工业／基础材料行业周报(第九周)：部分材料提价去库，挖掘新产业机遇

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/基础材料 部分材料提价去库，挖掘新产业机遇 华泰研究 建筑与工程 增持 (维持) 建材 增持 (维持) 研究员 方晏荷 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 研究员 黄颖 SAC No. S0570522030002 SFC No. BSH293 huangying018854@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王玺杰 SAC No. S0570122100047 wangxijie@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 隧道股份 600820 CH 8.77 买入 中交设计 600720 CH 12.53 买入 中国化学 601117 CH 10.18 买入 北新建材 000786 CH 34.30 买入 伟星新材 002372 CH 19.15 买入 兔宝宝 002043 CH 13.80 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 3 月 03 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点：2 月建筑 PMI 环比回落，石膏板开启节后提价 2 月建筑业和业务活动预期 PMI 环比分别回落 0.4pct、6.2pct，百强地产前2 月销售金额同比下降 51.6%，系受春节和气候等因素影响，整体表现偏弱。但 2 月建筑业新签订单 PMI 环比回升 0.6pct，且上周石膏板开启春节后首轮涨价，幅度 0.2-0.3 元/㎡；光伏玻璃、碳纤维库存环比分别下降 2.1%、3.8%，昭示着节后需求陆续恢复。下周两会召开在即，我们认为 24 年传统板块仍有望受益稳增长发力，加快新质生产力建设或推动半导体洁净室、设备租赁、新材料等细分行业发展。短期行业重点推荐隧道股份、中交设计、中国化学、北新建材、伟星新材、兔宝宝。 上周细分行业回顾 上周全国水泥均价环比下降 0.4%；据数字水泥网，水泥出货率 15.2%，环/同比+7.4/-46.6pct。浮法玻璃价格环涨 0.17%，库存 5093 万重箱，环涨3.0%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃价格环比持平。据 Wind，上周轻碱/重碱均价环比-3.3%/-2.0%，纯碱库存环比+13.2%，开工率 90.52%，环比+0.7pct。玻纤电子纱价格环比持平，喷射合股纱价格环比持平，电子布价格环比持平。据 Wind，消费建材原料价格环比上涨，截至上上周，国废/沥青价格环比-0.8%/-0.03%，截至上周，PVC/HDPE/PPR 环比+0.8%/-0.7%/持平。 重点公司及动态 2 月 28 日伟星新材发布 2023 年业绩快报，2023 年实现营业收入 64.21 亿元，同比下降 7.66%；实现归母净利润 14.27 亿元，同比增长 9.97%；公司纵深推进新一轮战略规划实施，不断优化业务模式与业务结构，保持了一贯的高质量发展态势。 风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 奥雅股份 300949 CH 54.46 立方数科 300344 CH 50.17 嘉寓股份 300117 CH 44.72 纳川股份 300198 CH 41.22 山水比德 300844 CH 41.07 正源股份 600321 CH 40.40 华蓝集团 301027 CH 35.71 美晨生态 300237 CH 35.65 时空科技 605178 CH 35.49 元成股份 603388 CH 34.09 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 坤彩科技 603826 CH (8.93) 冀东水泥 000401 CH (6.43) 蓝晓科技 300487 CH (5.44) 中复神鹰 688295 CH (4.85) 金隅集团 601992 CH (4.48) 华新水泥 600801 CH (4.35) 北新建材 000786 CH (3.91) 南玻 A 000012 CH (2.60) 中材国际 600970 CH (2.49) 上海建工 600170 CH (2.43) 资料来源：华泰研究 0.01.83.55.37.002/0802/1302/1802/23(%)建筑与工程建材沪深3000.002.755.508.2511.00建筑设计…建筑装修玻璃陶瓷专用材料其他建材建筑施工水泥(%)0.04.38.512.817.0教育和人力资源传媒计算机通信机械设备轻工制造综合房地产服务汽车电子石油天然气纺织服装建筑与工程商业贸易煤炭基础化工环保房地产开发航天军工有色金属社会服务银行家用电器多元金融建材农林牧渔钢铁医药健康电力设备与新…交通运输食品饮料公用事业证券保险(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 工业/基础材料 本周观点 核心观点：2 月建筑 PMI 季节性回落，挖掘新产业服务机遇 2 月建筑业 PMI 与百强地产销售数据披露，受春节和气候等因素影响，整体表现偏弱。上周石膏板开启季节性涨价，光伏玻璃、碳纤维库存环比小降，本周全国两会召开在即，我们维持认为 24 年国内仍有望发力稳增长，传统板块有望受益；同时新质生产力有望引领板块中长期创新发展，继续重点推荐低估值建筑建材国企、设备租赁和轻资产 C 端消费建材等细分板块。根据国家统计局数据，2024年2月建筑业PMI为53.5%，环比1月下降0.4pct，2 月建筑业活动预期 PMI 为 55.7%，环比 1 月下降 6.2pct，两项指标环比均回落，我们认为与春节假期、节后寒潮雨雪气候等因素有关。2 月建筑业新订单 PMI 为 47.3%，环比 1月上升 0.6pct；建筑业投入品价格 PMI 为 52.0%，环比 1 月持平；而建筑业销售价格 PMI和从业人员 PMI 环比分别下降 1.5pct、2.5pct，环比继续承压。从板块表现来看，2 月 SW建筑指数和 SW 建材指数分别上涨 1.4%、4.4%，但相对沪深 300 分别下跌 8.0%、5.0%，我们认为 2 月建筑业 PMI 相对偏弱，或已反映在指数表现中，若 3 月投资实物量逐渐恢复，将有望带动板块企稳回升。 根据中共中央政治局 2 月 29 日会议，“积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。”且今年地方两会中，重点化债的 12 省市加大产业类项目投资，支持方向主要围绕高端装备、生物医药、人工智能、商业航天、数字经济等领域，我们继续重点推荐产业类服务行业，包括半导体洁净室、设备租赁、新材料等细分行业。短期建筑建