信达家电·热点追踪：重视家电更新需求，极米升级换新服务

F 重视家电更新需求，极米升级换新服务 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2024.3.10） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 重视家电更新需求，极米升级换新服务 重视家电更新需求，极米升级换新服务 [Table_ReportDate] 2024 年 3 月 10 日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 极米对以旧换新服务进行了升级，一定程度上放宽了回收的条件，在 3 月回收指定机型且金额大于 500 元的，加赠 100 元等值积分，回收指定激光电视并换购激光电视 A3 系列的加赠 1000/1500 元等值积分。 从回收的机型角度来看，本次极米不仅可以回收本品牌产品，爱普生、当贝、峰米、坚果、小米等品牌产品也可作为回收产品。回收价格方面，和目前售价相比，此次极米对于不同品牌的回收价格的折扣大概在 25~60%不等，旧型号的折价更为明显。 我们认为极米此次通过扩大产品以旧换新的回收品牌范围，可以有效吸引已有投影的客户群体对极米品牌的关注，有利于进一步扩大品牌的受众人群，带动品牌新机型的销售。 我们看好以旧换新系列政策对于家电消费的拉动作用，改善型需求有望同时拉动企业的收入和利润增长。建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，关注收入、利润弹性较高的白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱 ODM 企业雪祺电气，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技。 ➢ 【行业数据】根据产业在线数据，2023年白色家电 MCU国内销量达到 9.87 亿颗，同比增长 10.9%。细分应用来看，空调、冰箱、洗衣机MCU同比分别增长8.9%、17.3%、14.6%；从占比来看，2023年MCU 的用量份额中空冰洗分别占到 68.7%、16.9%、14.4%。智能变频的推进持续为芯片带来增量需求，但同时由于 MCU 集成度的提升，MCU 需求增速低于整机产量增速。 ➢ 【经济动态】2024 年 2 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.7%，环比上涨 1.0%。其中，城市同比上涨 0.8%，农村上涨 0.5%；食品价格下降 0.9%，非食品价格上涨 1.1%；消费品价格下降 0.1%，服务价格上涨 1.9%。1­2 月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 本周观点 ................................................................................................................................ 4 1.2 重点动态跟踪 ........................................................................................................................ 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1 本周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8 3.2 家电主要原材料价格追踪..................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ........................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：极米官方以旧换新价格（元） ..................................................................................................................4 表 2：本周家电股北上资金持股比例变化 ...........................................