机构行为跟踪：基金成主要买盘，保险增配地方债

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 机构行为跟踪 20240324 基金成主要买盘，保险增配地方债 2024 年 03 月 24 日 ➢ 机构行为跟踪（3/18-3/22） 总体看，本周（3/18-3/22），基金大幅增持，成为国债、政金债、中票、企业债、二永债的最大买盘。此外，保险增配地方债，同业存单、短融、ABS 的主要买盘分别为农商行、货基、外资银行。 （1）利率债合计：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 （2）1Y 以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为城商行。 （3）1-5Y 利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为农商行。 （4）5-10Y 利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 （5）10-20Y 利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。 （6）20-30Y 利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 （7）30Y 以上利率债：主要买盘为证券；主要卖盘为保险。 （8）信用债：主要买盘为基金、货基；主要卖盘是股份行。 （9）同业存单：主要买盘为农商行；主要卖盘是证券。 （10）二永债：主要买盘是基金；主要卖盘是大行。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 郎赫男 执业证书： S0100122090052 邮箱： langhenan@mszq.com 相关研究 1.固收周度点评 20240323：债市又至阻力位-2024/03/23 2.流动性跟踪周报 20240323：R007 上行至2.08%-2024/03/23 3.高频数据跟踪周报 20240323：本周 PTA 开工率下降-2024/03/23 4.地产点评系列：地产“白名单”与地产债-2024/03/21 5.境外债专题：点心债，一文全览-2024/03/20 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 机构行为跟踪（3/18-3/22） .................................................................................................................................. 3 2 风险提示 ................................................................................................................................................................. 9 插图目录 .................................................................................................................................................................. 10 表格目录 .................................................................................................................................................................. 10 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 机构行为跟踪（3/18-3/22） 总体看，本周（3/18-3/22），基金大幅增持，成为国债、政金债、中票、企业债、二永债的最大买盘。 此外，保险增配地方债，同业存单、短融、ABS 的主要买盘分别为农商行、货基、外资银行。 表1：本周各券种主要买卖盘汇总（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 表2：各机构行为周度变化（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 分类最大买盘最大卖盘国债基金证券政金债基金城商行地方债保险股份行中票基金证券短融货基股份行企业债基金农商行ABS外资银行其他产品存单农商行证券二永债基金大行分类时间区间保险城商行大行股份行货基基金理财农商行证券其他其他产品外资银行3/11-3/15402-373-218-520214-1258872779-508-251-428753/18-3/2257-605-37-79493129321-35-435216193343/11-3/15108-144-4-327216-2091925-143-13320-13/18-3/2228-266-231-397292299176-29-103422433/11-3/15122-100353-243-552-291357181-53957554823/18-3/22147-385338-304387935552-79017786273/11-3/15156-22-70-58-21633048224333/18-3/2254-25-158-2118929-2-398630利率债信用债同业存单二永债固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 具体来看： （1）利率债合计：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 图1：全部期限利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 （2）1Y 以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为城商行。 图2：1Y 以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 机构类型3/183/193/203/213/22合计保险15-191167-1757城商行-121-157-132-132-63-605大行-78-171159-66120-37股份行-268-24-208-233-61-794货基7344633-2793基金348485366-671621293理财19-1312-4821农商行-120-35193467-123-35证券-56116-356-18242-435其他1191125925216其他产品29827025-13193外资银行10718-7233-5334机构类型3/183/193/203/213/22合计保险13403021城商行-39-53-89-70-20-270大行-35306512889股份行-58-10-60-134-137货基8343523-3169基金-10-39-2030-66理财10-144825农商行2344777438256证券-3-31-11-1-11-57其他65166-23266其他产品31-2-200外资银行245-71-195固收专题研究 本公司具备证券投资咨