食品饮料行业：方便面，“国民食品”的价值重塑与出海新机

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 食品 方便面：“国民食品”的价值重塑与出海新机 华泰研究 食品 增持 (维持) 吕若晨 研究员 SAC No. S0570525050002 SFC No. BEE828 lvruochen@htsc.com +(86) 755 8249 2388 王可欣 研究员 SAC No. S0570524020001 SFC No. BVO215 wangkexin019215@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 统一企业中国 220 HK 9.89 买入 康师傅控股 322 HK 15.03 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 4 月 23 日│中国内地 深度研究 中国方便面行业已告别以销量增长为核心的扩张周期，转向“量稳价增”的高端化与健康化发展阶段，形成以康师傅、统一为主导，白象、今麦郎、进口品牌等多元竞争的分层格局。相比之下，日本方便面市场由价增驱动，行业高度集中且注重品质与细分创新；韩国则凭借韩流文化输出和辣味大单品实现全球扩张，三养火鸡面成为现象级产品，凸显了本土化产品&营销策略与文化软实力的协同效应。全球消费市场正迎来多元化时代，中国消费品顺应新趋势，“大国崛起”奠定新基石，中国方便面企业出海有望迎来新机遇。 以史为鉴：中国方便面行业的盛衰复盘 中国方便面行业经历了从高速扩张到结构性调整的转型历程，行业于 2013年达到销量峰值（462 亿包）后，受外卖崛起与健康消费观念冲击进入深度调整期，此后，方便面行业被迫转型，逐步走向“量稳价增”的高质量发展阶段，呈现哑铃型市场结构。据欧睿，2025 年中国方便面市场规模达 1,189.9亿元，对应 17-25 年 CAGR 为 4.1%。当前中国方便面形成以康师傅/统一（2025 年市占率 31.3%/11.2%）为引领，今麦郎、白象、进口品牌等凭借差异化产品参与竞争的“一超多强”格局。企业通过高端化与特色化产品提升均价与利润，竞争要素从价格战全面转向健康化、多元化和价值驱动。 他山之石：日韩方便面行业解读 日韩方便面行业均呈现高质量发展路径，但演进模式各异。日本市场高度成熟，25 年日本方便面市场规模为 389.5 亿元，15-25 年 CAGR 为 3.3%，量增停滞而价增主导，CR3 近 80%，日清等龙头凭借高端化、健康化创新与细分市场精耕持续引领行业。韩国市场依托文化输出实现全球跃迁，25 年韩国方便面市场规模为 152.7 亿元，15-25 年 CAGR 为 3.3%，其中量/价的CAGR 为 1.1%/1.2%，出口表现亮眼（19-25 年出口额 CAGR 达 17.8%），凭借韩流文化赋能与超级单品（如火鸡面等）成功出海，形成农心主导、多品牌差异化竞争的格局，竞争焦点延伸至文化软实力及全球化运营等。 揭秘三养火鸡面缘何风靡全球？ 三养凭借“火鸡面”这一超级大单品成功实现全球化转型，从本土制造商跃升为国际食品巨头，2025 财年全球销售收入达 2.4 万亿韩元（合 108.8 亿人民币），对应 20-25 财年 CAGR 为 27.7%，2025 财年海外收入占面条&小吃销售收入的 84.6%，触达全球超 100 个国家和地区。其成功源于三方面核心策略：极致产品力（独特辣味配方与 Q 弹口感）、精准本土化（针对各个区域推出差异化产品及营销方式）及借势韩流文化实现软性输出。 我们与市场观点不同之处 我们认为市场对中国方便面企业的出海空间尚未形成充分认知，大国崛起、文化自信是中国食饮出海的底层支撑。全球消费市场正迎来多元化时代，中国消费品顺应全球消费新趋势，借助新媒介传播“好产品”，饮食文化产品出海的教育成本大大降低，包括方便面在内的中国食饮出海已具宏观基础。 投资建议 中国文化传播赋能消费出海，随经贸发展及软实力不断增强，叠加现代传播媒介赋能，中国文化的国际认同度持续提升。包括方便面在内的中国食饮出海已具备宏观基础，推荐国内方便面龙头企业康师傅控股/统一企业中国。 风险提示：行业竞争加剧、食品安全问题、原料成本波动；本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (7)2101927Apr-25Aug-25Dec-25Apr-26(%)食品沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 食品 正文目录 投资要点 ....................................................................................................................................................................... 4 以史为鉴：中国方便面行业的发展呈现周期性与结构性演变 ....................................................................................... 6 历史复盘：中国方便面行业的起伏与回暖 ............................................................................................................. 6 格局演变：“一超多强、多维竞争”的新态势显现 ................................................................................................... 8 趋势剖析：消费分层，场景多元，需求细分 ....................................................................................................... 11 他山之石：日韩方便面行业解读 ................................................................................................................................. 14 日本方便面行业：发展成熟度较高，市场竞争由量转向质 ................................................................................. 14 历史复盘：结构升级趋势贯穿，产品创新与海外扩张构建新增长点 ..................................................