电气设备行业周报：能源政策密集发布有何深意？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨电气设备 [Table_Title] 能源政策密集发布有何深意？ 报告要点 [Table_Summary]2024 年 2 月 29 日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。年初以来，国家发改委能源政策亦密集发布，截至 2024 年 3 月 1 日，国家发改委共计发布 13条政策通知和意见，其中 6 条与能源领域直接相关。2024 年起，新能源消纳的压力将明显加大，一方面由于 2023 年较高的装机增量，另一方也由于较大的新能源发电体量。因此，我国政策端围绕新能源消纳和消费着重发力。我们建议重点关注发电侧调节能力、电网侧结构强化和全面数智化升级、用户侧微电网/虚拟电厂/负荷聚合等新模式带来的发展机遇。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 叶之楠 袁澎 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520090003 SAC：S0490524010001 SFC：BQK482 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电气设备 cjzqdt11111 [Table_Title2] 能源政策密集发布有何深意？ 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 周专题：能源政策密集发布有何深意？ 2024 年 2 月 29 日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。年初以来，国家发改委能源政策亦密集发布，截至 2024 年 3 月 1 日，国家发改委共计发布 13条政策通知和意见，其中 6 条与能源领域直接相关。2024 年起，新能源消纳的压力将明显加大，一方面由于 2023 年较高的装机增量，另一方也由于较大的新能源发电体量。因此，我国政策端围绕新能源消纳和消费着重发力。我们建议重点关注发电侧调节能力、电网侧结构强化和全面数智化升级、用户侧微电网/虚拟电厂/负荷聚合等新模式带来的发展机遇。 风光储：光伏量价向上，继续坚定看多 光伏方面，近期表现强势，主要由于近期量价向上，基本面向上明确。量上，3 月排产提升明显，Q2 组件排产在 3 月高基数基础上保持逐月向上趋势。价上，近期产业链各环节相继涨价，组件企业已经率先反映，电池企业表示涨价 1 分钱，胶膜企业在粒子涨价背景下提价 6%-10%不等，而且认为涨价具有持续性，盈利能力或将得到修复。加之供给加速出清、欧洲库存去化、行业 N 型渗透率提升等积极因素不断，亦可构成行情催化。基于此，继续坚定看多光伏板块。 储能方面，欧洲户储目前看在 2024H1 有望完成库存消化；美国大储受制于变压器短缺，但2024H1 美国本土有相应产能投放，有望推动订单、出货积极修复。国内大储招标价已接近低点，有望逐步企稳，地方商业模式改善有望带动项目质量提升、产业链经济性恢复。 风电方面，我们认为 2024 年国内海风装机高增长具备较强支撑，并且 3 月逐步进入开工季节，催化有望逐步落地，深远海、海外市场突破有望打开中长期空间，建议继续重视海风板块。 新能源车：锂价、排产短期共振，中期把握龙头阿尔法 本周碳酸锂期限价格持续上涨，与需求端三月预期排产回暖共振，进一步打消了自 2023 年 11月以来“去库存-价格下跌-库存减值”的负反馈预期，2024 年锂电材料需求增速至少有望与终端增速持平，同时近期以比亚迪为代表的新能源车降价以及两会潜在的汽车消费政策，需求端有望出现超预期信号，带动排产、价格、盈利超预期。具备短期价格、盈利弹性的碳酸锂、正极、电解液或将受益，盈利能力相对稳定的电池、结构件、三元前驱体也有比较优势。 电力设备：电网聚焦特高压、数字化、出口三大方向 电网方面，24 年内需、外需景气确定，本周中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习，进一步形成验证。继续推荐特高压、数字化、出口三大方向：1）蒙西-京津冀、甘肃-浙江将采用柔直方案，柔直推进速度超预期；2）数字化 2023 年招标节奏已经追回 2022 年，且国网提出数智化坚强电网，验证数字化未来景气度；3）部分企业出口实现 0到 1 突破，未来空间可观。同时，发改委、能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，建议重视配网、用电环节未来的建设启动和发展机遇。自动化建议重视潜在拐点。 风险提示 1、行业需求低于预期； 2、市场竞争加剧风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《光伏行业投融资形势分析》2024-02-27 •《南网统招市场与国网有何不同？》2024-02-27 •《春山可望——锂电行业 2 月景气研判》2024-02-27 -36%-24%-11%1%2023/32023/72023/102024/2电气设备沪深300指数2024-03-04%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 28 行业研究 | 行业周报 目录 周专题：能源政策密集发布有何深意？ ........................................................................................ 5 共同目标：提升新能源消纳与消费，深度促进能源转型 .............................................................................. 5 不同方面：寻找各环节薄弱点，聚焦核心问题着力解决 .............................................................................. 7 本周行业观点 ............................................................................................................................. 10 风光储：光伏从提排产到涨价格，继续坚定看多 ....................................................................................... 10 新能源车：锂价、排产短期共振，中期把握龙头阿尔法 ............................................................................. 11 电力设备：电网聚焦特高压、数字化、出口三大方向 .............................................................