储能行业月度跟踪：碳酸锂价格企稳，中美装机实现高增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 新能源与电力设备组分析师：姚遥（执业分析师：宇文甸（执业 储能行业月度跟踪：碳酸锂价格企稳，中美装机实现高增长投资逻辑 1 月碳酸锂价格止跌企稳，整体价格在 9.6 万元/吨左右窄幅波动。需求淡季中下游厂商排产偏弱，采购意愿较低，12 月锂价加速下跌后上游锂盐厂挺价意愿较强，供需博弈下现货价格止跌企稳。 从国内招标情况来看，12 月、1 月（截至 24 日）国内锂电池储能系统中标项目分别为 11.39、0.49GWh，中标项目主要为大型能源企业集采，同时也有部分独立/共享储能、风光配储项目定标。据不完全统计，2023 年全年国内锂电池储能系统累计中标规模超 50.9GWh，其中 11、12 两月中标系统规模超 20GW，反映 2024 储能需求旺盛。 从中标价格来看，2h 储能系统中标均价下跌幅度有所收窄。12 月 2h 磷酸铁锂储能系统中标均价为 0.81 元/Wh，较 11 月均价提升 0.04 元/Wh；截至 1 月 24 日，1 月共中标 2 个中小型 2h 储能系统项目，加权均价为 0.74 元/Wh，环比 12 月下降 0.07 元/Wh。考虑到目前上游碳酸锂价格逐步企稳，预计后续整体系统中标价格下跌趋势有望逐步减缓。 根据中关村储能产业技术联盟不完全统计，12 月国内储能新增装机规模为 4.3GW/9.5GWh，环比提升 41.1%/34.6%。2023 年全国实现储能装机 21.5GW/46.6GWh，同比 2022 年（7.3GW/15.9GWh）增长 194.5%/193.1%。截止 2023 年 12 月底，全国已投运电力储能项目累计装机规模 86.5GW，同比增长 45%。 从海外情况来看，12 月以来欧洲各国天然气库存保持充裕，随着可再生能源及其他形式替代性能源装机提升，天然气消费量以低于历史正常水平的速度运行， 12 月、1 月欧洲天然气期货均价及电力现货市场均价均保持环比下降。 据美国能源署，2023 年 12 月美国公用事业规模光伏新增装机 5626MW，同比增长 102.8%，环比增长 537.7%，12月公用事业规模储能新增装机 1231MW，同比增长 331.8%，环比增长 185.4%，光伏地面电站及大储装机强势回暖；2023全年公用事业规模光伏新增装机 17.7GW，同比增长 61.9%，全年公用事业规模储能新增装机 6.2GW，同比增长 51.1%。 投资建议 近期碳酸锂价格和储能系统价格逐步止跌企稳，为年内行业需求释放奠定良好基础，从宏观层面来看，海外市场降息确定性增强，均有望促使今年全球储能需求超预期，重点推荐：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、阿特斯、盛弘股份、南都电源；2）出货边际修复、估值较低的户储产业链，如科士达（完整版推荐见正文）。 风险提示 原材料价格反弹超预期；国际贸易风险；汇率波动风险。 行业月报证券研究报告电力设备与新能源年月日买入维持评级 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、市场回顾 ..................................................................................... 4 1.1 板块行情回顾 ............................................................................. 4 1.2 原材料价格：近期碳酸锂价格止跌企稳 ....................................................... 5 2、国内储能行业 ................................................................................. 5 2.1 储能招标： 12 月、1 月储能系统中标项目合计 11.39、0.49GWh ................................. 5 2.2 储能装机：12 月储能装机 4.3GW/9.5GWh，2023 年累计装机 21.5GW/46.6GWh ....................... 6 2.3 国内重要新闻 ............................................................................. 7 3、海外储能行业 ................................................................................. 8 3.1 海外天然气价格跟踪：超常储备平稳过冬，天然气价格保持下降 ................................. 8 3.2 海外电价跟踪： 12 月、1 月欧洲现货价格运行平稳 ............................................ 8 3.3 海外装机统计：12 月美国公用事业储能装机 1.2GW，2023 全年累计装机 6.2GW ..................... 9 3.4 海外重要新闻 ............................................................................ 10 4、投资建议 .................................................................................... 10 5、风险提示 .................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 申万一级行业 2023/12-2024/1 涨跌幅排序................................................... 4 图表 2： 2023/10 至今储能板块走势 ................................................................ 4 图表 3： 2023/12-2024/1 储能板块涨幅前五 ......................................................... 4 图表 4： 2023/12-2024/1 储能板块跌幅前五 ......................................................... 4 图表 5： 储能板块主要个股估值表.................................................................. 4 图表 6： 碳酸锂价格走势...........................