医药生物行业周报：建议重视央国企改革条线及创新药板块投资机会

信达证 建议重视央国企改革条线及创新药板块投资机会 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2024 年 4 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 联系电话：18520180246 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣 医药行业分析师 执业编号：S1500523050001 联系电话：15821927090 邮 箱：wuxin@cindasc.com 史慧颖 医药行业分析师 执业编号：S1500523080003 联系电话：18217132561 邮 箱：shihuiying@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮 箱：caojialin@cindasc.com 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮箱：caojialin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮 箱：caojialin@cindasc.com 执业编号：S1500524030003 联系电话：15013009426 邮箱：zhangzhongtao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 建议重视央国企改革条线及创新药板块投资机会 [Table_ReportDate] 2024 年 4 月 8 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周市场表现：上周医药生物板块收益率为 0.54%，板块相对沪深 300收益率为-0.32%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 21。6 个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅 1.43%（相对沪深 300 收益率为+0.57%）；涨幅最小的为医疗服务，涨幅为 0.03%（相对沪深 300 收益率为-0.82%）。 ➢ 周观点：我们认为 2024 年医药行业有望呈现出“先抑后扬”的趋势，一方面 2023Q1 存在高基数问题，另一方面 2023Q3-4 存在医疗反腐等整顿行为影响。当前医药行业整体 PE 估值为 26 倍（近 5 年 PE-TTM 均值为 32 倍），估值层面看具备性价比。 ➢ 央国企改革高质量发展，企业盈利能力提升：2024 年是深入实施国有企业改革深化提升行动承上启下的关键一年，近日相关部门接连部署，释放出改革全力攻坚的信号。我们认为央国企改革主题仍有望持续，建议关注国药现代、国药一致、上海医药、天坛生物、博雅生物、白云山、重药控股。 ➢ 新质生产力驱动下，创新推动产业转型升级，创新药有望迎政策春风：4 月 3 日丹麦生物技术公司 Genmab 宣布以 18 亿美元收购普方生物，普方生物成为中国第一家被收购的抗体偶联药物公司。建议关注信达生物、康方生物、中国生物制药、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚。 ➢ 老龄化趋势下，家庭预防及保健需求提升：带疱疫苗百克生物、带状疱疹治疗药物（溴夫定片）华纳药厂，家用品牌器械鱼跃医疗、可孚医疗；家庭健康监护乐心医疗；鱼油氨糖保健品诚意药业；家庭健康体检美年健康。 ➢ 药械出海加速：迈瑞医疗、迪瑞医疗、百奥泰、健友股份、科兴制药。 ➢ 细分领域高成长&Q1 预计高增长：①仿制药 CRO&临床 SMO 高增长，关注百城医药、万邦医药、阳光诺和、普蕊斯、诺思格；②流感支原体新冠等呼吸道疾病催生呼吸道诊断药物上量，关注英诺特、圣湘生物、九安医疗、南新制药等；③关注山东药玻，金城医药。 ➢ 中药部分企业库存健康+分红比例高：建议关注华润三九、昆药集团、太极集团、葵花药业、济川药业、佐力药业、羚锐制药。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 1.医药行业周观点 ................................................................................................................................ 3 1.1 上周行情及上周重点关注新闻政策动态 ............................................................................. 3 2.医药板块走势与估值 ........................................................................................................................ 5 3.行情跟踪............................................................................................................................................ 7 3.1 行业月度涨跌幅 .................................................................................................................... 7 3.2 行业周度涨跌幅 .................................................................................................................... 7 3.3 子行业相对估值 .................................................................................................................... 8 3.4 子行业涨跌幅 ........................................................................................................................ 8 3.