医疗器械行业月度点评：北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链 2024 年 04 月 08 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 医疗器械 -3.26 -10.41 -19.10 沪深 300 0.85 5.36 -11.93 龙 靖宁 分 析师 执业证书编号:S0530523120001 longjingning@hnchasing.com 1 医疗器械行业 3 月报：人工关节集采续约 1号文发布，机制进一步完善 2024-03-07 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 迈瑞医疗 7.92 34.88 9.76 28.30 11.59 23.84 买入 心脉医疗 4.31 41.54 5.95 30.09 7.85 22.81 买入 福瑞股份 0.37 127.30 0.38 123.95 0.65 72.46 增持 维力医疗 0.57 18.84 0.62 17.32 0.82 13.10 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为 1.91%，在申万 32 个一级行业中排名第 24 位，医疗器械（申万）板块涨幅为 1.21%，在 6 个申万医药二级子行业中排名第 4 位，跑输医药生物（申万）0.70 百分点，跑赢沪深 300 指数 1.15 百分点。截止 2024 年 4 月 7 日，医疗器械板块 PE 均值为 29.97 倍，在医药生物 6 个二级行业中排名第 1，相对申万医药生物行业的平均估值溢价 18.13%，相较于沪深 300、全部A 股溢价 185.12%、125.35%。  北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链。4 月 8 日，北京市医保局发布“关于对《北京市医疗保障局等 9 部门北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》公开征求意见的公告”。本次征求意见稿从创新药械研、产、审、用全链条进行了政策支持。此次文件的出台标志着政策层面对医药创新的全面支持和重视，文件着力于提升创新医药临床研究质效、加速创新药械审评审批、促进医药贸易便利化和创新医药临床应用、完善创新药械配备使用和多元支付体系、强化创新医药企业投融资支持，政策的核心在于推动创新链、产业链和政策链的深度融合，以及对创新药械研发、生产、审批、使用和支付等全链条的系统性支持。此次文件的出台不仅体现了政府对医药行业创新的坚定支持，也为创新药械的全面发展提供了全方位的政策保障。通过这些措施的实施，我们预计医药行业的创新活力将进一步激发，持续推动产业升级，具备自主创新能力的企业将长期受益。  投资建议：集采规则趋于成熟，我们认为具备临床价值的创新产品可在集采下快速放量，国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现集中度提升，我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、心脉医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械-27%-17%-7%3%2023-042023-072023-102024-01医疗器械沪深300行业月度点评 医疗器械 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗等。  风 险提示：行业竞争加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等。 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 行业观点：北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链 ................................. 6 3 重点行业及公司动态 ................................................................................................ 7 图表目录 图 1：近一月申万一级子行业涨跌幅（%） .................................................................. 3 图 2：近一月医药申万二级子行业涨跌幅（%） ........................................................... 3 图 3：近一月医药生物子行业估值情况......................................................................... 4 图 4：医疗器械、医药生物、沪深 300 历年估值........................................................... 5 图 5：医疗器械对沪深 300、医药生物的溢价率............................................................ 5 图 6：2019 年以来医疗器械成交额及其占医药生物总成交额比例 ................................. 5 图 7：近一月陆股通持股比例变化靠前公司.................................................................. 6 图 8：陆股通持股市值前十公司（亿元）（至 4 月 7 日） .............................................. 6 表 1：近一月医疗器械板块涨跌幅靠前公司.................................................................. 4 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 行情回顾 近一月（统计期间为 2024 年 3 月 6 日-2024 年 4 月 7 日），医药生物（申万）板块涨幅为 1.91%，在申万 32 个