北交所策略专题报告：北交所直联机制公司观察第四期，本期可关注瑞能半导、洁能股份等

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 2024 年 04 月 14 日 《路斯宠物主粮开启喂养新方式，2023 年归母净利润+59%—北交所信息更新》-2024.4.13 《2024Q1 收入和扣非净利润符合预期，扩产+新品带动未来增量—北交所信息更新》-2024.4.12 《空气悬架产品保持高增，IGBT 散热基板等新品打开业务边界天花板—北交所信息更新》-2024.4.11 北交所直联机制公司观察第四期，本期可关注瑞能半导、洁能股份等 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  本期 7 家公司 2022 年营收中值 3.17 亿元，国家级“小巨人”企业 3 家 本期为北交所直联机制观察系列第四期，聚焦瑞能半导、洁能股份、爱得科技、德野股份、华来科技、朝歌科技及珈创生物 7 家直联机制公司，该 7 家公司 2022 年营收中值 3.17 亿元，归母净利润中值 8329.88 万元。其中瑞能半导、洁能股份及珈创生物为国家级专精特新“小巨人”企业。 截至 2024 年 4 月 1 日共有 49 家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市，上期直联机制专栏（2024 年 3 月 18 日）至今新增 3 家直联机制企业，分别是新康达、特富发展及科马新材。49 家直联机制公司中鲟龙科技、握奇数据、天康制药、海龙风电、南方乳业、东盛金材、长城信息、瑞能半导 8 家公司 2022 全年净利润超过 1 亿元，5000 万元以上的合计有 28 家，占比达到 57.14%。 截至 2024 年 3 月 29 日，北交所已有 111 家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；579 家披露意向，其中549 家辅导中，14 家已辅导验收。  瑞能半导、洁能股份等公司科技属性强、具备稀缺性，建议进一步关注 1、瑞能半导：公司是一家拥有芯片设计、晶圆制造、封装设计的一体化经营功率半导体企业。主要产品为晶闸管、功率二极管和碳化硅二极管等。2023 年实现营收 8.33 亿元，归母净利润 1.01 亿元。 2、洁能股份：主要从事清洁能源领域精密机械零部件及装备的研发、生产及销售，风电轴承产品是公司的核心业务，目前已经发展成为国内大型风电轴承保持架的主要供应商之一。2022 年实现营收 3.17 亿元（+58%），归母净利润9426.79 万元（+131%）。 3、爱得科技：以骨科耗材为主的医疗器械包括脊柱类、创伤类等，以及用于伤口疗愈的创面修复产品。2023 年实现营收 2.62 亿元，归母净利润 6357 万元。 4、德野股份：德野车辆是一家专业从事越野房车研发、生产与销售的高新技术企业，以房车设计、工艺优化及新材料应用等技术为核心，通过在各类型重卡汽车底盘的基础上进行专业化设计和制造，为客户提供多系列多型号越野房车。2023 年实现营收 3.20 亿元，归母净利润 7055.25 万元。 5、华来科技：满足终端用户“家庭视觉”需求为核心的智能家居整体解决方案提供商，智能视觉产品包括智能摄像机、智能可视门铃；智能照明产品包括各类智能灯具；智能感知与控制产品包括智能传感器、智能路由器、智能插座。2023 年实现营收 10.45 亿元（+18%），归母净利润 8066.55 万元（+11%）。 6、朝歌科技：公司主营智能机顶盒、智能摄像头、云桌面终端、商显解决方案等终端产品和应用解决方案的软硬件研发、生产、销售与服务。2022 年实现营收 13.94 亿元，归母净利润 6676.91 万元。 7、珈创生物：为生物制品企业、医疗机构、科研院所提供细胞检定、病毒清除工艺验证服务，国内较早进入生物制品细胞质量控制、评估和检测服务领域的三方专业化服务机构。2023 年实现营收 1.32 亿元，归母净利润 4662.39 万元。  风险提示：政策风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 49 家企业选择直联机制北交所上市，8 家公司利润破亿 ...................................................................................................... 3 2、 聚焦 7 家直联机制企业，可关注瑞能半导、洁能股份等 ...................................................................................................... 6 2.1、 瑞能半导：功率半导体分立器件“小巨人”，可比公司 PE 2022 均值 31.1X ............................................................. 6 2.2、 洁能股份：风电轴承省级“小巨人”，可比公司 PE 2022 均值为 35.4X ..................................................................... 8 2.3、 爱得科技：国内领先的骨科手术综合解决方案提供商，可比公司 PE 2023 均值 33.2X ....................................... 10 2.4、 德野股份：采用进口底盘的自行式房车领域市占率第一，可比公司 PE TTM 中值 36.5X .................................. 13 2.5、 华来科技：智能视觉专精特新，可比公司 PE TTM31.7X ........................................................................................ 15 2.6、 朝歌科技：智慧家庭业务“小巨人”，可比公司 PE 2022 均值为 25.3X ................................................................... 16 2.7、 珈创生物：细胞质量控制、评估和检测“小巨人”，可比公司 PE 2022 均值为 34.0X ........................................... 19 3、 风险提示 ..........................................................................................................................................................................