社会服务行业周观点：旅游业“热辣滚烫”折射中国经济信心底气，中国入境游迎来“小阳春”

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 旅游业“热辣滚烫”折射中国经济信心底气，中国入境游迎来“小阳春” [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(03.11-03.17) [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（3 月 11 日-3 月 17 日）沪深 300 指数上涨 0.71%、申万社会服务指数上涨 4.69%，社会服务指数跑赢沪深 300 指数 3.98 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 6。年初至今沪深 300 指数上涨4.05%、申万社会服务指数下跌 6.79%，申万社会指数跑输沪深 300 指数 10.84 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨跌幅排名第 26。上周社会服务主要子板块全部上涨，酒店餐饮 7.33%、旅游及景区 4.32%、教育 3.17%、专业服务 4.89%，体育 4.52%。板块的 PE 估值为酒店餐饮 36.15、旅游及景区 38.12、教育 47.58、专业服务 24.5、体育 23.55。近期值得关注的动态方面，受整体大环境向好的影响，多数旅游业上市公司均预计 2023 年业绩均有不俗表现。同时，旅游业的回暖带动了相关行业的发展，比如 2023 年众多国内酒店集团迎来强势修复，实现扭亏为盈。上海机场数据显示，随着 3 月 14 日起中国对欧洲 6 国持普通护照人员试行免签政策，经浦东国际机场口岸入境的 6 国旅客，超四成旅客为免签入境，新政策加持使得该口岸当日全部入境的 6 国旅客比前一日增加 45%。 1、旅游：随着国家移民管理局一系列通关便利政策推出，中国入境游市场在春节假期后持续回暖，2024 年政府工作导向持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促销费政策有望延续，利好文旅产业链上的餐饮、景区、酒店、免税等行业。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游业“热辣滚烫”折射中国经济信心底气，受整体大环境向好的影响，多数旅游业上市公司均预计 2023 年业绩均有不俗表现。同时，旅游业的回暖带动了相关行业的发展；今年经浦东国际机场口岸入境外国人数是去年同期 5 倍，上海机场边检站 15 日披露的统计数据显示，3 月 11 日，浦东国际机场口岸入境外国人数达到 1.27 万人次，占到当日入境人员总量的 1/3,是近四年来该口岸入境外国人最多的一天。2）教育：小码王与新加坡 NK 教育达成战略合作，意在布局全球业务，把中国少儿编程创新教育的最新技术成果和发展经验与海外编程教育同行们共享。 ⚫ 上市公司重要公告：米奥会展、国义招标、丽江股份业绩披露，中公教育实施股权激励。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 业绩边际改善，旅游底部复苏 两会关注文旅、体育，免签朋友圈再扩容 着力扩大国内需求，培育消费新的增长点 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%社会服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3318 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ........................................................................................................................ 5 2.2 教育 ........................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第 6 ........................................................ 3 图表 2： 年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第 26 .............................................. 3 图表 3： 子板块周涨跌幅（%）情况 ............................................................................... 4 图表 4： 子板块 PE 估值情况_20240315 ..................................