电子行业周报：华为四季度出货量突破1000万台

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●华为四季度出货量突破 1000 万台。据 Canalys 的数据，2023 年第四季度，中国大陆手机市场跌幅进一步收窄，整体出货 7390 万台，同比下跌 1%。其中，华为出货 1040 万台，通过旗舰新品出货同比上升 47%，回归前五榜单，排名第四。 ●台积电 2 月营收同比恢复正增长。台积电发布 2024 年 2 月营收报告，2024 年 2 月营收约为 1816.5 亿元新台币，较 2024 年 1 月下降 15.8%，较 2023年 2 月增长 11.3%。 ◎回顾本周行情（3 月 7 日-3 月 13 日），本周上证综指上涨 0.13%，沪深300 指数上涨 0.6%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 2.21%，跑赢上证综指 2.08 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.61 个百分点。电子在申万一级行业排名第十三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 44.05 倍左右。 ◎行业数据：四季度全球手机出货 3.26 亿台，同比增长 8.59%。中国 1 月智能手机出货量 2951 万台，同比增长 61.4%。1 月，全球半导体销售额 476.3亿美元，同比增长 15.2%。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 5.25%。 ◎行业动态：2023 年全球电视出货量下降 1.6%；华为四季度出货量突破1000 万台；台积电 2 月营收同比恢复正增长；一季度 DRAM 合约价格有望上涨 20%。 ◎公司动态：三利谱：拟向实控人定增募资不超 4.95 亿。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 3 月 14 日 证券研究报告·电子行业周报 华为四季度出货量突破 1000 万台 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（3 月 7 日-3 月 13 日），本周上证综指上涨 0.13%，沪深 300 指数上涨0.6%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 2.21%，跑赢上证综指 2.08 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.61 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 1.8%，跑赢上证综指 1.67 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.2 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 4.1%，跑赢上证综指 3.97 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.5 个百分点；申万二级元件指数上涨 4.9%，跑赢上证综指 4.77 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.3 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 0.96%，跑赢上证综指 0.83 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.36 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 2.66%，跑赢上证综指 2.54 个百分点，跑赢沪深 300 指数2.06 个百分点。电子在申万一级行业排名第十三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 44.05倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2023 年第四季度智能手机出货 3.26 亿台，同比增长 8.59%，环比增长 7.69%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国 1 月智能手机出货量 2951 万台，同比增长 61.4%。增速相比 12 月的 0%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。1 月，全球半导体销售额 476.3 亿美元，同比增长 15.2%，相比 12 月 11.6%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 5.25%，相比 12 月增速-0.3%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.2023 年全球电视出货量下降 1.6% 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 根据洛图科技发布的《全球电视品牌市场出货季度追踪》数据显示，2023 年全年，全球电视市场品牌整机出货量达到 2.01 亿台，同比 2022 年下降 1.6%，创下近十年来的新低点。 其中，LCD 电视出货 1.96 亿台，同比下降 0.9%；OLED 电视出货 548 万台，同比下降20.6%。另一方面，2023 年全球电视出货的平均尺寸达到 49.3 英寸，较 2022 年增加 1.6 英寸，可以看出大屏化趋势明显。 从区域来看，北美、拉美和东欧三大市场的出货量实现了同比增长，增幅分别为 7.5%、2.3%和 3.4%。亚太、中国、西欧和中东非的出货量同比下降，降幅分别为 0.2%、8.4%、11.5%和 3.