通信行业周报(第九周)：英伟达新推LPU，重视铜缆／液冷机遇

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 英伟达新推 LPU，重视铜缆/液冷机遇 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 高名垚 研究员 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王珂 研究员 SAC No. S0570524080005 SFC No. BWA966 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 陈越兮* 研究员 SAC No. S0570525070005 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 唐攀尧* 联系人 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国电信 601728 CH 9.11 买入 沃尔核材 002130 CH 43.21 买入 中国移动 600941 CH 126.20 买入 新易盛 300502 CH 476.71 买入 星网锐捷 002396 CH 39.16 买入 ARISTA 网络 ANET US 166.30 买入 中际旭创 300308 CH 626.68 买入 锐捷网络 301165 CH 102.51 买入 光环新网 300383 CH 18.87 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 3 月 01 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.76%，同期上证综指上涨 1.98%，深证成指上涨 2.80%。英伟达在 4QFY26 财报电话会议上详细阐述了对Groq 的整合计划，并表示后续会推出整合 Groq LPU 技术的推理平台。LPU作为语言处理单元，在实时 token 生成中可实现极低延迟+高能效。我们认为英伟达强调对 Groq 的整合计划代表了后续对 LPU 这一推理产品的重视，未来围绕 LPU 的相关算力配套产业链或受益，其中我们看好 LPU 机柜形式下的铜缆及液冷需求上行。 周专题：英伟达新推 LPU，重视铜缆/液冷机遇 上周，英伟达在 4QFY26 财报电话会议上详细阐述了对 Groq 的整合计划，并表示后续会推出整合 Groq LPU 技术的推理平台。我们认为：1）英伟达斥资 200 亿收购 Groq 且明确阐述整合计划，足见英伟达对推理市场及 LPU产品重视，未来资源或有所倾斜；2）此前 Groq 自研有 LPU 机柜形式，已运用在 GroqCloud 业务中，我们预计 LPU 体系旨在追求极致的推理性价比，在 Scale up 短距互联层面或继续沿用铜连接技术，同时 LPU 的功耗不低，未来在英伟达推动下亦有望标配液冷技术。 重点公司及动态 我们看好 2026 年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI 算力链（推荐：中际旭创、新易盛、沃尔核材、锐捷网络、星网锐捷、ARISTA 网络、光环新网）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动、中国电信）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 润泽科技 300442 CH 35.15 烽火通信 600498 CH 23.80 亨通光电 600487 CH 23.38 华工科技 000988 CH 19.93 中天科技 600522 CH 19.33 天孚通信 300394 CH 18.33 意华股份 002897 CH 17.96 信科移动 688387 CH 16.80 ST 通脉 603559 CH 15.51 通鼎互联 002491 CH 14.36 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 国盾量子 688027 CH (10.01) 长芯博创 300548 CH (5.33) 太辰光 300570 CH (5.15) 英维克 002837 CH (4.10) 南凌科技 300921 CH (3.56) 纵横通信 603602 CH (3.42) 数据港 603881 CH (3.29) 光库科技 300620 CH (3.25) 线上线下 300959 CH (2.99) ST 路通 300555 CH (2.44) 资料来源：华泰研究 0.01.83.55.37.002/1302/1702/2102/25(%)通信通信设备制造沪深3001.004.508.0011.5015.00通信服务通信设备制造通信运营(%)(7.0)(2.3)2.57.312.0钢铁有色金属基础化工环保通信公用事业建筑与工程煤炭电子建材机械设备航天军工农林牧渔多元金融综合交通运输石油天然气房地产服务纺织服装电力设备与新能源轻工制造商业贸易教育和人力资源房地产开发计算机医药健康家用电器汽车证券银行食品饮料保险传媒社会服务(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.76%，同期上证综指上涨 1.98%，深证成指上涨2.80%。英伟达在 4QFY26 财报电话会议上详细阐述了对 Groq 的整合计划，并表示后续会推出整合 Groq LPU 技术的推理平台。我们认为：1）英伟达斥资 200 亿收购 Groq 且明确阐述整合计划，足见英伟达对推理市场及 LPU 产品重视，未来资源或有所倾斜；2）此前Groq 自研有 LPU 机柜形式，已运用在 GroqCloud 业务中，我们预计 LPU 体系旨在追求极致的推理性价比，在 Scale up 短距互联层面或继续沿用铜连接技术，同时 LPU 的功耗不低，未来在英伟达推动下亦有望标配液冷技术。建议关注国内铜连接及液冷配套产业链。 周专题：英伟达新推 LPU，重视铜缆/液冷机遇 英伟达在 4QFY26 电话会上公布了对 Groq 的整合计划，未来或将 LPU 技术嵌入 NV 体系。英伟达在 2026 财年 Q4 财报电话会议上详细阐述了对 Groq 的整合计划，并表示后续会推出整合 Groq LPU 技术的推理平台。会议中 CEO 黄仁勋特别强调：“关于 Groq 和低延迟解码器的思路，我有一些很棒的想法想在下个月的 GTC 上和大家分享……我们会把 Groq作为加速器来扩展我们的架构，就像当年用 Mellanox 扩展 NVIDIA 一样。”我们认为，本次电话会中表述可看作后续对 Groq L