食品饮料行业2024年一季度基金持仓分析：食品饮料行业基金重仓占比小幅下滑，非茅白酒获得加配

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月24日超 配食品饮料行业 2024 年一季度基金持仓分析食品饮料行业基金重仓占比小幅下滑，非茅白酒获得加配核心观点行业研究·行业专题食品饮料超配·维持评级证券分析师：张向伟证券分析师：李文华021-60375461zhangxiangwei@guosen.com.cn liwenhua2@guosen.com.cnS0980523090001S0980523070002证券分析师：刘显荣证券分析师：杨苑liuxianrong@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cnS0980523060005S0980523090003联系人：张未艾021-61761031zhangweiai@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（24 年第 15 周）-白酒分红比率或存上修空间，建议关注一季报高增长标的》 ——2024-04-22《食品饮料周报（24 年第 14 周）-茅台批价企稳，建议关注季报行情》 ——2024-04-17《食品饮料周报（24 年第 13 周）-茅台批价波动系发货节奏影响，清明假期出行数据可圈可点》 ——2024-04-09《食品饮料行业4 月月度策略及一季度前瞻：渠道信心逐步恢复，板块一季度有望实现开门红》 ——2024-04-08《食品饮料周报（24 年第 12 周）-部分酒企年报陆续披露，关注潜在业绩高增长公司》 ——2024-04-01食品饮料行业：1Q24 基金重仓食品饮料行业比例 13.6%，超配比例略有下滑。1Q24 食品饮料行业重仓比例环比 4Q23 下滑 0.10pcts 至 13.6%,位居申万一级行业第一。1Q24 食品饮料行业重仓超配比例为 6.86%,环比下降 0.19pcts。子板块：剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比提升，大众品中啤酒、软饮料、零食板块基金持仓比例提升。1）白酒：1Q24 白酒板块基金重仓持股比例（负数为低配，下同）环比提升 0.05pcts 至 11.67%,超配比例环比下降0.06pcts 至 6.77%。1Q24 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比提升0.48pcts 至 7.72%,超配比例环比提升 0.40pcts 至 5.56%。2）啤酒：1Q24啤酒板块基金重仓持股比例环比提升 0.12pcts 至 0.77%,超配比例环比提升0.11pcts 至 0.61%。3）乳品：1Q24 乳品板块基金重仓持股比例环比下降0.04pcts 至 0.21%,超配比例环比下降 0.06pcts 至下降 0.35%。4）软饮料：1Q24 软饮料板块基金重仓持股比例环比提升 0.02pcts 至0.19%,超配比例环比提升 0.01pcts 至 0.05%。5）零食：1Q24 零食板块基金重仓持股比例环比提升 0.04pcts 至 0.16%,超配比例环比提升 0.03pcts 至 0.05%。6）调味品：1Q24 调味发酵品板块基金重仓持股比例环比下降 0.07pcts 至0.15%,超配比例环比下降 0.06pcts 至下降 0.23%。7）预加工食品：1Q24 预加工食品板块基金重仓持股比例环比下降0.15pcts 至 0.11%,超配比例环比下降0.13pcts至 0.01%。个股：茅台、泸州老窖重仓持股比例环比下降,五粮液、山西汾酒获得加配。1Q24 贵州茅台/泸州老窖持有基金数环比下降 30/5 家达到 640/309 家，基金重仓比例环比下降 0.44/0.04pcts 至 3.94%/2.12%。白酒板块五粮液/山西汾酒获得加配，持有基金数分别增加 45/28 家达到 293/234 家，重仓比例上升0.23/0.28pcts 至 1.98%/1.51%。大众品方面，青岛啤酒/华润啤酒/东鹏饮料/盐津铺子获得加配较多，持有基金数分别增加 9/3/5/2 家至 59/24/41/21家，重仓比例提升 0.09/0.04/0.02/0.01pcts 至 0.35%/0.24%/0.17%/0.06%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。投资建议：白酒分红比率或存上修空间，建议关注一季报高增长标的与高股息属性标的。推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600519.SH贵州茅台买入1,692.32,125,83869.9381.1724.220.8600809.SH山西汾酒买入248.4303,0398.6310.7528.823.1000568.SZ泸州老窖买入181.0266,4308.9911.0520.116.4000858.SZ五粮液买入147.0570,7137.798.8218.916.7603345.SH安井食品买入85.224,9865.346.3316.013.5002991.SZ甘源食品买入90.58,4343.314.2727.421.2000729.SZ燕京啤酒买入9.727,4530.330.4229.923.1000596.SZ古井贡酒买入262.4138,6998.4310.8431.124.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 食品饮料行业：持仓比例 13.6%，整体维持超配 ...................................42 子板块：非茅白酒超配比例环比提升，啤酒、软饮料、零食获加配 .................. 53 个股：白酒板块五粮液、汾酒仓位提升，啤酒板块青啤、华润加配较多 .............. 84 投资建议：白酒分红比率或存上修空间，建议关注一季报高增长标的与高股息属性标的10风险提示 ..................................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 1Q24 各行业基金重仓比例 ..............................................................4图2： 4Q18-1Q24 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ................................4图3： 1Q24 食品饮料子板块基金重仓比例及环比 4Q23 变动 .......................................5图4： 白酒板块基金重仓比例变化 ............................................................ 6图5： 白酒板块（剔除茅