房地产行业研究周报：一二手房成交承压，加快构建房地产发展新模式

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 一二手房成交承压，加快构建房地产发展新模式 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 3 月 9 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元) 10,513.85 行业流通市值(亿元) 4,870.64 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 9.0 1.5 1.7 2.1 2.7 5.9 5.3 4.4 3.3 买入 招商蛇口 8.5 0.4 1.1 1.3 1.7 20.6 8.0 6.5 5.1 买入 滨江集团 6.4 1.2 1.4 1.8 2.3 5.4 4.5 3.6 2.8 买入 万科 A 9.2 2.0 2.2 2.5 2.5 4.7 4.1 3.7 3.6 买入 华发股份 6.4 1.1 1.4 1.6 1.8 5.7 4.5 3.9 3.5 买入 备注：股价使用 2024 年 3 月 8 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20240308 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 4.52%，沪深 300 指数上涨 0.2%，相对收益为-4.72%，板块表现弱于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(3.1-3.7)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 24138 套，同比增速-43.9%，环比增速-24.5%；合计成交面积 233.5 万平方米，同比增速-48.7%，环比增速-28.2%。 本周(3.1-3.7)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 15901 套，同比增速-37.9%，环比增速 6.5%；合计成交面积 152.8 万平方米，同比增速-36.9%，环比增速 13.1%。 本周（3.1-3.7），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19727.3 万平方米，环比增速 0.1%，去化周期 139.1 周。 本周（2.26-3.3），土地供给方面，本周供应土地 2335.7 万平方米，同比增速 30.8%；供应均价 1555 元/平方米，同比增速 15.1%。土地成交方面，本周成交土地 2818.6 万平方米，同比增速 6.4%；土地成交金额 355.5 亿元，同比增速 1.9%。本周土地成交楼面价 1261 元/平方米，溢价率 3.2%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为 0%、7.2%、0.6%。 本周（3.1-3.7）房地产企业合计发行信用债 134 亿元，同比增速 19.9%，环比增速 97%。 ◼ 投资建议： ◼ 3 月 5 日，政府工作报告提出加快构建房地产发展新模式、加大保障性住房建设和供给、满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求,将因城施策优化房地产市场调控，努力降低房贷成本，并积极推进保交楼工作，以确保房地产市场的稳定发展。为了有效防范金融风险，政府将制定实施一揽子化解地方债务方案，分类处置各类风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。房地产行业当前依然在调整期，但我们看到政策层面不断加码，行业估值随着未来潜在的基本面反转预期有望企稳回升。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 - 10.00 20.0022-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-12沪深300申万房地产沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 4.52%，沪深 300 指数上涨 0.2%，相对收益为-4.72%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：皇庭国际、国创高新、中润资源、新华联、苏州高新，涨跌幅排名后 5位的房地产个股分别为同达创业、亚通股份、滨江集团、华发股份、招商蛇口。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】3 月 5 日，根据政府工作报告，政府将制定并实施一揽子政策以促进民间投资，同时化解地方债务风险。报告强调了政府投资在激发市场活力中的关键作用，特别是在能源、水利等基础设施和制造业领域，这些领域的投资呈现出较快的增长态势。此外，报告提出将因城施策优化房地产市场调控，努力降低房贷成本，并积极推进保交楼工作，以确保房地产市场的稳定发展。为了有效防范金融风险，政府将制定实施一揽子化解地方债务方案，分类处置各类风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。" 【地方政策】3 月 1 日，安徽省住房和城乡建设厅公示了 2023 年度棚户区改造、发展保障性租赁住房和老旧小区改造工作的拟激励对象名单。合肥市因发展保障性租赁住房，肥西县因棚户区改造分别入选。安徽全省计划今年发展保障性租赁住房 7 万套，合肥作为省会城市，将继续推动保障性住房建设，计划 2024 年新筹集 3835 套。合肥市正加快商机厂租赁住房等项目的建设，总投资约 5.5 亿元，预计提供 400 多套精装修租赁住房，以满足不同年龄层次人群的居住需求。 【地方政策】3 月 1 日，天津市蓟州区发布新建商品住宅购房补贴政策。该政策规定，自 3 月 1 日至 3 月 31 日，在蓟州区购买新建商品住宅并在此期间缴纳购房契税的购房者，可申请总购房款 1%的补贴，补贴金额最高不超过 5 万元。购房人需为自然人，非自然人购房不享受此补贴。补贴申请截止至 4 月 15 日，逾期将无法申领。 -4.52%0.20%-5.00%0.00%5.00%申万房地产指数沪深300指数-8.67%-6.47%-8.84%-5.64%-7.18%-5.94%-11.45%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城