医药行业月报(三月)：国务院发布大规模设备更新行动方案，医疗设备四大领域或将受益

敬请阅读末页的重要说明12024 年 4 月 12 日证券研究报告 / 行业更新报告医药研究团队赵冰, 分析师证书编号：S1680519040001电话：+86 21 6015 6766电邮地址：bingzhao@huaxingsec.com徐浩瀚, 分析师证书编号：S1680520080002电话：+86 21 6015 6853电邮地址：hhxu@huaxingsec.com医药月报（三月）：国务院发布大规模设备更新行动方案，医疗设备四大领域或将受益•统计时间段内， A 股超小盘、小盘均上涨， H 股小盘、中盘均上涨。•2024 年医保基金监管高压态势持续，医药反腐持续推进。•我们预计 2024 年行业业绩增长有望超过 10%并将推动估值修复。根据万得数据，统计时间段内（2024/3/10-2024/4/10）申万医药 A 股（461 家）共有 251家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为化学制剂 71 家，中药 43 家，原料药 31家。统计时间段内申万医药 H 股（87 家）共有 39 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为其他生物制品 10 家，原料药各 6 家，化学制剂、医疗耗材各 5 家。本月重点新闻政策：1）国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《方案》）。其中指出，到 2027 年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023 年增长25%以上。此轮《方案》明确点名医疗设备四大领域更新改造：医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人。我们认为，医疗设备大规模更新在即，相关板块有望受益。2）国家医保局等六部门召开工作会议，2024 年全国医保基金违法违规问题专项整治工作重点包括：虚假诊疗、虚假购药、倒卖医保药品，医保飞检和医药领域腐败问题集中整治。我们认为，2024 年医保基金监管高压态势持续，医药反腐持续推进。3）辽宁省药品和医用耗材集中采购网发布《关于执行直线形切割吻合器和钉仓等 66 个耗材主动降价结果的通知》，其中，强生的直线形切割吻合器和钉仓、穿刺器等 11 个耗材主动降价，迈瑞医疗共 35 个耗材主动降价，部分产品价格实现腰斩。所有参与该省耗材集采的相关企业产品，均应承诺以全国各省最低价挂网。我们认为，随着耗材挂网及网采治理工作推进，各地逐渐进入耗材最低价全国联动时代，“一省砍价，全国共享”有望在不久后成为现实。2024 年全行业估值有望回升：首先，近年来影响行业表现的负面因素（如带量采购实施，疫情扰动等）将逐渐消退。其次，我们预计医改带来的就医需求提升，并推动行业在4Q22/1Q23 医疗行业整体业绩基数较低基础上的反弹。我们预计，2024 年，中国医疗行业的收入和利润可能分别恢复到年同比约 10%的增速。我们认为，业绩的增长有望推动2024 年中国医疗行业 A/H 股的估值修复。详见我们 2024/02/01 发布的《2024 年中国医疗行业展望：回归常态化重塑行业投资框架》。风险提示：1）政策风险；2）研发开支放缓；3）创新药研发失败。2024 年 4 月 12 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明2目录涨跌幅和估值分析（2024 年 3 月 10 日-2024 年 4 月 10 日） ..............................................................................................................3行业政策.......................................................................................................................................................................................................7公司新闻.......................................................................................................................................................................................................8行业风险.....................................................................................................................................................................................................112024 年 4 月 12 日 行业更新报告3涨跌幅和估值分析（2024 年 3 月 10 日-2024 年 4 月 10 日）根据万得数据，统计时间段内申万医药 A 股共有 251 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的分别为化学制剂 71 家，中药 43 家，原料药 31 家；按照市值区间来看，涨幅数量前三的为<50亿元 145 家，50-100 亿元 54 家，100-200 亿元 29 家。统计时间段内申万医药 H 股共有 39 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为其他生物制品 10 家，原料药 6 家，化学制剂、医疗耗材各 5 家；按照市值区间来看，涨幅数量前三的为<50亿港币、50-100 亿港币各 11 家， 200-500 亿港币 6 家。图表 1： 申万医药 A 股各医药子行业公司数量（共 461 家）图表 2：申万医药 H 股各医药子行业公司数量（共 87 家）资料来源：万得、华兴证券整理资料来源：万得、华兴证券整理图表 3： 申万医药 A 股子行业上涨公司数量（251 家）图表 4：申万医药 H 股子行业上涨公司数量（39 家）资料来源：万得、华兴证券整理资料来源：万得、华兴证券整理1107343 40 38 31 31 27 2313 137552020406080100120化学制剂医疗耗材体外诊断医疗设备医疗研发外包疫苗血液制品其他医疗服务23131010776422210510152025其他生物制品化学制剂医疗耗材原料药医疗研发外包医院中药互联网药店医药流通疫苗诊断服务医疗设备7143312019191412104332020406080化学制剂中药原料药其他生物制品医疗耗材体外诊断医药流通医疗研发外包医疗设备线下药店血液制品医院诊断服务1065543321024681012其他生物制品原料药化学制剂医疗耗材医院中药医疗研发外包互联网药店疫苗2024 年 4 月 12 日 行业更新报告4按照不同市值区间来看，申万医药 A 股<50 亿元，50-100 亿元，100-200 亿元，200-500 亿元，>500 亿元的涨跌幅分别为 2.3%/ 2.1