计算机行业：积极把握AI算力、工业软件和金融IT，关注医疗IT领域

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 9 Xml [Table_Page] 投资策略周报|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 计算机行业 积极把握 AI 算力、工业软件和金融 IT，关注医疗 IT 领域 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 核心观点：1.我们认为未来有几个点需要更多关注。（1）政策方向，符合要求的新兴产业方向为代表的未盈利企业在创业板上市的放宽。（2）风险偏好变化会继续朝着质地较弱的小微方向，还是基本面强的公司会接棒。2. 从可持续的角度看，我们看好基本面较强的方向，当前估值压力不大，总体仍是 AI 算力、工业软件和金融 IT 为主，并积极考虑下游需求在 23 年 Q3 已开始企稳的医疗 IT 板块。从已经披露的业绩预告和快报和后续政策方向看，我们认为不必对近期缺乏基本面的小微市值个股群体领涨过于焦虑。随着年报期临近，分化不会来得太迟。 ⚫ 算力的分类：1.芯片环节门槛最高、稀缺性强、盈利空间大，国产替代渗透趋势加强，重点推荐寒武纪。2.服务器制造商，传统以紫光股份为代表，新兴的华为服务器产业链主要享受行业 beta。3.算力运营的本质是 IDC，供应链稀缺性和大客户绑定维持了该环节的活跃度。对该板块的选取仍要注重估值，建议关注润泽科技等。 ⚫ 工业软件：23 年 12 月的中央经济工作会议和 24 年 2 月 23 日的中央财经委员会分别在财税政策和产业方向加强下游自身的市场需求，对工业软件的需求预料会展示更好的持续性和韧性。 ⚫ 医疗 IT：该行业需求具有很强的持续性，但在过去受到外部环境冲击较大。从当前看，已没有更多可预见的不利因素。另一方面，估值水平均处于历史低位区间，市场预期较弱。因此也是当前值得关注的年度重点领域。从预期差的角度看，和我们推荐的金融 IT 有相似之处。 ⚫ 重点公司：1. AI 算力部分主要推荐寒武纪。2.智能制造和管理类，重点推荐赛意信息、宝信软件和金蝶国际，关注能科科技。3.设计工具类，推荐中望软件和广立微，关注浩辰股份和索辰科技，其余主要包括华大九天等。4. 金融 IT 推荐低估值中期变化可期待的顶点软件和受益于生成式 AI 技术和 iFind 份额提升的同花顺，关注受益于费率上涨及出海的新大陆、新国都等公司。5.医疗 IT 板块，需求企稳、估值较低，如卫宁健康、嘉和美康并关注创业慧康。6.智能驾驶板块，重点推荐业绩高增长、低估值、基本面坚实的德赛西威、道通科技，虹软科技建议关注，基本面稳健向好。 ⚫ 风险提示：近期股价上涨最多的公司中绝大部分是基本面羸弱的小微个股；最新的经济工作会议聚焦于制造业和消费为主的经济领域，对大量严重依赖公共部门预算的传统 IT 公司没有太多积极改变；已经披露的业绩快报显示传统业务的公司估值压力较大。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-02-25 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 021-38003675 gfliuxuefeng@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 计算机行业:Sora 发布，突破与局限性同在 2024-02-18 计算机行业:风险偏好回升继续助力行业修复 2024-02-18 计算机行业:从华为看汽车智能化国产方案对产业格局的重塑 2024-02-01 [Table_Contacts] 联系人： 许晟榕 xushengrong@gf.com.cn -36%-24%-12%0%12%24%02/2304/2306/2308/2310/2312/23计算机沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 9 [Table_PageText] 投资策略周报|计算机 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 卫宁健康 300253.SZ CNY 6.96 2023/05/17 买入 15.87 0.20 0.31 34.80 22.45 21.74 15.06 7.60 10.60 浪潮信息 000977.SZ CNY 34.56 2023/11/05 增持 32.81 1.09 1.25 31.71 27.65 21.50 19.75 8.90 9.20 宝信软件 600845.SH CNY 42.93 2023/12/26 买入 50.75 1.13 1.44 37.99 29.81 30.04 24.31 23.00 22.60 中科创达 300496.SZ CNY 56.92 2023/10/22 买入 85.68 1.71 2.20 33.29 25.87 29.19 24.47 6.90 8.20 德赛西威 002920.SZ CNY 99.30 2023/10/25 增持 160.11 2.91 4.08 34.12 24.34 29.78 22.29 20.00 21.90 德生科技 002908.SZ CNY 9.90 2023/05/11 买入 31.25 0.63 0.89 15.71 11.12 18.33 12.90 14.60 17.10 恒生电子 600570.SH CNY 23.26 2024/01/30 增持 29.61 0.71 0.74 32.76 31.43 29.08 27.43 17.00 15.10 金蝶国际 00268.HK HKD 8.07 2024/01/08 买入 25.67 -0.06 -0.01 - - 208.62 92.06 -2.90 -0.30 金山办公 688111.SH CNY 247.04 2023/10/26 增持 378.83 2.72 3.41 90.82 72.45 81.18 63.97 12.80 13.80 道通科技 688208.SH CNY 20.20 2023/10/22 买入 33.98 0.85 1.41 23.76 14.33 16.78 11.30 11.20 15.70 紫光股份 000938.SZ CNY 18.28 2023/11/01 买入 30.85 0.77 0.90 23.74 20.31 12.53 11.15 6.50 7.00 赛意信息 300687.SZ CNY 18.41 2024/01/31 买入 24.97 0.68 0.83 27.07 22.18 21.45 17.44 10.30 11.30 石基信息 002153.SZ CNY 7.91 2023