全球市场观察：日元汇率贬至34年来新低

证券研究报告：策略报告 2024 年 3 月 28 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大盘指数 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄付生 SAC 登记编号:S1340522060002 Email:huangfusheng@cnpsec.com 研究助理:李起 SAC 登记编号:S1340124030007 Email:liqi@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《全球市场观察：标普或将录得连续第五个月上涨》 - 2024.03.27 策略观点 全球市场观察：日元汇率贬至 34 年来新低 ⚫ 市场表现 周三美股主要指数普遍收涨，标普 500 指数上涨 0.86%，纳斯达克指数上涨 0.51%，道琼斯工业指数上涨 1.22%，小盘股表现出色，罗素 2000 指数大涨 2.13%。大型科技股表现参差不齐，英伟达走低。港股方面，恒生指数下跌 1.36%，恒生科技指数下跌 2.25%。南向资金流入 194.11 亿元，流出 128.48 亿元，当日净买额为 65.63 亿元。欧洲股市普遍走强，德国、英国及法国股市分别上涨 0.5%、0.01%、0.25%。日经 225 指数上涨 0.9%。美国国债小幅走强，曲线走平，7 年期国债拍卖反映市场需求不错。美元指数表现稳定，日元走贬，日元兑美元近 1990 年以来的最低水平，随后因担忧干预反弹，但反弹幅度不大，截至周四东京上午 8:30，日元汇率几乎没有变化，为 151.35。商品方面，布伦特原油上涨 0.08%，WTI 原油上涨 0.11%。黄金上涨0.74%，铜价上涨 0.1%。 ⚫ 重要经济数据与热点追踪 周三，日元汇率贬值至 34 年来的最低水平，日本货币当局召开紧急会议。日本财务大臣铃木俊一表示，当局可以采取“果断措施”，自 2022 年日本上次干预以来，他从未使用过这种措辞。日本首席外汇事务官神田真人也表示，无法容忍外汇市场的投机行为，并将采取适当措施防止过度波动。但市场参与者对干预抱有怀疑的态度，周三美元兑日元波动率仅小幅上升，仍处于两年来的最低水平附近。投资者可能认为，一方面，美元并不像 2022 年干预时那样处于高位，另一方面，日本和美国的利差仍然较大。 美国方面，美联储理事沃勒表示需要几个月更好的通胀数据才能进行降息，和他之前强调不急于降息的观点一致。 本周五将公布美国 2 月 PCE 通胀数据，鲍威尔也将发表讲话。考虑到之前公布的 1-2 月 CPI 和 PPI 已经走高，而鲍威尔上周刚刚在 3月 FOMC 会议上发表讲话，指出最近的通胀数据并未改变美联储对通货紧缩趋势的看法，因此预计周五的市场风险不大。 ⚫ 风险提示： 美国就业市场超预期走弱；美联储降息节奏快于预期。 700080009000100001100012000200030004000上证指数深证成指10002000300040005000600070008000中小100创业板指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 全球市场观察 ............................................................................. 4 2 重要经济数据与热点追踪 ................................................................... 5 3 风险提示 ................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 大类资产市场表现 ............................................................... 4 图表 2： 市场预期 6 月份首次降息，全年降息 3 次 ........................................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 全球市场观察 周三美股主要指数普遍收涨，标普 500 指数上涨 0.86%，纳斯达克指数上涨0.51%，道琼斯工业指数上涨 1.22%，小盘股表现出色，罗素 2000 指数大涨 2.13%。大型科技股表现参差不齐，英伟达走低。港股方面，恒生指数下跌 1.36%，恒生科技指数下跌 2.25%。南向资金流入 194.11 亿元，流出 128.48 亿元，当日净买额为 65.63 亿元。欧洲股市普遍走强，德国、英国及法国股市分别上涨 0.5%、0.01%、0.25%。日经 225 指数上涨 0.9%。美国国债小幅走强，曲线走平，7 年期国债拍卖反映市场需求不错。美元指数表现稳定，日元走贬，日元兑美元近 1990年以来的最低水平，随后因担忧干预反弹，但反弹幅度不大，截至周四东京上午8:30，日元汇率几乎没有变化，为 151.35。商品方面，布伦特原油上涨 0.08%，WTI 原油上涨 0.11%。黄金上涨 0.74%，铜价上涨 0.1%。 图表1：大类资产市场表现 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 收盘价当日当日本周本月本年恒生指数HSI.HK16392.84-1.36-0.65-0.72-3.84恒生科技指数HSTECH.HK3393.43-2.25-1.81-1.10-9.85上证指数000001.SH2993.14-1.26-1.80-0.730.61深证成指399001.SZ9222.47-2.40-3.59-1.16-3.17创业板指399006.SZ1789.82-2.81-4.25-0.95-5.37标普500SPX.GI5248.490.860.272.9910.04纳斯达克综指IXIC.GI16399.520.51-0.181.919.25道琼斯工业指数 DJI.GI39760.081.220.721.965.49德国DAXGDAXI.GI18477.090.501.494.5210.30富时100FTSE.GI7931.980.010.013.962.57法国CAC40FCHI.GI8204.810.250.653.508.77日经225N225.GI40762.730.90-0.314.0821.81韩国综指KS11.GI2755.11-0.070.244.273.764.54%-2bp-5bp0bp21bp4.2%-4bp-2bp1bp25bp-34bp-2bp3bp1bp4bp104.29-0.02-0.130.152.887.250.09-0.290.641.840.920.040.29-0.201.94151.27-0.17-0.060.86