消费电子系列报告：24年AI推动智能手机复苏

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 全球智能手机销量 2023 年下半年开始复苏，市场环境转好。根据 IDC 数据，2023 年全球智能手机销量约为 11.67 亿，同比下滑 3.2%。23Q1、Q2、Q3、Q4 销量约为 2.68、2.68、3.04、3.24 亿台，同比-14.6%、-6.82%、+0.33%、+7.8%。我们认为 2023 年上半年智能手机的颓势在下半年好转代表着消费者对于手机的悲观情绪开始缓解，同时手机平均价格的提升意味着消费者对高端智能手机的接受度有所提高。在 AI 手机提供新的用户体验，同时消费者愿意尝鲜的情况下，AI 手机将会推动市场进一步的恢复。中东&非洲正处于功能手机转向智能手机的过程中。2023 年中东&非洲地区手机销量约为 2.44 亿台，功能机销量约为 1.04 亿台，智能机销量约为 1.40 亿台，智能机占比约为 57.4%，较最低点 2017 年提升了约 9.5 个百分点，未来功能机转向智能手机市场仍有较大空间。 消费者对 AI 手机较为期待，同时 AI 已经开始改变手机的形态。为期一周的 Galaxy S24 系列韩国国内预购数量录得121 万台，打破了三星手机的销售纪录。目前关于 AI 的手机应用还停留在聊天机器人、简单日程管理、文生图、智能笔记等，但 AI 有潜力为现有的图片、视屏 APP 赋能，突破生产力的限制。未来手机可以通过端侧完成 LAM（Large Action Model）的训练结合大语言模型，实现 Rabbit R1 畅想的操作简化，同时维持强大的社交属性。 模型端各大厂商都已开始 LLM 的部署，积累了 AI 手机模型端的相关经验，为自家 AI 手机铺好了道路。谷歌 2 月 21日发布了 Gemma 开源大模型，分为 2B 和 7B 两个版本，每种都包含了预训练基础版本和经过指令优化的版本。这个开源大模型相比 Llama 2 在推理、数据、编程等方面表现更好。同时，2B 和 7B 参数大小的模型也非常适合在手机、PC、移动设备上训练，无需数据量化处理，拥有高达 8K tokens 的处理能力。在图像生成模型领域，三星有自己的 Gauss模型可以生成和编辑创意图像，包括更改和添加风格。小米自研了图像大模型，实现了 AI 扩图&消除等功能。苹果与加州大学的研究人员合作创建了 MGIE，MGIE 可以处理各种编辑情况，从简单的颜色调整到复杂的对象操作。该模型还可以根据用户的偏好执行全局和局部编辑。 2023 年下半年随着 AI 开始部署进入端侧，内存的提升对 AI 手机来说刻不容缓。我们认为 24 年 AI 手机进入市场使得内存将会迎来后劲更足的容量提升周期，从 23Q4 来看，内存增长的速度已经开始提高。同时，AI 手机对于内存的带宽等需求提升，我们认为 LPDDR 5 的渗透速度将加快。SoC 的架构发生了改变，NPU 的地位在手机 SoC 中不断提升，定制化的 CPU、GPU、NPU 核心也更为重要。高通、联发科纷纷改变 AI 手机芯片架构，从减少能效核心的数量增加性能核心的数量以加强芯片在计算中的表现。同时高通即将放弃 ARM 公版 CPU 转而投向自研 Nuvia CPU，进一步提升芯片性能。苹果 A17 Pro 侧重点放在 NPU 侧，算力相比 A16 翻倍。 根据 IDC 数据，折叠屏手机 2023 年全球折叠屏手机销量约为 1800 万台，同比上升 28%。同时价格从 2 年前的 1800 美元/台稳步下降至 1200 美元/台左右。随着折叠屏手机性能、外观不断提升的同时价格下探，我们认为折叠屏手机销量在 2024 年有望进一步增长，铰链、MIM、OLED 产业链公司也将因此受益。 投资建议与估值 建议关注海外市场尤其是中东&非洲市场的功能机替代机会；建议关注 AI 手机存储及主芯片产业链；建议关注折叠屏手机相关产业链公司：瑞声科技、东睦股份、精研科技、统联精密、信维通信、科森科技、维信诺、京东方。 风险提示 智能手机销量不及预期；端侧 AI 模型开发速度不及预期；硬件更新速度不及预期；地缘政治风险； 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、智能手机市场 2023 年回顾&2024 年前瞻 .......................................................... 4 1.1 全球智能手机市场几乎在 2023 年下半年都有所回暖........................................... 4 1.2 苹果 2023 年智能手机销量超越三星份额成为第一 ............................................. 7 1.3 2024 前瞻：智能手机市场将由 AI 手机推动复苏 .............................................. 9 2、AI 将改变智能手机 ........................................................................... 10 2.1 AI 不仅带来新的应用，也可以让 APP 间的串联更为丝滑 ...................................... 10 2.2 大模型将成为手机产业链中的重要一环，各厂商开发大模型适配自家产品....................... 12 2.3 端侧大模型进入手机将带来手机硬件的更新 ................................................. 14 3、折叠屏手机或将迎来爆发...................................................................... 16 3.1 2023 折叠屏手机销量稳步上升，MWC2024 上厂商带来惊喜..................................... 16 3.2 折叠屏手机产业链将会受益 ............................................................... 17 4、投资建议.................................................................................... 20 5、风险提示.................................................................................... 21 图表目录 图表 1： 全球季度智能手机销量 ................................................................... 4 图表 2： 全球智能手机销量及平均价格 .............................................