电子行业：全面屏加速渗透，改善中小尺寸面板供需

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 行业深度|电子 证券研究报告 Tabl e_Title电子行业 全面屏加速渗透，改善中小尺寸面板供需 Table_Summary核心观点： 全面屏提升使用体验，渗透率快速提高近年来，消费者对于大屏手机的关注度与日剧增，手机面板的平均尺寸也在不断上移，但是受手掌大小限制，消费者难以单手操控整机尺寸过大的手机，而全面屏带来了良好的解决方案，可以在不加大握持难度的情况下提高屏幕尺寸。相比普通手机，全面屏手机具有更佳的观感和使用体验，因此全面屏渗透率能够得到快速提升。据面板咨询机构 WitsView 的预测，2018 年全面屏机型整体渗透率有望大幅提升至 44.6%。 全面屏手机面板制造难度提升，提高面板附加价值全面屏给面板厂商带来机遇的同时也带来了技术上的挑战。全面屏意味着窄边框，从面板材质的特性上来讲，柔性 OLED 窄边框方案工艺实现相对容易，这将推动柔性 OLED 在高端旗舰机中渗透率的提升。而对于中低端手机来说，预计短期内受到成本的制约，现阶段 LCD 全面屏解决方案的渗透率将会提升较快。同时，为实现全面屏效果，LCD 面板需要解决边框和异形切割带来的问题，面板制造的难度会因此提升，进而提高手机面板附加价值以及销售价格。 受益于全面屏普及趋势，中小尺寸面板供需有望改善全面屏带来手机屏幕尺寸的增加，其向中低端手机渗透的过程会对LCD 小尺寸面板需求进行有力提振。从整体 LCD 小尺寸面板的供给来看， a-Si 小尺寸面板的供给呈现下降趋势，LTPS 面板供给趋于稳定。同时，异形切割会带来面板良率上的损失，18:9 的比例目前也并非是经济切割尺寸，综合来看，未来 LCD 小尺寸面板有效供给将会有所下降。因此，从供需角度上来讲，全面屏的应用趋势有望有效去化中小尺寸面板的产能，未来中小尺寸尤其是手机面板的价格跌幅有望趋缓，价格逐步企稳。 投资建议我们看好国内具备中小尺寸生产能力和技术优势的厂商未来的表现，以及相关产业链如激光切割、面板检测等设备和原材料领域国内厂商的发展机遇。我们看好国内面板行业领先企业京东方 A、深天马 A，以及激光设备龙头大族激光、检测设备领先企业精测电子（广发机械联合覆盖），同时建议关注黑牛食品（国显光电）、阿石创、联得装备、天通股份、江化微、三利谱、弘信电子、激智科技等的投资机会。 风险提示行业景气度下滑的风险；原材料价格大幅上升的风险；新技术渗透不及预期的风险；产品价格快速下滑的风险。 重点公司盈利预测：Table_Excel1公司简称评级股价EPSPEPB11A12E13E11A12E13ETabl e_Grade行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-03-25 Tabl e_ChartTable_Author分析师： 许兴军 S0260514050002 021-60750532 xxj3@gf.com.cn 分析师： 余 高 S0260517090001 021-60750632 yugao@gf.com.cn Tabl e_Report相关研究： 面板行业月度观点:大尺寸 TV面板出货占比提高，提升面板单位面积附加值 2018-03-19 LED 行业月度观点:Micro LED 市场逐渐发酵，芯片端扩产重回正常轨道 2018-03-09 PCB 行业月度观点 2018-03-01 Table_C ontacter联系人： 余高 021-60750632 yugao@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 16 行业深度|电子 目录索引 全面屏手机渗透率快速提升 ................................................................................................ 4 手机大尺寸化需求持续，带动全面屏需求 .................................................................. 4 全面屏带来更佳的观感与使用体验 ............................................................................. 5 全面屏需求旺盛，渗透率迅速提升 ............................................................................. 6 全面屏对手机面板制造提出更高要求 ................................................................................. 7 LCD 面板需要减小边框尺寸 ....................................................................................... 8 全面屏异形需求提升，切割难度较大 ......................................................................... 9 全面屏迅速渗透，有助于小尺寸面板供需改善 ................................................................. 10 小尺寸 A-SI 面板受益于全面屏趋势需求提升，而供给有所缩减 .............................. 11 LTPS LCD 的小尺寸面板产能在未来趋于稳定 ......................................................... 13 整体来看，全面屏有助于 LCD 小尺寸面板价格企稳 ............................................... 14 投资建议 ........................................................................................................................... 15 风险提示 ........................................................................................................................... 15 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 16 行业深度|电子 图表索引 图 1：中国手机市场平均面板尺寸向上缓慢增长 .................................................... 4 图 2：中国