医药行业周报：关注AI医疗方向

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 03 月 23 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（3.18-3.22） 关注 AI 医疗方向 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值（亿元） 50,591.59 流通市值（亿元） 49,594.57 行业市盈率 TTM 25.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 2024 年 3 月第三周创新药周报（附小专题 THR-β靶点研发概况） (2024-03-19) 2. 医药行业周报（3.11-3.15）：创新药热度提升，持续看好 (2024-03-18) 3. 从阿托品看近视防控市场 (2024-03-15) 4. CXO 行业数据跟踪：宏观风险因素有待落地，估值体系重塑在即 (2024-03-15) 5. 原料药板块 2023Q4 跟踪报告：原料药市场价格总体平稳，地塞米松磷酸钠价格大涨 (2024-03-12) 6. 2024 年 3 月第二周创新药周报（附小专题地舒单抗研发概况） (2024-03-12)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 2.13%，跑输沪深 300指数 1.43个百分点，行业涨跌幅排名第 31。2024 年初以来至今，医药行业下跌 9.99%，跑输沪深300 指数 13.31 个百分点，行业涨跌幅排名第 32。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25 倍，相对全部 A 股溢价率为 83.66% (－6.28pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 35.49% (－3.99pp)，相对沪深 300溢价率为 127.86% (－6.19pp)。本周相对表现最好的是体外诊断，上涨 1.5%。  本周 AI+医药投资热情再度点燃，从 AIGC角度看医药产业图谱。3月 18日，英伟达 GTC（CPU技术大会——AI和深度学习）提及医疗保健/生命科学将会是未来 AI重点发展的领域。AIGC突出创造性生产，依赖于多模型的技术融合。整体来看，AIGC的创造力发展归功于算法领域的技术积累，而 ChatGPT 或将成为我们未来更为智能时代的全新信息系统入口。23年上半年，Meta SAM 模型及 SA-1B 开源于 GitHub。该模型的推出促进了机器视觉通用基础大模型的进一步研究，为图像分割领域的研究和应用提供更加完备的解决方案，也逐步让我们看到了更多的 AIGC在医药医疗端应用的潜在可能。AI促进医疗器械创新，降本增效成果显著。细化来看，主要是 4 个方向的具体应用：（1）AI 医疗影像：进入发展快车道，辅助诊断为主（包括 AI超声诊断、病理学 AI）。（2）AI 医疗机器人：手术、辅助、康复机器人皆具备较高临床价值。（3）CDSS与病种质控：临床决策支持服务以人机交互为核心 , AIGC 拉升效率（包括 AI辅助报告解读、推荐检查项目、疾病预测等）。（4）AI 健康管理：智能设备监测及分析个人数据，医疗科技乘风而起。  重申 2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI 医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合：长春高新(000661)、山东药玻(600529)、赛诺医疗(688108)、泽璟制药(688266)、和黄医药(0013)、上海医药(601607)、贝达药业(300558)、爱康医疗(1789)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、恩华药业(002262)、太极集团(600129)、科伦药业(002422)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、济川药业（600566）。  科创板组合：首药控股-U(688197)、心脉医疗（688016）、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)、海泰新光(688677)、春立医疗(688236)、祥生医疗(688358)、迈得医疗(688310)、博瑞医药(688166)。  港股组合：康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、赛生药业(6600)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业（2096）、诺辉健康(6606)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -30%-23%-16%-9%-3%4%23/323/523/723/923/1124/124/3医药生物 沪深300 医 药行业周报（3.18-3.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ..............................................................................................................................................................................