建筑行业周报：央企收入、利润稳健增长，弱投资环境下韧性凸显

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2024 年 03 月 31 日 央企收入、利润稳健增长，弱投资环境下韧性凸显 看好 ——申万宏源建筑周报（20240325-20240329） 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 (8621)23297818× tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示：  一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-0.27%，沪深 300 指数-0.21%，相对收益为-0.06pct，板块表现弱于大市，在 31 个板块排名中排第 11位 。 周 涨 幅 最 大 的 三 个 子 行 业 分 别 为 设 计 咨 询 （ +3.7% ） 、 基 建 央 企（ +2.7% ） 、 基 建 民 企 （ +0.58% ） ， 对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 深 城 交（+49.41%）、中国交建（+5.38%）、正平股份（+8.57%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（+9.61%）、国际工程（+3.58%）、基建国企（-1.31% ） ， 对 应 行 业 内 三 个 公 司 ： 中 国 中 铁 （ +23.42% ） 、 中 材 国 际（+20.34%）、高新发展（+53.10%）。  行业个股表现：个股中，周度涨幅前 5 名为深城交（+49.41%）、蕾奥规划（ +30.83% ） 、 苏 交 科 （ +24.51% ） 、 豪 尔 赛 （ +15.66% ） 、 时 空 科 技（+11.45%），周度 涨幅后 5 名的 是农尚 环境（-20.52%）、 中装建 设（-16.44%）、 奥雅 股 份 （-12.64%）、 洪 涛股 份 （-11.23%） 、苏 文 电 能（-10.78%）。  行业主要变化：行业方面，1）工信部指出将适度超前建设 5G、算力等基础设施推动工业互联网规模化应用；今年将开展“人工智能+”行动，推动人工智能赋能新型工业化；超前布局建设未来产业。2）国资委提出加快打造原创技术策源地，推动一批重大标志性成果在中部地区加速转化应用落地。3）1—2 月全国规模以上工业企业利润同比增长 10.2%。  重点公司主要变化：1）中国中铁 ：2023 年营业总收 入 1.26 万亿元， 同比+9.50%，归母净利润 334.83 亿元，同比+7.07%。2）中国能建：2023 年营业总收入 4.06 万亿元，同比+10.82%，归母净利润 79.86 亿元，同比+2.07%。3）中国交建：2023 年营业总收入 7586.76 亿元，同比+11.05%，归母净利润238.11 亿元，同比+23.61%。  投资分析意见：我们认为，24 年经济增长目标强劲的背景下，基建发力空间大，叠加国企改革深化提升，国央企凭借自身优势更具配置价值，重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶、中国化学、中国电建、中国能建，国际工程关注中钢国际、中材国际，国企关注上海建工、安徽建工、四川路桥，三大工程重点关注华阳国际、深圳瑞捷、志特新材。  风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 1．建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周涨幅-0.27%，子行业设计咨询表现最好 上周建筑行业涨幅-0.27%，跑赢深证成指（-1.72%）、中小板（-2.40%）、创业板（-2.73%），跑输上证综指（-0.23%）、沪深 300（-0.21%）。 图 1：建筑行业周涨幅-0.27% 资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+3.70%）、基建央企（+2.70%）、基建民企（+0.58%），对应行业内三个公司：深城交（+49.41%）、中国交建（+5.38%）、正平股份（+8.57%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（+9.61%）、国际工程（+3.58%）、基建国企（-1.31%），对应行业内三个公司：中国中铁（+23.42%）、中材国际（+20.34%）、高新发展（+53.10%）。 -12.0%-11.0%-10.0%-9.0%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%11.0%12.0%石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰银行环保交通运输基础化工农林牧渔建筑装饰钢铁建筑材料煤炭食品饮料国防军工综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售汽车医药生物非银金融社会服务通信电子计算机传媒上证综指深证成指中小板创业板沪深300-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%房地产农林牧渔煤炭医药生物综合食品饮料交通运输商贸零售银行建筑材料石油石化社会服务钢铁轻工制造纺织服饰家用电器环保美容护理建筑装饰传媒公用事业基础化工非银金融机械设备汽车有色金属国防军工电力设备计算机电子通信上证综指深证成指中小板创业板沪深300 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 图 2：周子行业涨幅（%） 图 3：年初至今子行业涨幅（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 1:子行业个股涨跌幅排行 子行业 周涨幅最大公司 涨幅% 年初至今涨幅最大公司 涨幅% 钢结构 富煌钢构 0.66 精工钢构 (8.20) 基建民企 正平股份 8.57 宏润建设 (6.77) 专业工程 时空科技 11.45 金诚信 40.39 设计咨询 深城交 49.41 深城交 83.01 装饰幕墙 豪尔赛 15.66 洪涛股份 5.06 基建国企 安徽建工 2.32 高新发展 53.10 生态园林 大千生态 2.53 大千生态 (3.34) 基建央企 中国交建 5.38 中国中铁 23.42 国际工程 中材国际 5.54 中材国际 20.34 家装 名雕股份 0.26 中天精装 (3.98) 资料来源：Wind，申万宏源研究 个股中，周度涨幅前 5 名为深城交（+49.41%）、蕾奥规划（+30.83%）、苏交科（+24.51%）、豪尔赛（+15.66%）、时空科技（+11.45%），周度涨幅后 5 名的是农尚环境 （-20.52%）、中装 建