美股市场速览：小盘成长和半导体优势明显

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年03月03日中 性美股市场速览小盘成长和半导体优势明显核心观点行业研究·海外市场专题美股中性·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美股市场速览-避险情绪先增后减，大盘维持涨势》 ——2024-02-25《美股市场基础研究-道琼斯：历史悠久的大盘蓝筹指数》 ——2024-02-20《美股市场速览-通胀压力再现，降息或将推迟》 ——2024-02-18《美股市场速览-美联储货币政策进一步转向乐观》 ——2024-02-04《美股市场基础研究-罗素指数：风格策略投研好帮手》 ——2024-02-04宏观数据：制造业与商品趋弱，服务业增长维持刚性2 月 27 日，美国耐用品订单和发货数据公布。其中，耐用品订单环比-6.1%（前值-0.3%，共识-4.5%）；耐用品（除交运）订单环比-0.3%（前值-0.1%，共识+0.4%）；耐用品发货环比-0.9%，前值-0.6%；核心资本品订单环比+0.13%（前值-0.55%，共识+0.15%）。总体上，美国的制造业景气度并不高。2 月 29 日，美国 PCE 数据公布。消费方面，美国 1 月 PCE 环比+0.2%（前值+0.7%，共识+0.15%）。其中，商品消费（环比-1.2%）明显走弱，主要拖累项有汽车（环比-4.6%）和能源（环比-4.6%）；服务消费（环比+1%）维持增长，主要的贡献来自金融保险（环比+2%）和房租水电（环比+1.2%）。价格方面，PCE 价格指数环比+0.3%（前值+0.1%，共识+0.3%）；核心 PCE 价格指数环比+0.4%（前值+0.1%，共识+0.4%）。展开看，主要的边际通胀压力来自金融保险（环比+1.3%）、酒店餐饮（环比+0.7%）、房租水电（环比+0.6%）、文娱服务（环比+0.4%）。股价表现：总体维持上涨，小盘成长优势显著本周，美股维持上行走势。风格上，小盘成长（罗素 2000 成长+3.8%）＞小盘价值（罗素 2000 价值+2.1%）＞大盘成长（罗素 1000 成长+1.3%）＞大盘价值（罗素 1000 价值+0.7%）。板块方面，本周 14 个行业上涨，9 行业下跌。半导体（+5.9%）行业持续领涨，此外表现较强的有汽车（+5%）、媒体（+3.5%）、可选零售业（+2.2%）、房地产（+2%）。表现偏弱的板块有医疗设备服务（-2%）、食品饮料烟草（-1.7%）、家庭与个人用品（-0.9%）、保险（-0.8%）、消费者服务（-0.8%）。量价表现：半导体行业领导美股强势吸纳资金本周，标普 500 的日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）增加，达到 11.9亿美元/日，高于上周的 9.8 亿美元/日。近 4 周平均水平为 9.2 亿美元/日；近 13 周平均的 6.6 亿美元/日。半导体仍然是资金强度（+7.2 亿美元/日）的重心，但较上周边际趋弱。此外，汽车（+1.8 亿美元/日）表现较强。资金流出的行业有医疗设备服务（-5200万美元/日）、保险（-1400 万美元/日）、食品饮料烟草（-1300 万美元/日）等行业。盈利预测：多数行业稳定上升本周，标普 500 动态 EPS 一致预期较上周+0.3%。24 个行业中，23 个行业 EPS上升，1 个行业 EPS 下降。上调幅度靠前的行业有：硬件（+0.7%）、可选零售业（+0.6%）、医疗设备服务（+0.5%）、公用事业（+0.5%）、半导体（+0.5%）。下调的行业是能源（-0.3%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 41.1 全球主要指数与资产表现 ............................................................ 41.2 美国重点市场与宏观数据 ............................................................ 5二、标普 500 成分股数据追踪 .................................................... 62.1 涨跌幅 ............................................................................ 62.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 美国 PCE 物价指数季调环比增速 ........................................................ 5图3： 美国 PCE 物价指数同比增速 ............................................................ 5图4： 美国核心 PCE 物价指数季调环比增速 .................................................... 5图5： 美国核心 PCE 物价指数同比增速 ........................................................ 5图6： 标普 500 核心成分股涨跌幅 ............................................................ 6图7： 标普 500 各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） ........................................ 6图8： 标普 500 核心成分股资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ..................... 7图9： 标普 500