环保及公用事业行业周报：一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 04 月 21 日 环保及公用事业 行业周报 一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.9 -11.1 0.7 绝对收益 -2.0 -2.8 -13.4 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 朱心怡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523060001 zhuxy@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 交易所出台新规激励企业分红，持续推荐公用事业板块红利低波标的 2024-04-14 上市公司可持续发展报告指引出炉，进一步强化 ESG 信披 2024-04-14 生态环境部发布《学习宣传和贯彻落实“碳排放权交易管理暂行条例”的通知》 2024-04-07 继续推荐煤电一体化与燃气板块 2024-03-31 管道气合同初步方案出炉，2024-03-24 行业走势： 上周上证综指上涨 1.52%，创业板指数下跌 0.39%，公用事业与环保指数下跌 2.65%。环保板块中，大气治理板块下跌 9.54%，固废板块上涨 1.34%，环境监测板块下跌 3.49%，节能与能源清洁利用板块下跌 7.86%，燃气板块下跌 0.9%；水务板块下跌 1.57%。 本周要点： 一季度用电需求显著增长：根据国家能源局近日发布的全社会用电量数据，2024 年一季度实现全社会用电量 2.34 万亿千瓦时，同比增长 9.8%，其中第一产业、第二产业、第三产业用电量分别同比增长9.7%、8%和 14.3%，城乡居民生活用电量同比增长 12%，均实现显著提升。其中单 3 月国内全社会用电量达到 7942 亿千瓦时，同比增长7.4%。一季度用电需求同比向好主要由于工业生产稳步增长，新质生产力引领转型升级，带动相关行业用电量提升，同时服务业经济稳中向好带动用电量提升。根据电力供给端看，根据国家能源局发布的数据，3 月国内实现规上发电量 7477 亿千瓦时，同比增长 2.8%，增速环比 1-2 月回落 5.5 个百分点，主要由于火电、核电增速放缓，其中火电发电量同比增长 0.5%、核电同比下降 4.8%，水电、风电、光伏3 月发电量分别同比增长 3.1%、16.8%和 15.8%。在当前市场波动及上周交易所出台新规激励上市企业分红的政策推动下，电力板块继续推荐“低波红利”属性标的，重点推荐“煤电一体化”投资主线，相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化充分降低因煤价波动带来的经营风险，使其具备更稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质煤电一体化标的【陕西能源】、中煤集团下低估值煤电一体化平台【新集能源】。同时继续推荐水电、核电低波防御资产【中国广核】【中国核电】【华能水电】。 各地基础设施设备更新政策持续推进：4 月 8 日国家住建部发布《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》后，河南、山西等各省陆续出台推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案等相关政策，重点提出以供水、供热、供气、污水处理、住宅电梯、环卫等为重点，对超过设计使用年限、材质落后的老旧市政基础设施及设备进行更新改造，同时河南省重点提出稳步推进供热计量改造，推动老旧换热站设备更新。政策持续推动下建议关注水泵和表计两大板块，水泵作为基础机械需求有望放量，推荐积极拓展国内不锈钢泵市场的全球塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】、拓展商用泵的国内家用屏蔽泵企业【大元泵业】、全国不锈钢泵领军企业【中金环境】；在各地热计量改造逐步推进的背景下推荐热量表龙头【汇中股份】。 市场信息跟踪： -24%-14%-4%6%16%26%36%2023-042023-082023-122024-04环保及公用事业沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563384 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 79.92 万吨，总成交额 0.74 亿元。本周挂牌协议交易成交量 36.03 万吨，成交额3374.28 万元；大宗协议交易成交量 43.89 万吨，成交额 0.41 亿元；最高成交均价 93.42 元/吨，最低成交均价 90.06 元/吨，收盘价较上周五上涨 2.78%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.54 亿吨，累计成交额 258.9 亿元。碳排放平均成交价方面，上海市场成交均价最高，为 73.94 元/吨，福建市场成交均价最低，为 15.46 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，4 月 19 日中国 LNG到岸价格为 10.4USD/mmbtu，环比上周上涨 3.21%。上海交易中心的中国 LNG 出厂价格为 4115 元/吨，环比上周上涨 2.64%。根据 Wind 数据，截至 4 月 10 日全国 LNG 市场价 3935 元/吨，环比上月下跌 2.38%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 4 月 19日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 11.1340 万元/吨，环比下降 1.27%；前驱体：硫酸钴价格为 3.15 万元/吨，环比上周下降 1.56%；前驱体：硫酸镍价格为 3.03 万元/吨，环比上周下降 0.82%；前驱体：硫酸锰价格为 0.51 万元/吨，环比上周不变。 4） 投资组合： 【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【佛燃能源】+【陕西能源】+【汇中股份】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 城燃毛差修复可期 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点............................................................... 5 1.1. 一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线 ......................... 5 1.2. 投资组合 ............................................................. 5 2. 市场信息跟踪........