电力设备与新能源行业：电新新产业趋势复盘与2024年展望

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 电新新产业趋势复盘与 2024 年展望 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 2 月 01 日│中国内地 专题研究 快充产业浪潮奔腾，复合箔/钠电/机器人等亮点纷呈 近两年，新能源汽车市场竞争加剧，基于对于更高性能的追求，多种锂电新技术涌现。回顾 2023 年，随着多款快充电池、800V 爆款车型的推出与液冷超充站的建设，快充趋势的确认深化、市场关注度提升；复合箔材、钠电池等产业化也在稳步推进。对于 2024 年，我们认为快充将迎来规模化放量关键之年；钠电池将加速量产应用；复合箔材、大圆柱电池有望开启批量化生产；固态电池产研将继续迈向新突破。此外，从 2023 年开始，在政策大力推动与头部企业引领下，人形机器人产业发展驶入快车道，市场热度高涨；我们认为 2024 年为特斯拉 Optimus 量产前定点的重要窗口期。 快充：高电压车型纷至沓来，快充向上进阶趋势加强 在 2023 年的新能源汽车市场，快充趋势确立，不仅是在越来越多的中高端车型上运用；宁德时代神行超充电池的推出，强调“科技平权”，降低快充门槛，经济型车型中快充的渗透也有望提速。快充的全面推广，需要充电桩、汽车、电网等多方的升级配套，充电桩相关充电枪、充电模块，汽车相关车载电源、熔断器等部件以及汽车中电池相关的导电炭黑、碳包覆等锂电材料，演绎出锂电新技术中的投资新主线。2023 年年中开始的新车发布中，快充已经逐步成为 20 万元级新车中的标配功能，我们继续看好快充 2024 年产业链大潮机遇。同步关注 CTP/CTC 电池包一体化趋势。 人形机器人：硬件升级与 AI 赋能齐推进，24 年为定点关键之年 2023 年，AI 大模型的发展助推人形机器人产业化步伐加快，板块热度高涨。国家层面的政策与支持关注、特斯拉机器人进展、各企业进入供应链与产品送样及核心设备采购等进展消息，成为板块上涨的重要催化剂。对于 2024年，我们认为将是特斯拉链条定点的重要窗口期，建议继续关注各环节（尤其是丝杠、传感器等高壁垒环节）研发、送样测试与产品定型的推进，随着关键技术攻克，有望在产业链看到更多积极信号，加速迈向具身智能，我们看好人形机器人对于产业链企业带来的长期成长性。 其他：关注复合箔材/钠电池/大圆柱电池/固态电池等进展 1）复合铝箔应用端起量，复合铜箔测试至量产进入尾声。2024 年技术降本+铜价扰动或为复合铜关键的跟踪点，建议继续跟踪各家送样测试与订单情况。2）钠电池加速市场渗透，差异化市场优势将巩固其应用必要性。建议继续跟进板块进展，钠电规模化运用放量元年或到来。3）大圆柱电池应用虽迟但到，制造工艺突破将助力产能提升。企业层面 23Q4 开始释放积极信号，建议继续跟进板块进展。4）固态电池上车风云起，全固态仍需技术沉淀期。2023 年半固态电池上车进一步落地，各家不断摸索、汲取经验，为远期全固态的运用打下基础。建议继续跟进板块进展。 风险提示：新能源汽车等下游销量不及预期；产业化进度不及预期；技术路线革新；提及的产业链公司不代表对公司研究覆盖或投资推荐。 (42)(31)(20)(9)2Feb-23Jun-23Oct-23Jan-24(%)电力设备与新能源沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 正文目录 核心观点 ....................................................................................................................................................................... 3 2023 年复盘：多点突破，初具雏形 ....................................................................................................................... 3 2024 年展望：新技术有望迎来百花齐放 ............................................................................................................... 3 快充：高电压车型纷至沓来，快充向上进阶趋势加强 .................................................................................................. 4 快充电池：4C+新品持续推出，关注 24Q1 量产装车提速 ....................................................................................... 4 快充车：补能表现佳，800V 平价时代开启 ............................................................................................................ 5 充电桩：超快充基础设施建设加快配套 ................................................................................................................ 7 人形机器人：硬件升级与 AI 赋能齐推进，24 年为定点关键之年 ................................................................................ 9 特斯拉引领行业浪潮，供应链长期成长可期 ......................................................................................................... 9 国家政策步步加力，看好国产机器人突围 .............................................................................................................