房地产行业周报(2024年第12周)：新房及二手房成交环比上涨

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2024.03.26 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2024 年第 12 周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024 年第 11 周）》 2024-03-19 2. 《房地产行业周报（2024 年第 10 周）》 2024-03-11 3. 《房地产行业周报（2024 年第 9 周）》 2024-03-05 新房及二手房成交环比上涨 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周申万房地产指数下降 1.33%，沪深 300 指数较上周下降0.70%，板块跑输沪深 300 指数 0.63pct，在 31 个板块中排第 26 位。 ❖ 行业数据回顾：本周 30 大中城市商品房成交面积 193 万平米，环比+33.2%，同比-49.8%。细分城市能级来看，30 大中城市中，一线城市商品房成交面积47 万平米，环比+26.7%，同比-47.1%；二线城市商品房成交面积 104 万平米，环比+37.5%，同比-48.4%；三线城市商品房成交面积 42 万平米，环比+30.7%，同比-55.2%。我们重点监测的 14 城二手房成交面积 179 万平米，环比+10.3%，同比-29.4%。细分城市能级来看，2 个一线城市二手房成交面积 39 万平米，环比+9.4%，同比-21.0%；9 个二线城市二手房成交面 132 万平米，环比+9.7%，同比-30.7%；3 个三四线城市二手房成交面积 8 万平米，环比+26.9%，同比-41.5%。库存去化方面，北京、上海、深圳、广州的去化周期分别为 22.07 个月、12.72 个月、34.65 个月和 28.83 个月。二线城市中，福州去化周期最长，为 51.62 个月，杭州最短，为 5.48 个月。土地方面，一线城市成交住宅用地 5宗，规划面积 28.0 万方，土地出让金 109.7 亿元。二线城市合计成交住宅用地10 宗，总规划建面 75.8 万方，土地出让金 38.5 亿元，平均溢价率 6.46%；成交商办用地 12 宗，总规划建面 27.9 万方，土地出让金 4.3 亿元，平均溢价率0%。三四线城市共计成交住宅用地 48 宗，总规划建面 119.0 万方，土地出让金 22.3 亿元，平均溢价率 3.44%；成交商办用地 52 宗，总规划建面 88.9 万方，土地出让金 9.6 亿元，平均溢价率 15.41%。 ❖ 本周行业新闻跟踪：海南调整差别化住房信贷政策，符合当地购房政策条件的居民家庭贷款购买商品住房，其住房商业性个人住房贷款最低首付款比例和住房贷款利率下限执行当地个人住房信贷政策标准；贵阳发布《关于调整优化住房公积金贷款政策的通知（征求意见稿）》，对比贵阳市现行的公积金政策，意见稿放宽公积金申请条件，6 个月的公积金缴存时限不再局限于贵阳市，异地缴存时限也可计入；湖南省直单位住房公积金管理中心宣布，自 2024 年4 月 1 日起，个贷倍数将从 16 倍调整为 14 倍，与市直公积金同步。 ❖ 重点公司跟踪：本月我们跟踪的重点企业中，共拿地 4 块，总土地出让金56.77 亿元，拿地企业为龙湖集团、绿城中国、越秀地产和珠海华发实业。 ❖ 投资建议：本周销售表现上，环比有所恢复，但同比仍下跌。在政策上，各地政府出台多种政策促进需求端的释放。虽然目前行业仍在调整，但我们认为在政策的持续支持下，销售会逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利-35%-27%-19%-11%-3%5%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.25） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979 招商蛇口 872 9.62 0.41 0.65 0.88 23.46 14.80 10.92 增持 600048 保利发展 1,158 9.67 1.53 1.76 1.87 6.32 5.49 5.17 增持 600325 华发股份 199 7.22 1.12 0.98 1.03 6.45 7.37 7.01 增持 600153 建发股份 306 10.18 1.93 4.74 2.24 5.27 2.15 4.54 未覆盖 002244 滨江集团 214 6.88 1.20 1.43 1.69 5.73 4.82 4.07 未覆盖 00123 越秀地产 164 4.49 1.28 0.85 0.93 3.52 5.28 4.83 增持 00688 中国海外发展 1,075 10.82 2.13 2.33 2.68 5.08 4.65 4.03 未覆盖 00960 龙湖集团 655 10.66 4.08 3.53 1.92 2.61 3.02 5.56 未覆盖 03900 绿城中国 152 6.62 1.03 1.43 1.43 6.43 4.61 4.64 未覆盖 数据来源：wind 3.25 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除招商蛇口、保利发展、华发股份、越秀地产 EPS 为财通证券研究所预测值外，其余公司 2023 年及 2024 年预测值为 wind 一致性预测，招商蛇口 2023 年数据为年报公布数据。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第 12 周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第 12 周行业指数表现 ......................................................................................................................... 5 1.2 第 11 周地产板块个股表现 ...............................................................................................................