期：港股企业盈利预期或已企稳回升本周，港股通整体法 EPS 上升 0.2%。自此，港股大盘 EPS 预期已经连续三周止住了业绩下修的趋势。我们认为，港股基本面的企稳回升已经可以初步确认。总体上，18 个行业 EPS 预期上修，7 个行业业绩下修。上修幅度较大的行业有石油石化（+3.2%）、计算机（+1.1%）、农林牧渔（+1.1%）、基础化工（+1%）和有色金属（+0.7%）；业绩预期下修幅度靠前的行业有国防军工（-5.9%）、钢铁（-3.3%）、非银行金融（-0.6%）。投资建议：基本面驱动的长线机会或已开始长线角度看，港股通 EPS 已经连续三周企稳并开始回升。我们认为一轮基于基本面做多的长线行情或已开始。短线角度看，上周我们提到，恒指能否突破 17100 是我们的着眼点。本周，恒指的表现远超我们的预期，已经行至年线下方，同时成交量还处在放量阶段，说明多方势头正强。接下来，我们建议做两手准备：1）如果恒指在下周确认突破 MA250，那么可以选择立即跟进；2）如果恒指没有突破 MA250，转而回撤，可以分别在 17300 和 16700 加仓。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、港股通成分股数据跟踪 ...................................................... 52.1 涨跌幅 ............................................................................ 52.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 92.5 资金流向 .......................................................................... 92.6 个股转托管统计 ...................................................................11三、恒生综指成分股数据追踪 ................................................... 123.1 涨跌幅 ...........................................................................123.2 量价指标 ......................................................................... 143.3 业绩预期 ......................................................................... 153.4 收益率归因 .......................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 港股通成分股涨跌幅排名 .............................................................. 5图3： 港股通概念指数涨跌幅 ................................................................