主题“掘金”周报：回购潮，关注银行、智能制造、海外AI催化

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 回购潮，关注银行、智能制造、海外 AI 催化 主题“掘金”周报（20240204）  核心结论 分析师 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 主题热度观察：大盘弱势下行，低波红利风格相对抗跌。上证指数周跌 6%，最低达到 2666 点；我们提示的中特估与红利方向是市场相对较强的主线，大盘价值、低波红利指数跌 0.07%与 0.30%；其次我们上周首推的银行是表现最好的申万行业。避险情绪升温，题材热度显著下降，市场赚钱效应不佳，小市值风险进一步释放，万得微盘股大跌超 21%。 主题“掘金”一：银行板块正在迎来底部配置机遇。降准降息缓解息差压力，完善经营性物业贷款制度安排有助于房企盘活存量资产的同时，有望降低银行风险；取消外资股份比例限制鼓励外国资本进入中国银行业和保险业。低估值+低筹码，风险预期收敛后银行已经具备较高的配置性价比。 主题“掘金”二：上市公司迎来回购潮。市场情绪低迷，企业估值偏低背景下上市公司回购稳定市场预期。今年的上市公司公告中披露、实施以及完成的公告回购金额 1300 亿元以上，已实施回购金额合计 564 亿元，对比往年已经处于巅峰水平。2024 年以来电子、电力设备、医药是回购金额最高的行业。 主题“掘金”三：关注智能制造产业政策催化。1 月 22 日国常会研究部署推动人工智能赋能新型工业化有关工作，两会有望进一步催化智能制造机会。关注高端市场国产化率提升的数控机床与数控刀具。 主题“掘金”四：海外 AI 龙头业绩向好。近期海外微软、谷歌、AMD、Meta等龙头公司陆续批露季报，微软 AI 业务成为最大亮点，关注海外 AI 龙头。 主题“掘金”五：中期关注脑机接口产业趋势。马斯克证实 Neuralink 成功完成首例人类脑机接口芯片植入手术，并且患者正在“恢复良好”。随着 Neuralink技术路径与商业模式的验证，侵入式脑机接口有望首先在医疗场景大规模落地。 投资建议：权重搭台，题材唱戏。经济前景与流动性担忧困扰市场风险偏好，趋势不明朗阶段，稳健类资产、大盘蓝筹风格率先企稳，维持对上证 50、沪深300 为代表的大盘股的推荐，配置上继续首推银行，其次央国企高股息。关注两会前后产业政策催化、产能出清&出口链景气好转方向，关注新能源（光伏、变压器等）、小金属（锑）、智能制造（机器人、机床、刀具耗材）、AI、算力等，中期关注脑机接口概念。产业趋势追踪：1）中特估：国资央企今年将加快布局培育新质生产力；2）科技创新：工信部等七部门发布关于推动未来产业创新发展的实施意见；3）创新药：KX-826 与米诺地尔联合治疗脱发临床试验获得药监局批准。 风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。 证券研究报告 2024 年 02 月 04 日 策略周报 西部证券 2024 年 02 月 04 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 主题热度观察 .................................................................................................................. 3 二、 主题“掘金” ....................................................................................................................... 5 2.1 银行：政策预期向好，底部配置正当时 ....................................................................... 5 2.2 事件驱动：上市公司迎来回购热潮 .............................................................................. 5 2.3 智能制造：关注高端数控机床、刀具耗材 ................................................................... 7 2.4 AI：美股科技巨头公布财报 .......................................................................................... 8 2.5 脑机接口：意念控制计算机获得重大突破 ................................................................... 8 三、 产业趋势追踪 ................................................................................................................ 10 3.1 中特估：国资央企今年将加快布局培育新质生产力 ................................................... 10 3.2 科技创新：工信部等七部门发文推动未来产业创新发展 ........................................... 10 3.3 游戏：进口游戏版号获批 ........................................................................................... 10 3.4 创新药：脱发市场前景广阔，KX-826 有望商业化 .................................................... 10 3.5 资本市场：优化融券机制 ........................................................................................... 10 3.6 黄金：首批金矿主题 ETF 获批 .................................................................................. 10 3.7 工业互联网：首份针对标识解析体系政策文件 .......................................................... 11 3.8 小米汽车：有望启动量产 ........................................................................................... 11 3.9 农业：一号文件发布 ..................