传媒行业事件点评：AI工具持续迭代，关注Kimi等国产模型的产品力

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 传媒行业事件点评 AI 工具持续迭代，关注 Kimi 等国产模型的产品力提升 2024 年 03 月 18 日 [Table_Author] 分析师：陈良栋 分析师：李瑶 执业证号：S0100523050005 执业证号：S0100523090002 邮箱：chenliangdong@mszq.com 邮箱：liyao_yj@mszq.com 事件 3 月 18 日，月之暗面公众号发文，Kimi 智能助手在长上下文窗口技术上再次取得突破，无损上下文长度提升了一个数量级到 200 万字。 ➢ 月之暗面是国内大模型领域的关键“玩家” 通用人工智能创业公司月之暗面成立于 2023 年 3 月，是国内大模型领域的关键“玩家”。其核心团队曾参与到 Google Gemini、Google Bard、盘古 NLP、悟道等多个大模型的研发中。2023 年成立以来，公司在通用大模型、上层应用进行布局。大模型层，公司训练了自研通用大模型；应用层，2023 年 10 月，公司正式推出首个面向 C 端的产品“Kimi 智能助手”（Kimi Chat），Kimi 智能助手支持 20 万汉字的长文本输入。 ➢ Kimi Chat 使用场景包括文本生成、数据处理等 Kimi Chat 是一款智能文本助手，其入口包括网页、App 和微信小程序。使用场景包括：1）长文总结和生成，通过提问、文件上传等方式，可以快速对大量文献和报告进行摘要和提炼。2）联网搜索，辅助搜集信息，可以节省搜索时间，比如日常搜索文章、新闻等。3）数据处理，输入文件，可以将复杂数据整理成表格，辅助进行数据分析。该种功能可以用于文件整理、财报分析等场景。4）编写代码。能辅助理解和编写代码。5）模拟对话，可对提出指令，使其模拟某个名人。从而能够提供丰富聊天互动体验，并提供虚拟陪伴的效果。6）翻译。该产品支持多种语言互译，可用于翻译文献，从而进行交流等。 该产品优势在于长文本处理能力。其在使用中支持 200 万字的长文本输入，领先于同期其他模型产品。该特征使其在长文本处理，复杂文件资料处理、长文本总结等方面具有优势。 投资建议：关注模型端的持续迭代。kimi 在国产模型中当前使用效果较好，关注三条主线：1）国产模型的持续迭代，后续多模态模型的上线，有望赋能应用层面。2）应用层面接入 kimi 等模型，带来应用效果的提升。关注 AI+应用有进展的公司，比如掌阅科技等。3）模型作为内容生产工具，有望带来影视/短剧/短视频/游戏等诸多内容领域产能和内容精度的大幅提升，建议关注优质 IP 储备和影视内容制作，以及 AI 生视频模型的公司，包括上海电影、中文在线、紫天科技、光线传媒、奥飞娱乐、捷成股份、华策影视、因赛集团等。 风险提示：技术进展不及预期，新产品上线不及预期，IP 变现进展不及预期等。 推荐 维持评级 相关研究 1.传媒互联网行业周报：GDC 关注 AI 赋能游戏产业进度，重视国产模型能力提升-2024/03/17 2.传媒互联网行业周报：重视 AI 视频产业推进，关注国有优质资产投资机遇-2024/03/10 3.传媒行业事件点评：Anthropic 发布 Claude 3，关注大模型底层进展-2024/03/06 4.传媒互联网行业周报：关注 AI 生视频产业推进，重视 IP 形态升维的价值释放-2024/03/03 5.传媒互联网行业周报：Sora 展示文生视频能力惊艳，重视内容生产工具层革新-2024/02/25 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：国内大模型开发公司——月之暗面 资料来源：月之暗面官网，民生证券研究院 图2：Kimi Chat 的长文总结和生成能力 资料来源：Kimi 官网，民生证券研究院测试生成 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图3：Kimi Chat 的联网搜索能力 资料来源：Kimi 官网，民生证券研究院测试生成 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图4：Kimi Chat 的数据处理能力 资料来源：Kimi 官网，民生证券研究院测试生成 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图5：Kimi Chat 的代码编写能力 资料来源：Kimi 官网，民生证券研究院测试生成 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 图6：Kimi Chat 的文档整理能力 资料来源：Kimi 官网，民生证券研究院测试生成 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅 5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下