轻工行业周报：推动家装厨卫以旧换新，释放家居消费潜力

轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2024.04.14 请阅读最后一页的重要声明！ 推动家装厨卫以旧换新，释放家居消费潜力 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《阶段取消首套房贷利率下限，政策延续宽松基调》 2024-04-07 2. 《房贷利率优化+以旧换新，关注相关轻工转债》 2024-04-07 3. 《美国新建住房销售改善，电子烟出口稳健增长》 2024-03-31 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2024.4.8-2024.4.12）申万轻工指数收报 2007.81 点，周涨跌幅为-3.83%，跑输沪深 300 指数 1.25pct，在 31 个申万一级行业中排名第 19。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别-0.95%/-3.93%/-5.22%/-5.24%。  以旧换新行动方案印发，存量需求有望释放。近日，商务部等 14 部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提及推动家装厨卫“焕新”。以扩大存量房装修改造为切入点，推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，持续释放家居消费潜力。《行动方案》提出了四方面政策举措：一是加大惠民支持力度，鼓励有条件的地区支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造和适老化改造，对购买智能家居产品给予补贴。二是提升便民服务水平。三是培育家居新增长点，推动智能家居在智慧厨房、健康卫浴、家庭安防、养老监护等更多生活场景落地。四是优化家居市场环境，健全家居行业信用评价体系。推动消费品以旧换新，激发消费活力，建议关注家居存量需求释放。  思摩尔 2024Q1 业绩同比+5.9%，重回正增长。本周思摩尔国际公布2024Q1 业绩，2024Q1 公司实现全面收益总额 3.10 亿元，同比增长 5.6%，国内业务触底、海外业务稳健增长下公司一季度业绩重回正增长通道。据海关总署数据，2024 年 2 月电子烟出口额为 6.39 亿美元，同比增长 10.9%（前值+8.3%），2024 年前 2 月累计出口 16.6 亿美元，同比增长 9.3%，国家鼓励出口创汇下电子烟外销延续增长态势，建议关注电子雾化设备龙头思摩尔国际。  投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -29%-23%-17%-11%-4%2%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图 1. 本周（2024.4.8-2024.4.12）申万轻工指数跌 3.83%，排名第 19 ..................................................... 4 图 2. 本周申万轻工指数跑输沪深 300 指数 1.25pct ................................................................................... 4 图 3. 本周轻工子版块普跌 ............................................................................................................................. 4 图 4. 本周建霖家居、永艺股份、齐峰新材涨幅居前 ................................................................................. 5 图 5. 本周曲美家居、三柏硕、京华激光跌幅居前 ..................................................................................... 5 图 6. 住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 ............................................................................................. 5 图 7. 住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 ........