通信行业动态报告：运营商积极推动物联网发展，模组终端有望率先受益

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 运营商积极推动物联网发展，模组终端有望率先受益 报告摘要： [Table_Summary]■上周市场表现：上周上证综指下跌 3.58%，沪深 300 指数下跌 3.73%，中小板指数下跌 5.33%，创业板指数下跌 5.23%。同期通信行业（申万）下跌 7.13%，跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌 7.14%，通信运营下跌 7.03%。从行业横向比较来看，跌幅较小的前五位的行业为医药生物、银行、休闲服务、国防军工、非银金融，其中医药生物的跌幅为 0.94%，通信行业位居第 25 位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为神州信息、光环新网、朗源股份、深桑达 A、振芯科技，涨幅分别为 46.89%、21.23%、9.66%、8.23%、5.00%，跌幅前五名的公司为大富科技、金刚玻璃、波导股份、新易盛、中信国安，跌幅分别为17.39%、15.92%、14.56%、14.48%、13.99%。估值方面，截止本周，通信行业市盈率（TTM）为 43.70X，通信运营、通信设备市盈率分别为233.30X、36.67X，市盈率位居 TMT 行业中第 2 位。 ■行业重要新闻：中国移动将成立全新车联网公司，实现交通行业新突破。中国联通王友祥表示，2018 年将在 15 个省市开展 Edge-Cloud 规模试点。IMT-2020（5G）推进组副主席王志勤表示，中国倾向于 5G 独立组网，牌照发放时间有望与国际同步。2017 年我国蜂窝物联网发展迅猛，NB-IoT 模组价格已降 5.7 倍。中国联通成立泰国公司，积极推动“一带一路”沿线国家互联互通。中国电信启动 2018 年 100G DWDM/OTN 设备集采，拟采购约 4200 个 100Gb/s 线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元。中国电信 2018 年 800M 基站天线集采，两标包共 38 万副。 ■本周投资建议：2017 年我国蜂窝物联网发展迅猛，NB-IoT 模组价格已降 5.7 倍。同时本周中国移动将成立全新车联网公司，实现交通行业新突破。运营商积极展开业务布局，推动物联网商用进程加速，在模组等价格下降之后，下游应用有望顺利推进，产业有望进入良性反馈循环，物联网各级产业有望迎来契机，首先受益的更多是模组/终端厂商。 我们建议关注物联网产业爆发带来的相关投资机会，受益标的：中兴通讯（A股主设备厂商，物联网芯片模组厂商）、日海通讯（收购 Simcom/龙尚科技等）、高新兴（收购中兴物联等）、宜通世纪（A 股物联网平台龙头）等。 ■风险提示:物联网落地进度不及预期；运营商补贴未到位。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 中兴通讯 29.01 -0.57 1.06 1.20 -50.9 27.4 24.2 买入 烽火通信 119.88 3.86 4.47 5.41 31.1 26.8 22.2 增持 亨通光电 35.8 1.06 1.70 2.09 33.8 21.1 17.1 买入 亿联网络 5.67 0.01 0.02 0.17 567.0 283.5 33.4 买入 天孚通信 17.05 0.65 0.74 1.03 26.2 23.0 16.6 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -22%-12%-2%8%18%2017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92017/102017/112017/122018/12018/2通信沪深300 [Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 -0.45% -14.59% -18.08% 相对收益 3.63% -10.90% -30.88% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 99 总市值（亿） 9,667 流通市值（亿） 6,714 市盈率（倍） 32.79 市净率（倍） 3.82 成分股总营收（亿） 6,502 成分股总净利润（亿） 205 成分股资产负债率（%） 49.47 [Table_Report]相关报告 《通信行业周报- 5G点燃行业热度，物联网加快推进步伐》 2017-09-25 《通信行业周报- 中兴领跑中移动集采，光通信持续高温》 2017-09-18 《通信行业周报- 工信部拟定 5G频段，光通信持续火热》 2017-09-11 《通信行业周报- 运营商设备商加速 5G 推进，相关标的持续受益》 2017-09-06 [Table_Author]证券分析师：熊军 执业证书编号：S0550517030001 021-20361109 xiongj@nesc.cn 研究助理：黄瀚 执业证书编号：S0550117050029 021-20363245 huangh@nesc.cn 通信 发布时间：2018-03-25 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop]行业动态报告 目录 1. 上周市场表现 ........................................................................................ 32. 行业重要新闻 ........................................................................................ 53. 上周重要公告 ........................................................................................ 64. 本周大事提醒 ........................................................................................ 85. 本周投资建议 ........................................................................................ 86. 主要覆盖公司汇总 ................................................................................ 9图表目录 图 1：通信行业各板块走势 .........................................................................................................3 图 2：上周各行业涨跌幅对比 .........................................