行业景气观察(0410)：假期人均消费首次超过2019年同期，多数资源品价格上行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 4 月 10 日 定期报告 ——行业景气观察（0410） 相关报告 本周景气度改善的领域主要在资源品、信息技术、消费服务领域。上游资源品中，原油、钢材、双焦和多数金属、化工品价格上涨。中游制造领域，3 月各类挖掘机、装载机销量同比跌幅收窄，重卡销量同比降幅收窄。信息技术中，存储器价格指数上涨，2 月全球半导体销售额同比增幅扩大。消费服务领域，中药材价格回暖，生猪养殖盈利持续修复。清明节服务消费热度持续回暖，人均消费首次超过 2019 年同期。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品以及景气度相对较高的汽车和出行消费等领域。 ❑ 【本周关注】清明节服务消费热度的持续回暖，除了去年同期较低基数原因外，主要还在于：1）今年假期较长，天气适宜，返乡出行意愿较高，带动消费复苏；2）地产销售仍相对低迷，对消费的挤出效应减弱，从而使得居民的消费意愿提高；3）世代的更替，逐渐具有消费能力的 Z 世代相比父辈有更高的消费倾向，更加注重悦己消费。但部分领域人均消费能力仍有待提升。后续来看，消费板块预计仍然是今年增长的重要支撑，尤其节假日前后可以重点关注消费板块行情。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数下行，台湾半导体行业指数、DXI 指数上行。本周 32GB NAND flash、64GB NAND flash 存储器价格与上周持平。本周 NAND指数、DRAM 指数环比上行。2 月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大，欧洲、日本销量同比跌幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周电解液价格持平，电解镍、多数锂原材料价格上涨，四氧化三钴价格下跌。光伏价格指数周环比下行，其中组件价格指数持平，电池片、硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料、硅片、组件价格均下行。3月各类挖掘机、装载机销量同比跌幅收窄。3 月重卡销量同比降幅收窄。中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量均下行。CCFI、BDI 下行，CCBFI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、生猪平均价上行，仔猪批发价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损收窄，外购仔猪养殖利润扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行；本周中药材价格指数上行；本周白卡纸价格指数持平。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行；本周螺纹钢价格、钢坯价格上行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存下行，铁矿石港口库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价周环比持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价周环比持平；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比均下行。全国水泥价格指数下行。玻璃价格指数上行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格多数上涨，燃料油、天然橡胶、二甲苯价格涨幅居前，甲醇、PTA、乙醇等价格跌幅居前。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上涨，钴价格持平；铜库存上行，铝、锌、锡、镍、铅库存下行；黄金期现价格上行，白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，1 周/2 周 SHIBOR 利率下行。6 个月/1 年/3 年国债到期收益率周环比下行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行、商品房成交面积下行，全国二手房出售挂牌量指数下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《3 月制造业 PMI超预期反弹，部分资源品价格上行（0403）》 《从 1-2 月工业企业盈利看一季报业绩预期（0327）》 《1-2 月社会消费品零售额延续增长 ， 发 电 量 同 比 增 幅 扩 大（0320）》 《开复工率有待进一步恢复，部分 地 区 二 手 房 成 交 环 比 改 善（0313）》 《建筑钢材成交量环比改善，全球半导体销售额同 比增幅 扩大（0306）》 《 节 后 复 工 复 产 进 度 如 何 ？（0228）》 《春节出行消费热度提升，1 月汽车产销同比增幅扩大（0221）》 《消费出行领域景气上行，钢材煤 炭 等 资 源 品 价 格 下 降（0207）》 《1 月制造业 PMI温和回升，资源品价格多数下探（0201）》 《费城半导体指数持续上行，消费 服 务 领 域 业 绩 向 好 率 较 高（0124）》 《12 月服务消费改善明显，汽车全年产销创历史新高（0117）》 《部分工程机械销 量低基 数反弹 ， 家 电 内 外 销 保 持 高 景 气（0110）》 《元旦消费持续恢复，建筑钢材成交量周环比上行（0104）》 《工业企业盈利加速改善，资源品价格普遍上行（1227）》 《11 月民航货邮运输量创历史新高，房屋新开工面 积持续 改善（1220）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 假期人均消费首次超过 2019 年同期，多数资源品价格上行 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注： 假期出行热度持续提升，人均消费首次超过 2019 年同期 ...................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................ 10 1、 本周费城半导体指数下行，台湾半导体行业指数、DXI 指数上行 ............................................................ 10 2、 本周 32GB NAND flash、64GB NAND flash 存储器价格与上周持平....................................