半导体行业(美股)周报：关注宏观数据公布，台积电代工需求上涨

证券研究报告请务必阅读免责条款周报关注宏观数据公布，台积电代工需求上涨半导体行业（美股）2024-03-12 星期二行情回顾上周（2024 年 03 月 04 日-2024 年 03 月 08 日），美股市场持续调整，市场整体平稳，略有下挫。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为-0.69%、-0.14%、-0.76%，费城半导体指数周涨幅为-0.49%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为 9.27%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 21.8%，较上个报告期上升 0.5 个百分点；NAAIM 经理人持仓指数为 93.99，上个报告期为 88.99；CNN Business5 日平均 Put/Call 比率为 0.74，上个报告期为 0.69。新闻摘要美联储降息预期美国 2 月非农数据引发市场波动关注美股市值第十的博通(AVGO.O)投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周三大指数保持稳定，略有下挫。美国费城半导体指数周涨幅为-0.49%。宏观方面，美国 2月新增就业超过预期，美国就业市场依然热度不减，经济依然保持强劲；但是失业率有所上升，显示劳动力市场中部分行业仍然存在挑战。数据的公布引发了市场的波动。行业方面，戴尔财报显示 AI 服务器需求增长的势头仍在继续，订单增长近 40%，积压订单几乎翻倍，需求主要为英伟达的 H100/H800/H200，AMD 的 MI300X。芯片的需求拉动了 AI 芯片代工业务高速增长，代工行业龙头台积电的 AI 芯片代工相关业务增长迅速。AI 为基础的运算和云服务刚起步，还有很大的成长空间和机会。英伟达、超微半导体抓住了先入的优势，抢占了台积电大部分产能。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、高通(QCOM.O)。半导体行业周报21.行情回顾1.1 板块表现上周（2024 年 03 月 04 日-2024 年 03 月 08 日），美股市场持续调整，市场整体平稳，略有下挫。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为-0.69%、-0.14%、-0.76%，费城半导体指数周涨幅为-0.49%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（5.87%）、英特尔(-3.53%)、超威半导体(0.99%)、博通(-6.67%)、德州仪器(-0.08%)、高通(2.41%)、美光科技(1.93%)、英伟达(2.69%)、安森美半导体(-1.16%)、微芯科技(2.21%)、恩智浦半导体(-0.89%)、意法半导体(0.84%)、亚德诺(0.66%)、新思科技(-3.88%)、应用材料(-1.88%)、拉姆研究(-2.13%)、KALTURA(1.50%)、迈威尔科技(-4.95%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电138.26146.376944.165.87%6.3546.7642.372INTC.O 英特尔45.61441852.71-3.53%(3.04)(2.76)-6.123AMD.O 超威半导体205.36207.393274.230.99%1.4768.8159.984AVGO.O 博通1402.261308.726484.05-6.67%(6.19)259.44192.475TXN.O 德州仪器172.44172.31555.34-0.08%0.408.563.206QCOM.O 高通166.56170.571820.082.41%2.8934.7126.817MU.O 美光科技95.7797.621050.371.93%2.4214.1712.288NVDA.O 英伟达852.37875.2820569.752.69%3.17384.35380.109ON.O 安森美半导体79.8878.95346.73-1.16%(0.68)3.25-4.5810MCHP.O 微芯科技86.9288.84470.142.21%2.695.33-0.8611NXPI.O 恩智浦半导体254.3252.03660.41-0.89%(0.41)46.3122.3512STM.N 意法半导体46.5646.95425.840.84%1.322.34-3.1813ADI.O 亚德诺194.66195.94972.770.66%1.1410.31-1.7014SNPS.O 新思科技594.32571.29902.07-3.88%(3.39)86.4856.3815AMAT.O 应用材料209.49205.561746.96-1.88%(1.39)56.9143.8416LRCX.O 拉姆研究977.52956.651286.82-2.13%(1.65)224.25173.3917KLTR.O KALTURA1.331.352.021.50%1.99(0.33)-0.6018MRVL.O 迈威尔科技79.3575.42670.94-4.95%(4.47)15.5015.19资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2.事件/政策分析台积电(TSM.N):需求拉动下的人工智能芯片代工事件：1.戴尔财报显示 AI 服务器需求增长的势头仍在继续，订单增长 近 40% ， 积 压 订 单 几 乎 翻 倍 ， 需 求 主 要 为 英 伟 达 的H100/H800/H200，AMD 的 MI300X。截至报告期期末，人工智能服务器的积压订单为 29 亿美元; 2.结合阿斯麦官网、英特尔官网消息，英特尔率先拿下了全球首台 High-NA EUV 光刻机。英特尔分享了其位于美国俄勒冈州的工厂内 ASML 工程团队安装调试该设备的部分画面。作为 2nm 及以下先进制程的必备“武器”，High-NA EUV 虽然性能强大，但价格却十分昂贵，并且安装起来也非常耗时。分析：AI 应用需求的强势崛起，拉动了 AI 芯片代工业务高速增长。作为代工行业的龙头，市场的迫切需求同步拉动了台积电 AI 芯片代工的订单增长。AI 为基础的运算和云服务刚起步，还有很大的成长空间和机会。英伟达、超微半导体抓住了先入的优势，抢占了台积电大部分产能。英特尔也在积极布局代工产线，购买先进设备开建代工厂，进行产能扩充，同时积极扩展自己的客户圈。结合台积电本身在代工技术、良率和头部企业客户的粘性的多方优势，现在谈英特尔在代工领域赶超还为时过早，但是