2024W10家电行业数据周报：线上空调延续较好表现，铜价环比有所下降

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.03.07 线上空调延续较好表现，铜价环比有所下降 ——2024W10 家电行业数据周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 樊夏俐(分析师) 021-38031654 021-38676666 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880523090006 本报告导读： 线上空调表现亮眼，小家电销售回暖，线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好，铜价环比有所下降。 摘要： [Table_Summary]  线上空调表现亮眼，小家电销售回暖。白电线上各品类整体表现较好，空调表现亮眼，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同 比 分 别+32.19%/+18.70%/+14.48%。彩电表现平稳，销额累计同比+27.10%。小家电品类销售回暖，养生壶、电饭煲线上销额累计同比 分别-12.85%/+2.44%。干衣机线上零售环比上周有所改善，线上销额累计同比-11.40%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，彩电和扫地机器人等品类线下也有较好表现。  线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好。线上分品牌来看，白电中美的空调、海尔空调和容声冰箱销额累计市占率环比提升，分别环比+0.8pct/+0.9pct/+0.1pct；黑电中小米彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct；扫地机器人中云鲸表现较好，销额累计市占率环比+0.8pct。  铜价环比有所下降。3 月 6 日，SHFE 铜均价为 68790 元/吨，SHFE 铝均价为 18930 元/吨，环比上周分别-0.10%、+0.85%；截至 2024 年 3月 6 日，最新中塑指数为 849.62，最新 WTI 原油价格为 79.13 美元/桶，环比上周分别+0.18%、+0.75%。钢材价格 3 月 1 日环比 2 月 23 日-0.31%。2024 年至今，SHFE 铜、SHFE 铝、塑料、钢材、WTI 原油价格累计-0.53%、-2.72%、+1.78%、-1.75%、+12.43%。  投资建议：线上空调表现亮眼，小家电销售回暖，线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好，铜价环比有所下降。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（12.6X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的奥马电器（10.4X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（13.4X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（15.4X）、激光显示技术龙头海信视像（14.5X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.2X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（21.1X）、传统厨电龙头老板电器(12.7X)、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（21.3X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境(18.7X)。  风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《政策预期带动更新需求，24Q2 白电预期上修》2024.03.07 《补贴范围拓宽，示范意义明显》2024.03.03 《国常会通过以旧换新行动方案，多家公司发布业绩》2024.03.03 《线上白电和清洁电器表现较好，铜价环比上升》2024.03.02 《1 月线上彩电销额同比由负转正，23 年投影需求较弱》2024.03.02 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1、 行业重点数据更新 ...................................................................... 3 1.1、零售端数据更新：线上空调表现亮眼，小家电销售回暖 ......... 3 1.2、分品牌零售端数据更新：线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好 ...................................................................................................... 4 1.3、原材料价格更新：铜价环比有所下降，铝价有所上升 ............ 5 2、 重点行业新闻 ............................................................................. 7 3、 投资建议..................................................................................... 7 4、 风险提示..................................................................................... 9 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1、行业重点数据更新 1.1、零售端数据更新：线上空调表现亮眼，小家电销售回暖 24W9（2024/2/26-2024/3/3）奥维端零售年累计同比数据显示：白电线上各品类整体表现较好，空调表现亮眼，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别+32.19%/+18.70%/+14.48%。彩电表现平稳，销额累计同比+27.10%。小家电品类销售回暖，养生壶、电饭煲线上销额累计同比分别-12.85%/+2.44%。干衣机线上零售环比上周有所改善，线上销额累计同比-11.40%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，彩电和扫地机器人等品类线下也有较好表现。 线上各品类均价表现不一。空调均价同比涨幅扩大，彩电均价涨幅有所收窄。油烟机、燃气灶、洗碗机等厨电均价同比涨幅有所收窄。集成灶市场竞争较为激烈，均价同比降幅有所扩大。 图 1：24W9 线上空调表现亮眼（%） 注：图中同比数据为年累计同比 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 24W724W824W924W724W824W9（2024/2/12-2024/2/18）（2024/2/19-2024/2/25）（2024/2/26-2024/3/3）（2024