全球市场观察：“鹰派”的经济预测，“鸽派”的发布会

证券研究报告：策略报告 2024 年 3 月 21 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大盘指数 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄付生 SAC 登记编号:S1340522060002 Email:huangfusheng@cnpsec.com 研究助理:李起 SAC 登记编号:S1340124030007 Email:liqi@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《AI 行情内部切换，关注美联储议息会议》 - 2024.03.21 策略观点 全球市场观察：“鹰派”的经济预测，“鸽派”的发布会 ⚫ 市场表现 美股主要指数周三普遍上涨，标普 500 指数上涨 0.89%，纳斯达克指数上涨 1.25%，道琼斯工业指数上涨 1.03%，罗素 2000 指数上涨1.92%，市场上涨的广度有所改善。大型科技股大多上涨。港股指数周三走强，恒生指数上涨 0.08%，恒生科技指数上涨 0.65%。南向资金流入 180.13 亿元，流出 116.17 亿元，当日净买额为 63.96 亿元。欧洲股市涨跌互现，德国、英国及法国股市分别上涨 0.15%、下跌 0.01%和下跌 0.48%。日经 225 指数周三因假休市。美国国债大多走强，特别是短端收益率明显下行。美元指数小幅下跌，日元再次走贬。布伦特原油下跌 1.18%，WTI 原油下跌 1.56%，黄金大涨 2.38%，铜价上涨0.39%。 ⚫ 重要经济数据与热点追踪 周三美联储 FOMC 会议连续第 5 次维持利率在 5.25-5.5%不变，符合市场预期。从经济预测可以看出，美联储对经济态度乐观，2024年的 GDP 预期从 12 月的 1.4%上调到了本次的 2.1%，并上调了核心通胀预期，小幅下调了失业率预期。长期利率中枢从 2.5%上调至 2.6%。从点阵图来看，尽管本次会议仍认为 2024 年将降息 3 次，但整体上支持利率保持高位的投票占比在走高。仅从经济预测和点阵图来看，联储传递的信息是比较鹰派的，美债也随即做出了反应，收益率上行。但这一趋势被随后鲍威尔偏鸽派的发言打断。在发布会上，鲍威尔对近两个月强势的通胀数据态度比较包容，他表示通胀仍在下降的趋势中，只是有些颠簸。这一表态也暗示了联储决策框架的变化，即在降息的考量中通胀的权重有所下降。整体上看本次会议传递的信息偏鸽派，市场预期 6 月降息的概率上升，风险资产大涨，标普 500 创下历史新高。 拼多多发布 2023 年 Q4 业绩，其中营收 888.8 亿元，同比增长123%，净利润增长 146%，大超市场预期。盘初股价大涨 15%，但随后高开低走，最终收涨 3.52%。纳斯达克中国金龙指数收涨 1.65%。 今晚还将公布一系列经济数据，包括美国初请失业金人数、费城联储制造业指数、成屋销售和 PMI 数据等。 ⚫ 风险提示： 美国就业市场超预期走弱；美联储降息节奏快于预期。 700080009000100001100012000200030004000上证指数深证成指10002000300040005000600070008000中小100创业板指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 全球市场观察 ............................................................................. 4 2 重要经济数据与热点追踪 ................................................................... 5 3 风险提示 ................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 大类资产市场表现 ............................................................... 4 图表 2： 市场预期 6 月份首次降息的概率上升，全年降息 3 次 ................................. 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 全球市场观察 美股主要指数周三普遍上涨，标普 500 指数上涨 0.89%，纳斯达克指数上涨1.25%，道琼斯工业指数上涨 1.03%，罗素 2000 指数上涨 1.92%，市场上涨的广度有所改善。大型科技股大多上涨。港股指数周三走强，恒生指数上涨 0.08%，恒生科技指数上涨 0.65%。南向资金流入 180.13 亿元，流出 116.17 亿元，当日净买额为 63.96 亿元。欧洲股市涨跌互现，德国、英国及法国股市分别上涨 0.15%、下跌 0.01%和下跌 0.48%。日经 225 指数周三因假休市。美国国债大多走强，特别是短端收益率明显下行。美元指数小幅下跌，日元再次走贬。布伦特原油下跌1.18%，WTI 原油下跌 1.56%，黄金大涨 2.38%，铜价上涨 0.39%。 图表1：大类资产市场表现 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 收盘价当日当日本周本月本年恒生指数HSI.HK16543.070.08-1.060.19-2.96恒生科技指数HSTECH.HK3551.420.650.043.50-5.65上证指数000001.SH3079.690.550.822.143.52深证成指399001.SZ9717.370.211.094.152.02创业板指399006.SZ1909.250.121.345.660.95标普500SPX.GI5224.620.892.102.529.53纳斯达克综指IXIC.GI16369.411.252.481.729.05道琼斯工业指数 DJI.GI39512.131.032.061.324.84德国DAXGDAXI.GI18015.130.150.441.917.54富时100FTSE.GI7737.38-0.010.131.410.05法国CAC40FCHI.GI8161.41-0.48-0.042.958.20日经225N225.GI40003.600.003.352.1419.54韩国综指KS11.GI2690.141.280.871.811.314.59%-9bp-13bp5bp26bp4.27%-3bp-4bp8bp32bp-32bp6bp9bp3bp6bp103.40-0.40-0.05-0.702.077.210.000.100.061.250.92-0.49-0.21-1.041.09151.210.271.440.827.2285.38-1.181.004.5011.1