房地产市场周报：商品房销售仍然低迷，期待政策效应逐步显现

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 商品房销售仍然低迷，期待政策效应逐步显现 房地产市场周报（02.12-02.18） 2024 年 02 月 21 日 上 证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 4.19 -3.83 -10.31 沪深 300 5.72 -3.34 -16.37 王 与碧 分 析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 相关报告 1 大类资产跟踪周报（01.29-02.04）：市场风险偏好降温，债市利率快速下行 2024-02-07 2 美联储 1 月议息会议点评：平衡风险，美联储暗示 3 月难降息 2024-02-01 3 大类资产跟踪周报（01.15-01.19）：美国降息预期延后，非美市场多数回调 2024-01-23 投资要点  本周观点：长期来看，受人口老龄化和城镇化进程放缓等因素的影响，房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩，但需求总量规模仍然可观，根据贝克研究院数据，未来 5-10 年房地产市场的新房增量需求中枢大约在 10 亿平方米左右，特别是核心城市的住房需求有望持续增长。中期来看，房地产市场仍处于持续时间最长、幅度最大的一轮下行周期，周期拐点有待观察。短期来看，房地产救市政策将持续加码，一二线核心城市房地产市场有望率先回暖。近期以来，房地产利好政策密集出台，四大一线城市已相继调整限购政策，积极回应住建部的政策部署。此外，房地产白名单机制正在加快落地，商业银行已向 27 个城市 83 个项目发放贷款 178.6 亿元，预计对开发商的金融支持力度将持续加大。下阶段，一二线核心城市的调控政策有望继续放松，改善性住房需求能否进一步释放是实现房地产软着陆的关键。  本周房地产政策动态及市场重要消息：（1）住建部近日在北京召开城镇房屋安全管理三项制度试点工作研讨会。会议强调，加快构建房屋全生命周期安全管理长效机制，切实提高房屋安全管理水平。（2）春节假期以来，多数城市已建立城市房地产融资协调机制，目前已有15 家商业银行披露了相关信息。据金融时报统计，自各地推送项目清单以来，这 15 家银行已对接项目近 1.3 万个。（3）截至 2 月 17 日，湖南省 14 个市州均已建立房地产融资协调机制，纳入“白名单”项目共 576 个，当前已有 24 个项目获得银行新增融资 16.48 亿元。  本周商品房与土地市场重点高频数据：受春节淡季以及与去年春节假期错位等因素影响，商品房市场与土地市场均较为冷清。2024 年 2月 12 日至 2 月 18 日，30 大中城市商品房周度成交面积为 10.79 万平方米，环比减少 85.77%，同比减少 95.91%；100 大中城市供应土地421.70 万平方米，环比减少 61.48%，同比减少 83.35%；100 大中城市成交土地 230.20 万平方米，环比减少 70.17%，同比减少 91.37%；100 大中城市成交土地溢价率为 2.03%，相比上一周上涨 1.05pct。  投资建议：（1）目前房地产市场相关政策已经充分发力，且后续有望进一步加码。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注中国建筑、中国电建等基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售边际改善的趋势有望延续，万科、保利等大型国有房企仍有较大的业绩改善空间；（3）受益于金融支持力度的加大，部分优质民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。  风 险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。 -23%-13%-3%7%2023-022023-052023-082023-11上证指数沪深300策略点评 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 本周观点 .................................................................................................................. 4 2 本周政策动态及重要消息 ......................................................................................... 5 2.1 住建部：加快推进城镇房屋安全管理三项制度试点 .................................................................. 5 2.2 多数城市已建立城市房地产融资协调机制 .................................................................................... 5 2.3 湖南省房地产融资协调机制成效初显............................................................................................. 5 3 商品房市场高频数据 ................................................................................................ 6 3.1 商品房销售情况跟踪 ............................................................................................................................ 6 3.2 住宅价格动态跟踪 ................................................................................................................................ 7 3.3 商品房库存情况跟踪 ............................................................................................................................ 9 4 土地市场高频数据....................................................