社会服务行业周报：清明假期临近，旅游消费需求不断释放

证券研究报告 行业研究 行业周报 社会服务 行业研究/行业周报 清明假期临近，旅游消费需求不断释放 ——行业周报（20240311-0315） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 上涨 0.71%；社会服务板块整体上涨 4.69%，跑赢沪深 300指数 3.98pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 6 位。四大子板块皆呈上升态势，旅游及景区、专业服务、教育、酒店餐饮分别上涨 4.32%、4.89%、3.17%、7.33%。 ◼ 核心观点 国内游：清明假期临近，旅游消费需求有望刺激“假日经济”。从目前预订情况看，在清明法定的 3 天假期中，短途游和周边游占据大多数。截至3 月 12 日，携程平台预订清明节度假产品的订单量较 23 年同期增长近 4倍，其中景区门票较 23 年同比增长达 5 倍。近一周，去哪儿网清明假期热门城市的机票、酒店预订也已提前启动，较前一周增长了 1.4 倍，全国多地迎来文旅热，以小城市为目的地的机票提前预订量，同比增长 2 倍以上。另一方面，24 年的清明假期还可通过拼假请 3 休 8，从 3 月 30 号一直休到 4 月 6 号，这促使国内长线游预订量呈明显上升趋势。我们认为，对消费者而言，24 年清明假期具有更灵活的出游选择，无论短线游还是长线游都有望激活“假日经济”，拉动文旅消费。 出境游：拼假有望助推出境游产业链受益。2024 年多个节假日都具有极强的扩展性，可拼成 7 天以上的小长假，“拼假”出游有望大火。美团、大众点评数据显示，截至 3 月 11 日，清明假期（3 月 30 日-4 月 6 日），出境游相关预订量大幅提升，境外酒店的提前预订量同比 23 年增加 3 倍，其中，泰国的同比增幅达到了 7 倍。从去哪儿网机票预订来看，泰国曼谷、韩国首尔、日本东京、日本大阪、新加坡、马来西亚吉隆坡是热门出境游目的地。我们认为，免签政策的支持叠加充足的时间安排，除了能满足消费者多样需求外，也有助于拉长服务窗口，推动出境游市场加速恢复。 入境游：免签国扩容，入境游市场有望持续回暖。3 月 14 日起，中国对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡 6 个国家持普通护照人员试行免签政策。2024 年 3 月 14 日至 11 月 30 日期间，瑞士等 6 国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过 15 天，可免签入境。这是继 3 月 1 日中泰互免签证协定正式生效后，中国免签“朋友圈”实现再次扩容。截至目前，中国已同 157 个国家缔结了涵盖不同护照的互免签证协定，同 44 个国家达成简化签证手续协定或安排，已有 23 个国家同中国实现全面互免签证安排。此外，还有 60 多个国家和地区给予中国公民免签或落地签待遇。3 月 14 日当天，携程平台中上述六国入境中国旅游订单预订量同比 23 年增长近 2 倍，较 19 年同期增长约 4 成。其中，瑞士、比利时、匈牙利同比增长超 3 倍。自 3 月 7 日，中国宣布免签政策以来，上述国家搜索中国相关关键词的热度持续走高，其中，酒店关键词搜索热度同比增长超过 3 倍。我们认为，随着免签范围的持续扩大，在政策支持下入境游市场有望进一步回暖，进入复苏快车道。 ◼ 投资建议 投资建议：国内游市场边际转暖，国际游加速恢复。我们认为，出行产业链有望整体受益，建议关注：1）经营效率修复且整体韧性较强的餐饮龙头：九毛九、海底捞；2）出行链中刚需属性较强的酒店标的：锦江酒店、首旅酒店、华住集团；3）存在扩张预期、供给优质的旅游标的：宋城演艺；4）客流逐渐修复、需求增长的免税板块：中国中免；5）受益于旅游预订增长的 OTA 平台：携程集团、同程旅行。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 社会服务 日期： yxzqdatemark 分析师： 彭毅 E-mail： pengyi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090003 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -30%-22%-14%-6%2%10%12/2203/2305/2307/2310/2312/23社会服务沪深3002024年03月20日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ........................................................................................... 3 2. 本周行业动态 ........................................................................................... 4 2.1. 板块行情 .............................................................................................. 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 ................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ...................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 .............................................................................................. 9 4. 上市公司公告 ......................................................................................... 10 5. 风险提示 ................................................................................................. 10 图目录 图 1: 社会零售行业与沪深 300 走势 ................................................................ 4 图 2: 本周申万一级行业指数涨跌幅（%） ........................