医药行业周报：减重领域再迎重磅数据；关注一季度业绩、出海、行业融资复苏情况

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 交银国际研究 行业更新2024 年 3 月 12 日减重领域再迎重磅数据；关注一季度业绩、出海、行业融资复苏情况行情回顾：本周（2024/03/06-2024/03/12）恒生指数上涨 5.8%，恒生医疗保健指数上涨 4.5%，在 12 个指数行业中排名第 8。医疗保健行业跑输大市。子行业表现：医疗保健技术（+11.8%），制药（+5.3%），医疗保健设备与用品（+4.0），生物科技（+2.5%），医疗保健提供商与服务（+2.2%），生命科学工具和服务（-1.9%）。2024 两会公布关于医药行业目标与重点工作。具体包括：1）加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。2）加快推动高水平科技自立自强。加强健康、养老等民生科技研发应用。3）促进消费稳定增长。推动养老、育幼、家政等服务扩容提质，支持社会力量提供社区服务。4）加大吸引外资力度。继续缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电信、医疗等服务业市场准入。5）提高医疗卫生服务能力。继续做好重点传染病防控。居民医保人均财政补助标准提高 30 元。6）加强社会保障和服务。城乡居民基础养老金月最低标准提高 20 元。浙江“四同药品”价格治理开始。3 月 7 日，浙江省药械采购中心发布《关于开展同通用名同厂牌药品省际间价格协同治理工作的通知》，将对“四同药品”进行协同治理。具体内容包括：1）在浙江省挂网价格（含供应价格）高于监测价的产品，企业应按不高于该产品监测价下调浙江省挂网价格。2）对于国家集采中选非供应浙江省的产品，鼓励企业主动下调浙江省挂网价格至不高于该企业中选价 1.5 倍或同品种最高中选价。3）对于存在外省挂网价格低于浙江省的，应主动申请调价。投资启示：此前 Viking 公布 VK2735 的 II 期 VENTURE 试验数据，其在 13 周可减重 14.6kg；本周，诺和诺德公布口服 amycretin（GLP-1R/胰淀素受体激动剂）早期临床试验结果，患者在接受治疗 12 周后体重平均下降幅度达13.1%（vs. 安慰剂组1.1%）。此外，本周CXO 子板块表现落后于医药行业整体，主要由于美国生物安全法草案通过参议院委员会审议引起板块波动。进入 3-4 月，我们建议关注创新药企的一季度业绩表现和出海进展、以及海外融资环境复苏中 CXO 企业的订单情况，股价有修复机会。估值概要 资料来源：FactSet，交银国际预测 *截至 2024 年 3 月 12 日收盘 行业与大盘一年趋势图 资料来源: FactSet 医药行业周报公司名称股票代码评级目标价收盘价-----每股盈利---------市盈率--------市账率---- 股息率FY24EFY25E FY24E FY25E FY24E FY25EFY24E(当地货币) (当地货币) (报表货币) (报表货币)(倍)(倍)(倍)(倍)(%)石药集团1093 HK买入10.006.360.5920.6579.98.91.771.55NA中国生物制药1177 HK买入4.553.190.1790.20416.414.41.751.69NA康方生物9926 HK买入67.0048.00-0.0720.893NA49.47.646.41NA科伦药业002422 CH买入36.7027.791.6221.86717.114.92.272.12NA金斯瑞生物1548 HK买入27.7515.70-0.0660.007NA288.43.863.99NA荣昌生物9995 HK买入59.0024.00-1.673-0.659NANA3.293.64NA药明合联2268 HK买入42.0020.400.2350.57479.932.73.793.17NA通化东宝600867 CH买入14.4110.180.6260.74316.313.72.452.16NA海吉亚医疗6078 HK买入48.0030.251.3781.68120.216.52.722.33NA先声药业2096 HK买入11.505.410.3720.48413.410.31.481.29NA德琪医药6996 HK买入4.401.06-0.677-0.349NANANANANA恒瑞医药600276 CH中性49.5044.930.8541.06752.642.16.355.70NA翰森制药3692 HK中性14.3014.960.4870.54728.225.12.982.66NA药明生物2269 HK中性35.0018.601.1861.51814.411.31.671.46NA康宁杰瑞制药9966 HK中性7.405.17-0.309-0.336NANA2.663.27NA平均26.844.03.192.96NA3/237/2311/23-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%行业表现恒生指数丁政宁Ethan.Ding@bocomgroup.com(852) 3766 1834李柳晓, PhD, CFAjoyce.li@bocomgroup.com(852) 3766 1854行业评级领先2024 年 3 月 12 日医药行业周报 1下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 2行业及公司动态新一轮弹簧圈集采或将启动。3 月 6 日，京津冀医药联合采购平台发布《关于开展弹簧圈类医用耗材产品信息集中维护工作的通知》（简称《通知》）。根据赛柏蓝器械信息，弹簧圈属于国产替代程度较高的耗材，目前已在全国范围经历了多轮集采，价格较早期有了明显下降。吉林 21 省联盟集采中，弹簧圈最高降幅达到 80.07%，平均价格从 1.3 万元降至 4000元左右。此外，河北、安徽、福建等省也单独开展了带量采购，弹簧圈用量较大的江苏省，临床主流产品价格降至 3500 元左右。福建发文 2024 年内力争集采药品数达 600 种，推进挂网药品耗材价格省际联动。3月4日，福建省医保局发出《2024年福建省医疗保障工作要点》，《该《工作要点》显示，该省力争年底前全省集采药品达到 600 种，推进挂网药品耗材价格省际联动。全面落实完成 DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划目标任务，选择 1-2 个统筹地区开展门诊付费改革试点。组织制定医保医用耗材目录。年度新增医保基金总额重点向基层倾斜，推进常见病多发病“同城同病同价”。北京发文切实推进门诊慢性病长处方政策的落实。3 月 5 日，北京市医保局、市卫健委、食药监局联合印发《关于印发切实推进门诊慢性病长处方政策落实若干措施的通知》，该通知着力加大力度破解长处方政策落实过程中遇到的实际困难，更好地满足慢性病患者用药需求。具体措施包括：1）要查找配备不足药品，补齐社区短板。2）加强用药品规衔接，延续处方服务。推进三级医疗机构和社区卫