电新-公用行业周报：光伏主材价格持续下跌，硅片环节减产

请认真阅读文后免责条款 电新&公用 报告日期：2024 年 04 月 15 日 光伏主材价格持续下跌，硅片环节减产 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 研究员：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：许紫荆 执业证书编号：S0230124020004 邮箱：xuzj@hlzqgs.com 相关阅读 《光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地-20240305》 《公用事业行业 2024 年度投资策略：电改促变革，拥抱确定性-20240110》 《新能源行业 2024 年度投资策略：拨云见日，掘金新机-20240105》 摘要： ➢ 行业方面，本周申万电新板块涨跌幅-3.67%，涨跌幅在 31 个行业中排名第 18；申万公用板块涨跌幅+2.26%，涨跌幅在 31 个行业中排名第 1。同期沪深 300 涨跌幅-2.58%，万得全 A 涨跌幅-2.73%。 ➢ 光储行业：光伏主材价格持续下跌，硅片环节减产。根据硅业分会的数据，本周 N 型棒状硅报价已跌至 5.5 万元/吨，P 型料最低已跌破 5 万元/吨，硅料环节已进入全面亏损阶段，但当前价格仍未达到底部，下游压价力度超预期，不排除还有继续下降的可能。根据硅片企业排产计划，预期 4 月国内硅片产量63GW 左右，环比下降 9.7%。本周两家一线企业开工率分别降至 70%和 95%。一体化企业开工率分别降至 70%-80%之间，其余企业开工率分别降至 45%-100%之间。根据供需关系预测，4月硅片单月供需关系转向供小于求，硅片库存逐步消纳，硅片产品加速转型，企业盈亏情况得到修复。个股方面建议关注协鑫科技、福莱特、钧达股份、阿特斯、宇邦新材等；逆变器环节建议关注阳光电源、盛弘股份、禾望电气、德业股份等。 ➢ 风电行业：福建公布 2.7GW 海风示范项目，海风建设有望持续推进。个股方面建议关注塔筒天顺风能、大金重工、泰胜风能；海缆东方电缆等。 ➢ 电网设备：海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，个股方面建议关注国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气等。 ➢ 氢能行业：郑州市氢能产业发展中长期规划（2024—2035 年）发布，到 2025 年，郑州市氢能产业总产值达 200 亿元，随各地氢能政策密集出台，行业景气度将实现快速提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。 ➢ 公用行业：消纳仍是核心环节。项目回报率、市场化交易电价等市场价格信号将指引装机与投资健康增长，也将带动火电灵活性改造、储能、电力交易等需求。个股方面，建议关注电力IT 标的南网科技、国能日新、安科瑞、国网信通等；火电灵活性改造标的青达环保、龙源技术、东方电气；火电建议关注华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等。 ➢ 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01沪深300电新证券研究报告 行业研究报告 竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期，适当性管理等。 重点关注公司及盈利预测 代码 股票简称 2024/04/12 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300274.SZ 阳光电源 96.28 2.42 6.45 7.53 39.8 14.9 12.8 未评级 300693.SZ 盛弘股份 28.33 1.09 1.30 1.75 26.0 21.7 16.2 未评级 603063.SH 禾望电气 21.14 0.61 1.26 1.26 34.7 16.8 16.8 未评级 605117.SH 德业股份 85.00 6.35 4.52 4.52 13.4 18.8 18.8 未评级 002865.SZ 钧达股份 57.00 5.08 3.83 6.69 11.2 14.9 8.5 未评级 688472.SH 阿特斯 11.69 0.70 0.86 1.26 16.7 13.6 9.3 未评级 601865.SH 福莱特 27.40 0.99 1.24 1.62 27.7 22.1 16.9 未评级 301266.SZ 宇邦新材 39.88 1.10 1.71 2.62 36.3 23.3 15.2 未评级 3800.HK 协鑫科技 1.16 0.60 0.09 0.00 1.9 12.2 - 未评级 603606.SH 东方电缆 42.30 1.22 1.45 2.01 34.7 29.2 21.1 未评级 002487.SZ 大金重工 20.32 0.80 1.01 1.51 25.4 20.2 13.5 未评级 300129.SZ 泰胜风能 7.70 0.33 0.45 0.71 23.7 16.9 10.9 未评级 002531.SZ 天顺风能 10.09 0.35 0.62 0.98 28.8 16.2 10.3 未评级 600406.SH 国电南瑞 24.70 0.97 0.93 1.09 25.5 26.6 22.7 未评级 000400.SZ 许继电气 27.08 0.75 1.00 1.17 36.0 27.2 23.0 未评级 601126.SH 四方股份 15.93 0.67 0.75 0.90 23.8 21.2 17.8 未评级 688676.SH 金盘科技 46.59 0.67 1.18 1.84 69.5 39.5 25.3 未评级 002028.SZ 思源电气 65.64 1.59 2.00 2.67 41.3 32.8 24.6 未评级 300360.SZ 炬华科技 14.59 0.94 1.13 1.42 15.6 13.0 10.2 未评级 601567.SH 三星医疗 32.50 0.67 1.26 1.56 48.5 25.9 20.8 未评级 603556.SH 海兴电力 41.26 1.36 1.70 2.09 30.3 24.2 19.7 未评级 600475.SH 华光环能 11.03 0.78 0.85 0.97 14.1 12.9 11.3 未评级 300423.SZ 昇辉科技 5.60 -1.97 0.00 0.00 - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 6.94 0.06 0.12 0.18 121.1 59.4 38.3 未评级 688551.SH 科威尔 44.25 0.78 1.45 2.03 56.7 30.5 21.8 未评级 688248.SH 南网科技 26.80 0.36 0.50 0.81 74.4 53.6 33.2 未评级 301162.SZ 国能日新 44.96 1.03