汽车行业周报：中汽协公布2024年1月数据，理想新车将密集登场

2024 年 02 月 19 日 中汽协公布 2024 年 1 月数据，理想新车将密集登场 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -5.6 -19.6 -17.5 沪深 300 2.9 -5.7 -16.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：问界拔得 1 月中国新势力交付量头筹，华为发布2024 充电网络产业十大趋势》2024-02-04 2、《汽车行业周报：两次增长浪潮之间，特斯拉产业链的投资机会何在？》2024-01-29 3、《汽车行业周报：比亚迪发布智能化战略，小米汽车采用“1+N”渠 道模式》2024-01-22 ▌中汽协公布 2024 年 1 月数据，我国汽车产销同比增长显著 1）2024 年 1 月汽车产销同比快速增长，环比有所下降。整体来看，1月，汽车产销分别完成 241.0 万辆和 243.9 万辆，同比分别增长 51.2%和 47.9%，环比分别下降 21.7%和 22.7%。国内汽车销量 199.6 万辆，同比增长 48.1%，环比下降 24.9%。 2）中国品牌乘用车市场份额超过 60%，商用车产销与去年同期相比呈明显增长。1 月，乘用车产销分别完成 208.3 万辆和 211.5 万辆，环比分别下降 23.2%和 24.2%，同比分别增长 49.1%和 44%；商用车产销分别完成 32.7 万辆和 32.4 万辆，环比分别下降 10.7%和 11.1%，同比分别增长 66.2%和 79.6%。中国品牌乘用车 1 月销量 127.8 万辆，同比增长 68.6%，市场份额 60.4%，上升 8.8 个 pct。1 月商用车中货车产销分别完成 29.2 万辆和 28.9 万辆，同比分别增长 65.9%和 81.8%；客车产销均完成 3.5 万辆，同比分别增长 68.1%和 63.4%。 3）一月新能源汽车渗透率达 29.9%，新能源乘用车中各级别车型、所有价格区间车型销量同比均呈现正增长。1 月，新能源汽车产销分别完成 78.7 万辆和 72.9 万辆，同比分别增长 85.3%和 78.8%。其中，纯电力汽车产销分别完成 48.9 和 44.5 万辆；插混汽车产销分别完成29.7 和 28.4 万辆，同比分别增长 136.1%和 135.0%，增速显著。新能源乘用车中，各车型同比销量均增长，C 级车型销量增幅最大，达到1.4 倍，目前销量集中在 B 级，销量完成 24.8 万辆，同比增长96.2%；各价格区间车型销量也均呈现正增长，8-10 万价格区间车型销量增幅最大，达到 7.2 倍。 4）出口保持快速增长趋势，奇瑞成为 1 月汽车出口数量最多车企。1月汽车出口 44.3 万辆，环比下降 11.2%，同比增长 47.4%。分车型看，乘用车出口 36.9 万辆，同比增长 47.5%；商用车出口 7.4 万辆，同比增长 46.9%。分动力来源看，传统燃料汽车出口 34.3 万辆，同比增长 57.1%；新能源汽车出口 10.1 万辆，同比增长 21.7%。2024 年 1月，中国品牌整车出口前五名分别为奇瑞/上汽/长安/比亚迪/吉利，分别出口 9.0/6.0/5.6/3.7/3.5 万辆。其中奇瑞出口数量最多，比亚迪出口同比增速最为显著，同比增长 2.2 倍。 ▌理想 L6 预计今年 4 月上市，新车密集登场 理想 L6 今年 4 月上市，挑战 3 万辆的月销目标。1）价格方面，新车是理想首款 30 万元以下车型，售价在 20-30 万元价位；2）尺寸方面，理想 L6 长宽高分别为 4925/1960/1735mm，轴距为 2920mm，相-30-25-20-15-10-505(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 较 来 说 ， 理 想 L7 长 宽 高 分 别 为 5050/1995/1750mm ， 轴 距 为3005mm，理想 L6 的尺寸略小。3）动力和续航方面，理想 L6 将搭载1.5T 增程器+双电机四驱增程式混动系统，其中 1.5T 四缸增程器最大功率 113kW，配备 35.8kWh 电池组， WLTC 纯电续航里程为 172 公里，CLTC 综合续航里程为 1315 公里。 理想新车密集发布，助力达成年销 80 万辆目标。1）新款理想L7/L8/L9 预计今年 3 月上市，主要升级在电池方面。其中，新款 L7主要升级高通骁龙 8295 芯片等配置，Max 版搭载大容量电池；新款L8 主要是针对电池组进行了升级，新车纯电动续航里程拥有 176 公里和 221 公里两种可选；新款 L9 换装了容量为 50kWh 的电池组，使得新车的 CLTC 纯电续航里程提升了 5 公里，同时提高电池性能和可靠性。2）除上半年上市的理想 L6 和理想 MEGA 以外，下半年理想还将推出 3 款纯电车型。其中，理想 MEGA 定位纯电 MPV 新车，将在今年 3 月 1 日发布，且发布即交付，预计售价将在 60 万元以内。我们认为，理想下半年发布的纯电车型将与现有车型布局类似，定位仍偏向中高端，或将包括轿车车型，理想 L6、MEGA 以及纯电车型发布将进一步完善理想产品矩阵，助力其达成 80 万辆年销售目标。 ▌ 投资建议 考虑到 2024 年汽车业务增速换挡，预计产业链板块性机会的时间窗口更紧凑、幅度更小；新年伊始，新能源汽车产销两旺，重点关注中长期业绩兑现确定性高的企业。 ▌ 推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区 NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-02-08 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 000700.SZ 模塑科技 5.05 0.54 0.63 0.77 9.35 8.02 6.56 买入 002