风口洞察·AI系列(一)-SORA：文生视频迎来GPT-3时刻

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略点评报告 SORA：文生视频迎来 GPT-3 时刻 风口洞察·AI 系列（一）  核心结论 分析师 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 事件：2 月 15 日，OpenAI 发布 SoraAI 视频生成模型，Sora 基于扩散模型，并且在其中使用了 Transformer 架构，能够生成一分钟的高保真视频。 视频生成领域迎来 GPT-3 时刻，该领域商业化的进程需要重点关注：文生视频技术的突破可以追溯到 2022 年，以 Meta（Emu Video）、Google（Lumiere）、Runway（GEN2）、Stability AI（Stable Cascade）、PIKA Labs（Pika 1.0）为代表的公司陆续推出模型，普遍生成视频时间在 5 秒以内，且暂时无法实现照片级别的画面真实感。Sora 模型领先于其他文生视频几个代际，初步具备了理解和模拟物理世界的能力，文字生成 3D 或将迎来历史性突破。 SORA 模型的意义与技术亮点：1）技术上，对自然语言理解程度更高，Sora运用图像生成器 DALL-E 3，基于扩散模型将视频/图像分解为时空碎片 patches（类同 GPT 中的 tokens），在 Transformer 模型中进行训练和生成；2）效果上，高逼真+人物与背景的连贯性+支持多种视频尺寸+支持图像生成+更长的视频时长+可拓展可连接。3）多模态应用加速落地，文本到视频和图像到视频的转换能力有望率先颠覆传统的视频创作、广告营销、游戏与教育等领域，激发更多高质量内容生成与流量变现；多模态赋能医疗、安防、智能驾驶、工业等广泛领域。 投资建议：AI 文生视频技术是 2024 年值得关注的前沿趋势之一。策略角度，我们认为首要关注：①光通信领域，Sora 对于网络通信能力的要求大幅提高，需要更高的算力和带宽支持，800G/1.6T 需求将再次拔高，相关标的包括中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、COHERENT、LUMENTUM 等。此外关注：②AI 应用领域，关注海外映射下 AI 产业链投资机遇，AI 文生视频技术有望重塑影视、广告营销、游戏与视觉内容创作领域，相关标的包括华策影视、光线传媒、上海电影、阅文集团、捷成股份、蓝色光标、易点天下、恺英网络、三七互娱、巨人网络等；③大模型领域，相关标的包括万兴科技、昆仑万维、科大讯飞等；④算力基础设施领域，相关标的包括英伟达、AMD、恒为科技、英维克、工业富联、海光信息等。 风险提示：技术发展与应用不及预期，行业政策监管变化风险。 证券研究报告 2024 年 02 月 20 日 策略点评报告 西部证券 2024 年 02 月 20 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图 1：Sora 模型的数据训练：将可视化数据转换为 patches 资料来源：OpenAI，西部证券研发中心 策略点评报告 西部证券 2024 年 02 月 20 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上 买入： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上 公司评级 增持： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间 中性： 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5% 卖出： 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下