纺织服饰行业周报：防晒品迎来销售旺季，制造端订单有望回暖

证券研究报告 行业研究 行业周报 纺织服饰 行业研究/行业周报 防晒品迎来销售旺季，制造端订单有望回暖 ——行业周报（20240415-0419） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 上涨 1.89%，纺织服饰板块整体下跌 4.14%，跑输沪深 300 指数6.03pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 26 位。三大子板块皆呈下跌态势，纺织制造、服装家纺、饰品分别下跌 2.70%、3.36%和 7.72%。 ◼ 核心观点 社零：3 月社零同比增长 3.1%，可选消费表现分化。据国家统计局，一季度，社会消费品零售总额 12.03 万亿元，同比增长 4.7%；其中，3 月社会消费品零售总额 3.9 万亿元，同比增长 3.1%，低于 wind 一致预期的 4.83%，增速环比下跌 2.4pct。从品类看，金银珠宝表现良好，在同期高基数下依然保持 3.2%的增长；服装鞋帽针纺织品类增速趋缓，同比增长 3.8%。我们认为，受气温转暖推迟及同期高基数影响，一季度春装消费承压，考虑到节假日出游穿搭及防晒需求，二季度服装品类数据有望回暖。 服装：气温转暖，防晒用品需求旺季即将来临。本周波司登全球首个防晒衣大秀亮相北京国际电影节，大秀分为“骄阳系列”“高奢系列”“秀款”“秀款+都市轻户外”“女生/男生冲锋衣+轻薄羽系列”等多个主题，包含都市轻运动、日常通勤、时尚机能等风格，特别强调了防晒衣具备更强的防晒效果和穿着舒适度的创新设计和独特材质。其中，热销超百万件的“骄阳 3.0”第三代全能防晒衣，采用原纱防晒，具有紫外线防护系数达到 UPF100+、凉感高于国际 66%、透气率提升 35%、产品减重 10%等特点。我们认为，春夏到来之际，随着消费者防晒意识的不断增强，中国防晒市场或将迎来消费增长，布局防晒赛道企业有望迎来业绩提升。 制造：23 年受去库主旋律影响纺织制造业承压，24 年制造端订单有望回暖。本周多家纺织制造企业发布年报。百隆东方：受海外去库及全年价格偏低影响，2023年公司实现营收 69.14 亿元，同比下降 1.08%；其中，公司以价换量，销量实现逆势增长，同比增长 22.40%；但由于全年产品售价偏低，销售毛利率同比下滑 18.53 个百分点至 7.47%。新澳股份：毛纺制成品市场形势受终端消费市场形势及地缘政治因素等影响，全年表现较为疲软，但公司稳中求进，2023 年实现营收 44.38亿元，同比增长 12.37%；归母净利润 4.04 亿元，同比增长 3.70%。伟星股份：公司持续聚焦全球布局及数智制造两大核心，服饰辅料业务在去库主旋律影响下逆势增长，2023 年公司实现营收 39.07 亿元，同比增长 7.67%；归母净利润 5.58 亿元，同比增长 14.21%。健盛集团：由于欧美市场终端消费者需求有所下降叠加客户库存较多等因素，2023 年公司销售收入达 22.81 亿元，同比下降 3.07%，实现归母净利润 2.70 亿元，同比增长 3.34%。其中，依托棉袜刚需属性和长期积累的优势，公司棉袜业务实现收入约 16.55 亿元，同比增长 2.7%。我们认为，从业绩看，23 年纺织制造行业订单需求有所回落，相关企业攻坚克难维持业绩稳定，但随着海外客户库存的顺利消化，欧美市场需求的逐步回暖，24 年订单有望增长。 ◼ 重点数据 1）社零：3 月份，社会消费品零售总额 39020 亿元，同比增长 3.1%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比增长 3.8%。2）出口：1-3 月，纺织服装累计出口 4683.9亿元，比 23 年同期增长 5.4%，其中纺织品出口 2280.9 亿元，增长 6.1%，服装出口 2403 亿元，增长 4.8%。3）原材料价格：截至 4 月 19 日，国家棉花价格 B 指数收报 16946.86 元/吨，国际棉花价格 M 指数收报 89.03 美分/磅，较 4 月 15 日分别下跌 0.96%/下跌 5.57%。 ◼ 投资建议 纺织服装行业出口数据及社零数据持续回温，外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361 度；2）受益于防晒需求增长的企业：发力防晒赛道的波司登和蕉下控股、防晒锦纶面料龙头台华新材；3）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；3）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 纺织服饰 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《3 月社零增速有所放缓，必选消费韧性较强》 ——2024 年 04 月 19 日 -30%-22%-14%-6%2%10%04/2307/2309/2311/2302/2404/24纺织服饰沪深3002024年04月24日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ........................................................................................... 3 2. 本周行业动态 ........................................................................................... 4 2.1. 板块行情 .............................................................................................. 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 ................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ...................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 ...........................