指数研选系列报告(二)，科创板5周年：以硬科技为名

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 10 Xml [Table_Page] 投资策略|专题报告 2024 年 2 月 28 日 证券研究报告 [Table_Title] 科创板 5 周年：以硬科技为名 ——指数研选系列报告（二） [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 科创板是上海证券交易所推出的创新型上市平台，旨在培育高质量的创新型企业。截至 2024 年 2 月，科创板已运行近 5 年，对于完善多层次资本市场体系、提升资本市场服务实体经济的能力，具有重要意义。 ⚫ 科创板是我国首次注册制实践，有效打通了科创企业的融资渠道，为提高资本市场服务科技创新企业能力积累了成功经验。在 2019 年 6 月至2024 年 2 月期间，科创板累计进行 569 起注册制 IPO、募资规模累计达 9077 亿，每年科创板 IPO 募资规模占全部上市板比例在 40%左右，实现新增资金与试点进展同步匹配，成为我国多层次资本市场版图中不可或缺的一环。 ⚫ 纵观科创板全体上市公司，小盘、科技是两个重要标签。截至 2024 年2 月 23 日，科创板上市公司共计 569 家，中位市值 46.3 亿元，100 亿以下市值个股数量占比 75%，小盘风格突出。行业方面，个股行业主要集中在半导体、医疗、机械、IT、电池等前沿科技领域。 ⚫ 作为科创板的代表指数，科创 50 指数优中选优，聚焦半导体核心科技，市值风格较科创板整体有所上浮。截至 2 月 23 日，科创 50 指数成分股中位市值 308 亿，其中半导体权重占比 49%，对指数的行业属性和市场表现几乎能够起到决定性作用。 ⚫ 科创 50 指数基本面也体现出高研发投入属性。近年来，科创 50 成分股研发支出占营收比例中位水平在 9%左右、远高于全部 A 股 4%左右的水平。研发人员方面，科创 50 成分股研发人员数量占比整体保持在 23%左右、也高于全部 A 股 10%左右的水平。 ⚫ 随着科创板指数体系不断丰富，科创板主题产品也在不断发展壮大。2023 年，科创板概念基金产品规模 3193 亿，其中 ETF 产品规模 2474亿元、较 2022 年增长 1 倍以上，成为科创板基金产品体系的核心支柱。 ⚫ 风险提示：地缘政治风险，海外流动性风险，宏观经济风险等。 ⚫ 注：本文如无特别说明，数据来源均为 Wind。 [Table_Author] 分析师： 刘晨明 SAC 执证号：S0260524020001 18630821520 liuchenming@gf.com.cn 分析师： 郑恺 SAC 执证号：S0260515090004 021-38003559 zhengkai@gf.com.cn 分析师： 郭镇 SAC 执证号：S0260514080003 SFC CE No. BNN906 021-38003639 guoz@gf.com.cn 请注意，刘晨明,郑恺并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 大变局：回归和重塑:——策略框架迭代系列报告（一） 2024-02-27 债务周期下的资产配置-风险资产篇:——“债务周期大局观”系列（三） 2024-02-23 中证 A50：重磅指数发布，有哪些看点？:——指数研选系列报告（一） 2024-02-23 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 10 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 一、科创板：资本市场服务科创企业的重要突破 科创板是上海证券交易所推出的创新型上市平台，旨在培育高质量的创新型企业。2018年11月，国家主席习近平在首届进博会开幕式演讲中宣布在上交所设立科创板并试点注册制，旨在支持科技创新、推动经济高质量发展等。2019年7月23日，科创板正式开市。截至2024年2月，科创板已运行近5年，对于完善多层次资本市场体系、提升资本市场服务实体经济的能力，具有重要意义。 图1：科创板5周年大事记 数据来源：中国政府网、上交所、上证报、人民网、Wind，广发证券发展研究中心。数据截至 20240223 科创板是我国首次注册制实践，有效打通了科创企业的融资渠道，为提高资本市场服务科技创新企业能力积累了成功经验。与主板、创业板优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。在2019年6月至2024年2月期间，科创板累计进行569起IPO、募资规模累计达9077亿，每年科创板IPO募资规模占全部上市板比例在40%左右，实现新增资金与试点进展同步匹配，成为我国多层次资本市场版图中不可或缺的一环。 60080010001200140016001800201920202021202220232024科创50 收盘价2018.11月进博会总书记宣布将在上交所设立科创板，并试点注册制2019.6月科创板同意首批3家公司IPO，科创板注册程序正式启动2019.7.23日 上交所科创板正式开市2020.7月 上交所科创50指数发布，基期为20年1月2021.1月 上交所修订《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，明确沪股通投资者参与科创板股票交易相关安排2021.6月 上交所发布科创板上市公司科创属性持续披露指引，督促公司坚守科创定位2022.1月 上交所发布科创板21年年报新规，要求完善ESG信息披露2022.8月 上交所推出科创板高端装备制造指数等多个主题指数2022.10月 上交所科创板股票做市交易业务正式启动，提升科创板流动性2023.4月 上交所推出科创板新能源指数、科创板长三角指数等4条主题指数2023.8月 上交所科创100指数发布 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 10 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 表1：科创板注册制IPO条件 主体资格 依法设立且持续经营三年以上股份有限公司 行业限制 属于下列行业领域的高新技术产业和战略性新兴产业：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药及符合科创板定位的其他领域。 财务指标 （至少符合一项） 1.预计市值 +净利润/营业收入 标准一：最近一年净利润均为正，且累计净利润不低于 5000 万元 标准二：预计市值不低于 10 亿元 2.预计市值 +营业收入 +研发投入 标准一：最近一年营收不低于 2 亿元，最近 3 年累计研发投入占比不低于 15% 标准二：预计市值不低于 15 亿元 3.预计市值 +营业收入 +现金流量 标准一：最近一年营收不低于 3 亿元，最近 3 年累计经营性现金流净额不低于 1 亿元 标准二：预计市值不低于 20 亿元 4.预计市值 +营业收入 标准一：最近