基础化工行业周报：关注制冷剂涨价及供给缺口下TMA涨价机会

证券研究报告：基础化工|行业周报 2024 年 4 月 27 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 3306.14 52 周最高 3871.88 52 周最低 2655.01 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:马语晨 SAC 登记编号:S1340524030001 Email:mayuchen@cnpsec.com 近期研究报告 《基础化工指数上涨，关注供给缺口下 TMA 持续涨价》 - 2024.04.25 基础化工行业周报（2024.04.22-2024.04.26） 关注制冷剂涨价及供给缺口下 TMA 涨价机会 ⚫ 投资要点 行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024 年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI 材料链&出口链。 ⚫ 本周化工行情概览 本周基础化工板块涨跌幅为 0.80%,沪深 300 指数涨跌幅为1.20%,基础化工跑输沪深 300 指数 0.4 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上 涨 ： 南 京 聚 隆 (36.30%) 、 亚 太 实 业 (32.11%) 、 安 诺 其(27.21%) 、 亚 邦 股份 (26.67%) 、 惠 云钛 业 (26.25%) 、 斯 菱 股 份(23.59%) 、 东 方 材料 (23.36%) 、 润 阳科 技 (23.18%) 、 仁 信 新 材(22.30%) 、 天 晟 新材 (21.13%) 、 星 湖科 技 (20.86%) 、 华 峰 超 纤(19.08%) 、 蔚 蓝 生物 (18.14%) 、 鹿 山新 材 (17.10%) 、 高 盟 新 材(16.95%) 、 高 盟 新 材 (16.95%) 、 唯 赛 勃 (16.94%) 、 联 瑞 新 材(15.65%)、科创新源(13.89%)、安纳达(13.61%)。 下跌：新乡化纤(-18.84%)、*ST 海越(-18.32%)、ST 宁科(-15.10%)、和邦生物(-13.50%)、硅宝科技(-13.37%)、宇新股份(-13.29%)、兴欣新材(-13.11%)、中曼石油(-10.88%)、新潮能源(-10.63%)、中广核技(-10.22%)、宝利国际(-10.21%)、潜能恒信(-10.01%)、宝莫股份(-9.90%)、凯华材料(-9.80%)、日科化学(-9.75%) 、 山 东 海 化 (-9.72%) 、 海 油 发 展 (-9.52%) 、 同 益 中 (-9.47%)、蓝晓科技(-9.14%)、广汇能源(-8.92%)。 锰矿、硅锰价格上涨。主要上涨产品为锰矿(15.38%)、硅锰(11.05%) 、 兰 炭 (9.50%) 、 MMA(9.05%) 、 粗 酚 (8.81%) 、 异 丙 醇(8.75%)、丙酮(7.91%)、苯酚(7.68%)、钼铁(7.48%)、焦化苯酚（ 含 量 95% ） (7.44%) 、 轻 质 纯 碱 (6.87%) 、 钼 精 矿 (6.54%) 、R22(6.52%)、五氧化二钒(6.49%)、锰铁(6.48%)、钨材(6.35%)、氧化钼(6.32%)、焦炭(6.19%)、铜箔(6.02%)、TMA(5.66%)。 液氯、多晶硅价格下跌。主要下跌产品为液氯(-9.46%)、多晶硅(-8.44%)、硫酸(-7.64%)、光伏级三氯氢硅(-7.41%)、正丙醇(-6.25%)、银(-5.27%)、脱晶蒽油(-4.69%)、磷酸一二钙(-4.48%)、醋酐(-4.19%)、环己烷(-4.10%)、混合芳烃(-4.09%)、三甲苯(-4.08%)、异丁烯(-4.03%)、金(-3.98%)、HPMC(-3.90%)、脂肪醇(-3.70%)、煤焦油(-3.65%)、玉米纤维(-3.58%)、蒽油(-3.57%)、甘油(-3.53%)。 ⚫ 风险提示 供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险。 -31%-28%-25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%2023-042023-072023-092023-122024-022024-04基础化工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 600309.SH 万华化学 买入 86.7 2723.4 168.2 203.3 16.2 13.4 301035.SZ 润丰股份 买入 57.6 160.4 7.7 10.1 20.7 15.9 000893.SZ 亚钾国际 买入 18.7 173.6 14.9 28.7 11.7 6.1 600486.SH 扬农化工 买入 63.9 259.5 15.7 17.2 16.6 15.1 600873.SH 梅花生物 买入 10.6 312.3 31.8 32.3 9.8 9.7 605016.SH 百龙创园 买入 26.3 65.4 1.9 2.9 35.3 22.5 601058.SH 赛轮轮胎 未评级 16.5 542.5 30.0 36.8 18.1 14.8 600426.SH 华鲁恒升 买入 28.4 603.0 35.8 47.2 16.9 12.8 600160.SH 巨化股份 未评级 23.7 638.5 25.2 34.2 25.3 18.7 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周股价涨跌排序前二十 ............................................................... 5 1.2 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点&投资逻辑 ....................................................................... 10 2.1 底部运行，拐点可期 .............................