社服周观点：预制菜食品安全监管加强，美团发布23财报到店酒旅增长显著

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 社服周观点 预制菜食品安全监管加强，美团发布 23 财报到店酒旅增长显著 2024 年 3 月 24 日 [Table_Summary] ➢ 6 部门近日联合印发《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》。《通知》内容主要包括缩小预制菜范围、严禁防腐剂添加，速冻面米食品、方便食品、盒饭等主食类产品不属于预制菜；制定预制菜生产运输全流程食安标准；加强预制菜食品安全监管；统筹推进预制菜产业高质量发展。预制菜按销售途径可分为餐饮店使用的 ToB 预制菜及消费者通过各类零售渠道购买的 ToC 预制菜两种，20-22 年疫情扰动下居民整体居家时间增多、餐饮消费减少，为 ToC 预制菜走入大众视野提供土壤，预制菜行业逐步发展壮大；但是，由于预制菜制备门槛低、行业相关监管规定及冷链运输要求尚未落地、相关安全监管体系未成熟等因素影响，预制菜行业常因质量、安全等问题为消费者所诟病。本次《通知》发布将规范行业标准体系、促预制菜安全监管落实、保障原材料质量，对行业口碑优化、行业架构健全有强提振作用，致力于规范预制菜产品生产流程、保证高品质原材料供应、持续进行产品创新的预制菜企业将更易在行业中脱颖而出，推荐深耕餐饮业务、相关产业链齐全、大厨资源优势明显的广州酒家/同庆楼。 ➢ 美团发布 2023 年第四季度及全年业绩。3 月 22 日，美团发布 2023 年第四季度及全年业绩，全年营收 2767 亿元，同比增长 26%，经营利润 134 亿元。分业务来看：1）本地业务，2023 年美团核心本地商业营收增长 29%至 2069 亿元，实现经营利润 387 亿元，同比增长 31%，其中，外卖年度活跃商户数再创新高，2023 年，美团即时配送订单数增长24%达 219 亿笔；2）到店酒旅业务，2023 年线下消费需求反弹显著，美团节假日预订量创下历史新高，并实现全年 GTV 同比增长超过 100%。年交易用户增长超 30%、年活跃商户增长超 60%，均创历史新高；3）新业务方面，2023 年全年收入上升至 698 亿元，这些业务包括美团买菜、快驴、共享单车、共享充电宝等，Q4 经营亏损同比收窄 24%至 48 亿元。 ➢ 数据追踪：招聘数修复，出行数据呈现平稳态势。1）STR 酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约 9000 个样本）于 3 月第 3 周（3.9-3.16）RevPAR 绝对值环比上周上升/恢复率环比上周上升：3 月第 3 周 RevPAR 绝对值为 285.8 元，环比+5.76%；恢复度为 95%，恢复度环比+0.9pcts。2）招聘企业/帖子数量跟踪：2024 年 3 月 17 日为止一周，国内新增招聘公司数量 53222 个，恢复至 22 年同期的 61.05%，国内新增招聘帖数量 1334473 个，恢复至 22 年同期的 51.06%；3）截至 3 月 21 日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量1008/1091/930/873 万人次，分别恢复至 2019 年同期的 89%/97%/99%/150%；4）宋城演艺全国千古情演出场次: 2024 年 3 月 20 日-3 月 22 日分别演出 21/22/24 次，3 月 22 日演出场次中，宋城千古情演出场次最多，达到 6 场。 ➢ 投资建议：1）推荐经营表现超预期的景区标的宋城演艺，推荐基本面扎实的景区标的长白山、天目湖，建议关注丽江股份、峨眉山、众信旅游、中青旅。2）教育板块景气度上行，推荐招录培训需求旺盛的华图山鼎，推荐企业管理培训龙头行动教育，建议关注中公教育，传智教育，中国东方教育；3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的 OTA 龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。 ➢ 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 601888.SH 中国中免 84.31 2.43 3.24 4.10 35 26 21 推荐 600859.SH 王府井 14.14 0.17 0.80 1.14 83 18 12 推荐 300662.SZ 科锐国际 21.39 1.49 1.09 1.47 14 20 15 推荐 301073.SZ 君亭酒店 22.66 0.25 0.26 0.84 91 87 27 推荐 600754.SH 锦江酒店 29.48 0.11 0.99 1.60 268 30 18 推荐 600258.SH 首旅酒店 14.96 -0.52 0.73 0.89 / 20 17 推荐 601007.SH 金陵饭店 7.06 0.11 0.22 0.31 64 32 23 推荐 1179.HK 华住集团 29.15 -0.56 1.21 1.23 / 24 24 推荐 603043.SH 广州酒家 17.84 0.92 1.30 1.48 19 14 12 推荐 9922.HK 九毛九 5.86 0.03 0.41 0.62 195 14 9 推荐 0520.HK 呷哺呷哺 1.64 -0.31 0.16 0.37 / 10 4 推荐 9869.HK 海伦司 3.23 -1.26 0.26 0.32 / 12 10 推荐 605108.SH 同庆楼 29.20 0.36 1.17 1.47 81 25 20 推荐 300144.SZ 宋城演艺 10.56 0.00 0.35 0.50 / 30 21 推荐 603136.SH 天目湖 20.30 0.11 0.78 1.03 185 26 20 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为 2024 年 3 月 22 日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九/呷哺呷哺股价单位均为港元 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师： 饶临风 执业证号： S0100522120002 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 邮箱： dengyichen@mszq.com 研究助理： 周诗琪 执业证号： S0100122070030 邮箱： zhoushiqi@mszq.com