半导体行业(美股)周报：关注PCE指数公布，英伟达财报拉动大盘上涨

证券研究报告请务必阅读免责条款周报关注 PCE 指数公布，英伟达财报拉动大盘上涨半导体行业（美股）2024-02-27 星期二行情回顾上周（2024 年 02 月 19 日-2024 年 02 月 23 日），美股市场持续调整，市场整体平稳。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 1.47%、2.28%、2.34%，费城半导体指数周涨幅为 3.55%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为-10.38%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为 26.2%，较上个报告期下降 0.6 个百分点；NAAIM 经理人持仓指数为 74.7，上个报告期为 95.58；CNN Business 5 日平均 Put/Call比率为 0.75，上个报告期为 0.73。政策/事件分析英伟达(NVDA.O): 营收数据大超预期，关注芯片产业链变革新闻摘要美联储会议纪要将重磅公布美联储降息预期议题英伟达股价上升，拉动大盘投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周三大指数集体上涨，美国费城半导体指数周涨幅为 3.55%。宏观方面，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话表示，预计今年将进行降息，但并无迫切性；寻求至少再获得几个月的通胀数据；晚几个月降息应该不会有太大影响。上周英伟达(NVDA.O)公布财报，营收数据超预期，公司 CEO 黄仁勋表示，24 年及未来几年公司业务将持续增长，动力主要来自于通用计算向加速计算的转型及生成式人工智能的大量计算需求。GPU 供应情况将有所改善，交货周期有所缩短，同时未来几个季度随着新一代GPUB100 的发布，ASP 有望继续提升。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威 半 导 体 (AMD.O) 、 英 特 尔 (INTC.O) 、 台 积 电 (TSM.N) 、 高 通(QCOM.O)。半导体行业周报21. 行情回顾1.1 板块表现上周（2024 年 02 月 19 日-2024 年 02 月 23 日），美股市场持续调整，市场整体平稳。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 1.47%、2.28%、2.34%，费城半导体指数周涨幅为 3.55%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（3.35%）、英特尔(-3.44%)、超威半导体(6.54%)、博通(5.69%)、德州仪器(0.58%)、高通(1.94%)、美光科技(6.55%)、英伟达(13.48%)、安森美半导体(-1.65%)、微芯科技(0.53%)、恩智浦半导体(3.24%)、意法半导体(0.40%)、亚德诺(0.37%)、新思科技(5.05%)、应用材料(4.24%)、拉姆研究(3.12%)、KALTURA(0.68%)、迈威尔科技(3.91%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周二收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电125.33129.536717.523.35%(0.20)26.3825.532INTC.O 英特尔44.5242.991817.62-3.44%(6.99)(4.88)-7.133AMD.O 超威半导体165.69176.522852.196.54%2.9936.9229.114AVGO.O 博通1226.551296.376068.835.69%2.14174.39180.125TXN.O 德州仪器162.74163.691488.410.58%(2.96)(3.26)-5.486QCOM.O 高通151.96154.911728.801.94%(1.61)11.4210.287MU.O 美光科技80.7186949.366.55%3.01(0.37)0.668NVDA.O 英伟达694.52788.1719704.2513.48%9.94299.87292.959ON.O 安森美半导体77.4776.19325.58-1.65%(5.20)(7.82)-7.3410MCHP.O 微芯科技82.482.84447.660.53%(3.01)(6.90)-6.8911NXPI.O 恩智浦半导体231.35238.85612.553.24%(0.31)9.909.1712STM.N 意法半导体44.5744.75403.990.40%(3.14)(5.37)-5.3813ADI.O 亚德诺189.4190.11942.770.37%(3.17)(6.99)-8.4514SNPS.O 新思科技547.98575.65878.125.05%1.5051.1960.7415AMAT.O 应用材料189.14197.161637.374.24%0.6935.4435.4216LRCX.O 拉姆研究900.44928.51217.293.12%(0.43)148.51145.2417KLTR.O KALTURA1.471.482.120.68%(2.87)(0.49)-0.4718MRVL.O 迈威尔科技65.0467.58584.233.91%0.367.407.34资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2. 事件/政策分析英伟达(NVDA.O): 营收数据大超预期，关注芯片产业链变革事件：英伟达上周公布了 2024 财年第四季度收入，收入同比增长265%至 221 亿美元。第四季度利润为 123 亿美元。全年收入同比增长 126% 至 609 亿美元。第四季度数据中心收入同比增长409%，达到 184 亿美元。全年数据中心收入同比增长 27%，达到 475亿美元。季度收入预计同比增长 233%，达到 240 亿美元正负 2%。我们的观点：公司在在 AI 产业链中处于关键位置，拥有 AI 芯片设计的关键先进技术、持续研发能力。公司 CEO 黄仁勋表示，24 年及未来几年公司业务将持续增长，动力主要来自于通用计算向加速计算的转型及生成式人工智能的大量计算需求。GPU 供应情况将有所改善，交货周期有所缩短，同时未来几个季度随着新一代 GPUB100 的发布，ASP 有望继续提升。从制造端来看，台积电(TSM.N)已经将 24 万片的先进制程产能中的约 62%拨给了英伟达，给予了生产的优先权，保证了英伟达营收的稳定性。英伟达的竞争对手已经开始寻找新的代工产线，微软、谷歌、高通、AMD 都有采用 Intel代工厂的计划。OpenAI CEO Altman 更是提出 7 万亿美元重建全球半导体产业链的计划。但是，从当前英伟达和台积电的市场占有率