商贸零售行业周报：重组胶原蛋白迎突破，关注美护领域投资机会

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 商贸零售 2024 年 03 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《关注金价上涨带来行业机会，个股新 增 推 荐 科 笛 -B — 行 业 周 报 》-2024.3.10 《上美股份预告高增长，38 大促关注国货美妆品牌—行业周报》-2024.3.3 《沃尔玛披露 FY2024 业绩，关注我国超市行业发展—行业周报》-2024.2.25 重组胶原蛋白迎突破，关注美护领域投资机会 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） 张思敏（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080  重组胶原蛋白研究再迎新突破，关注美护领域投资机会 近来，巨子生物、锦波生物、创健医疗等多家重组胶原蛋白领军企业更新研究进展，内容主要涉及三螺旋结构构建、作用机理解析等，我们认为有望进一步推动重组胶原蛋白成分在美丽健康领域广泛运用，具体来看：（1）美妆领域重组胶原蛋白护肤品热度不减，欧莱雅、珀莱雅等大牌陆续入局，且 38 超头美妆节时可复美经典大单品“胶原棒”销量超 10 万份并售罄；其中值得注意是，珀莱雅源力面霜 2.0 添加 XVII 型重组胶原有望深化消费者教育、推动重组胶原蛋白成分渗透率提升。（2）医美领域，修丽可推出注射用重组 III 型人源化胶原蛋白溶液“铂研”，但与“薇旖美”类似支撑性较弱，我们认为“支撑性”将是后续重组胶原蛋白医美填充剂的关键指标之一，领军公司对三螺旋结构的相关研究进展有望赋能赛道发展。参考玻尿酸行业经验，我们认为胶原蛋白行业有望复制玻尿酸行业发展路径，领军企业通过技术突破推动产业发展的同时，也将凭借较强技术壁垒享受行业市场空间与自身市占率的同步提升从而实现较快成长，建议密切关注美护领域重组胶原蛋白相关投资机会。  行业关键词：春晓计划、水光猫、胶卷面霜、认养系列、A 型胶原蛋白等 【春晓计划】京东“春晓计划”升级推出一系列 AI 工具助力商家。 【水光猫】轻医美连锁品牌水光猫获数千万元天使轮投资。 【胶卷面霜】可丽金推出新品胶卷面霜，实现全链路抗皱紧致。 【认养系列】盒马“认养系列”再次上新。 【A 型胶原蛋白】锦波生物 A 型人源化胶原蛋白实现人体生命材料新突破。  板块行情回顾 本周（3 月 11 日-3 月 15 日），商贸零售指数报收 1883.79 点，上涨 4.72%，跑赢上证综指（本周上涨 0.28%）4.44 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 5 位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周国光连锁（+18.7%）、国芳集团（+14.9%）、*ST步高（+12.8%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等； 投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节销售良好表现，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：重组胶原蛋白迎突破，关注美护领域投资机会 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：重组胶原蛋白研究再迎新突破，关注美护领域投资机会 ...................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 科笛-B：深筑研发+消费双壁垒，打造领先一体化皮肤学平台 ................................................................... 10 2.2.2、 老凤祥：2023 年经营业绩增长稳健，全力推动高质量发展 ........................................................................ 10 2.2.3、 朗姿股份：拟现金收购郑州集美 100%股权，外延拓展持续推进 ............................................................... 11 2.2.4、 华凯易佰：公布限制性股票激励计划，赋能公司成长 ................................................................................. 11 2.2.5、 百果园集团：水果零售龙头，发布黄金十年战略、正式扬帆起航 ............................................................. 12 2.2.6、 潮宏基：2023 年归母净利润预计同比增长 61%-101% ................................................................................. 12 2.2.7、 吉宏股份：2023 年归母净利润预计同增 80-100% ............................