机械设备行业周报：大规模设备更新方案发布，新质生产力应用清晰

机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 机械设备 2024 年 03 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《英伟达重金下注，机器人产业加速—行业周报》-2024.2.25 《春节 AI 热点事件催化不断，看好节后 A 股科技股投资机会—行业周报》-2024.2.18 《机械板块深度回调，把握超跌反弹机会—行业点评报告》-2024.2.9 大规模设备更新方案发布，新质生产力应用清晰 ——行业周报 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004  设备更新和以旧换新是新时期拉动经济增长的核心“利器” 2024 年 3 月 1 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下简称“《方案》”）。本次方案明确了重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等方向。我们认为，在地方政府面临债务问题的背景下，本次设备更新和以旧换新，有望由央国企主导，从投资、消费端双重刺激经济，促使顺周期拐点提前到来。  投资、消费双重拉动，能源、交运等设备直接受益 设备投资方面，2024 年 1 月六部门发布的《关于发布<重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024 年版）>的通知》，提出设备更新改造和回收利用等要求，新增了部分设备产品的能耗标准。因此我们认为，除本次《方案》明确提到的方向外，能源、化工等由央国企主导、具有高能耗特征的产业设备也有望受益。消费方面，2023 年我国汽车保有量是 3.4 亿辆，冰箱、洗衣机等主要品类的家电保有量超过 30 亿台，更新换代需求可观，汽车、白电等耐用消费品产业链有望直接受益。  需求沿产业链向上传导，顺周期方向有望充分受益 本轮政策刺激下的大重设备更新，有望沿供应链向上游传导，实现对实体经济的拉动。2023 年 Q4，我国制造业 PMI 持续下滑（10 月-12 月 49.50/49.40/49.00），位于荣枯线下，制造业整体仍处于持续磨底阶段；但制造业固定资产投资额累计同比回升（10 月-12 月 6.2/6.3/6.5），在设备更新及以旧换新政策刺激下，顺周期方向有望充分受益。  受益标的 我们认为，本轮政策的受益顺序如下：（1）下游客户为资金实力雄厚的央国企，客户有实力有意愿更新设备的领域先受益；（2）成套设备或整机先受益，然后传导至零部件，最终传导至通用制造，如机床、工控、工业基础件；（3）成套设备或整机中，容易直接替换的先受益，牵涉面广、更换复杂的后受益。核心设备先受益，辅助设备后受益。具体受益标的为：（1）能源矿山设备：郑煤机、润邦股份。（2）交运：①轨交：a.整车：中国中车；b.信号系统：中国通号，思维列控；②船舶：中国船舶，中国重工。（3）化工设备：①成套设备：博实股份、科新机电、卓然股份、博隆技术；②零部件：川仪股份、纽威股份、华荣股份。（4）火电设备：①主机：东方电气；②辅机：青达环保。（5）市政基建：①整机：徐工机械、柳工、中联重科、浙江鼎力；②零部件：恒立液压、联德股份。（6）农机：一拖股份。（7）通用制造：①整机：纽威数控、伊之密、杭叉集团、海天精工、科德数控；②工控：汇川技术、信捷电气；③基础件：怡合达、国茂股份、中大力德。（8）受益消费端“以旧换新”的汽车、白电产业链：华翔股份、汉宇集团。  风险提示：相关政策力度、落地不及预期；地缘政治及国际局势变化风险。 -36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11机械设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 设备更新和以旧换新是新时期拉动经济增长的核心“利器” ................................................................................................. 3 2、 相关设备领域需求提升，顺周期方向有望充分受益 ............................................................................................................. 4 2.1、 投资、消费双重拉动，能源、交运等设备直接受益 .................................................................................................. 4 2.1.1、 投资端：有望拉动能源/基础设施/交运/农机等行业的设备需求 .................................................................... 4 2.1.2、 消费端：汽车、家电等耐用消费品产业链有望直接受益 ............................................................................... 5 2.2、 需求沿产业链向上传导，顺周期方向有望充分受益 .................................................................................................. 5 2.3、 央国企产业升级、格局优化，促进高质量发展 .......................................................................................................... 7 3、 受益标的 .................................................................................................................................................................................... 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 2023 年房地产价格处于下行通道（单位：%） ................................