钢铁周报：钢材库存去化，设备更新换代政策利好需求

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240414 钢材库存去化，设备更新换代政策利好需求 2024 年 04 月 14 日 ➢ 价格：本期钢材价格回升。本期 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3590 元/吨，较上期环比 4.7%；热轧 3.0mm 价格为 3890 元/吨，较上期环比 2.4%；冷轧 1.0mm 价格为 4310 元/吨，较上期环比-0.7%。本期原材料中，港口铁矿石价格回落；焦炭价格回落；废钢价格回落。 ➢ 利润：本期建材利润回暖、板材利润回落。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化 17 元/吨，-15 元/吨和-67元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润提升。 ➢ 产量与库存：本期五大钢材产量下降，社库、厂库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 856 万吨，环比降 9.01 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 4.86 万吨，板材产量周环比降 4.15 万吨，螺纹钢本周减产 2.68 万吨至209.95 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为182.91 万吨、27.04 万吨，环比分别-3.05 万吨、+0.37 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降 61.83 万吨至 1550.48 万吨，钢厂总库存581.25 万吨，环比降 46.11 万吨，其中，螺纹钢社库降 42.04 万吨，厂库降34.6 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 286.59 万吨，环比升 10.65 万吨，本周建筑钢材成交日均值 17.14 万吨，环比增长 3.92%。 ➢ 投资建议：钢材库存去化，设备更新换代政策利好需求。本周建材表观需求回升，但板材表观需求回落，产量端，除中厚板外，其余钢材产量环比回落，五大钢材均整体进入去库状态，但卷板由于产量较高，库存去化速度较慢，后续需重点关注旺季钢铁需求回暖幅度。本周国家发改委表示，中央投资、中央财政资金等对大规模设备更新和消费品以旧换新将提供有力度的资金支持，将明显提振钢材需求。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、方大特钢、广大特材、中洲特材、翔楼新材； 3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 16.45 1.28 1.26 1.85 13 13 9 推荐 688186.SH 广大特材 13.17 0.48 1.10 1.87 27 12 7 推荐 600399.SH 抚顺特钢 5.75 0.10 0.22 0.33 58 26 17 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 5.00 0.22 0.10 0.37 23 50 14 推荐 600282.SH 南钢股份 5.01 0.35 0.34 0.39 14 15 13 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.74 0.55 0.54 0.67 12 12 10 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.40 0.92 0.74 0.83 6 7 7 推荐 601686.SH 友发集团 6.51 0.21 0.42 0.54 31 15 12 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.84 0.42 0.34 0.53 9 11 7 推荐 600507.SH 方大特钢 4.24 0.40 0.30 0.70 11 14 6 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 04 月 12 日收盘价，其中新兴铸管、华菱钢铁，南钢股份，方大炭素，方大特钢，宝钢股份为 2023 年已发报告数据） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 孙二春 执业证书： S0100523120003 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240407：板材需求回暖，热轧利润持续回升-2024/04/07 2.钢铁周报 20240330：品种分化，螺纹去库加速-2024/03/30 3.钢铁周报 20240323：社库厂库双双去库，吨钢利润继续回升-2024/03/23 4.钢铁周报 20240317：成本压力骤降，钢企利润快速回升-2024/03/17 5.钢铁周报 20240310：原料价格回落，钢厂利润回暖-2024/03/09 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场 ........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场 ........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ...................................................................................................