医药行业周报：CXO板块波动后需更谨慎；建议关注国企改革相关标的

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 交银国际研究 行业更新2024 年 1 月 31 日CXO 板块波动后需更谨慎；建议关注国企改革相关标的行情回顾：本周（2024/01/24-2024/01/30）恒生指数上涨 2.3%，恒生医疗保健指数下跌 6.0%，在 12 个指数行业中排名末位。医疗保健行业跑输大市。子行业表现：医疗保健提供商与服务（+1.2%），医疗保健设备与用品（-0.8%），制药（-3.2%），医疗保健技术（-3.8%），生物科技（-4.3%），生命科学工具和服务（-14.3%）。迈瑞医疗收购惠泰医疗股权并实现控股。1 月 28 日，迈瑞医疗发布关于收购深圳惠泰医疗器械股份有限公司控制权的公告。公告显示，迈瑞医疗旗下子公司深迈控，将以约 66.5 亿元受让惠泰医疗 21.12%的股权。此次交易中，收购综合成本约为 450 元/股，对应惠泰医疗 1 月 26 日收盘价平均溢价率 25%，参照前 60 日均价平均溢价率为 23%。收购完成后，迈瑞将持有惠泰 24.61%股权，并成为其控股股东。毕井泉就关于全链条支持生物医药创新提出意见。1 月 26 日，第十四届全国政协常委、经济委员会副主任、中国国际经济交流中心常务副理事长毕井泉关于全链条支持生物医药创新提出六方面意见：1）增加生命科学基础研究的投入；2）促进科技成果转化，激发科学家的创新活力；3）完善药品审评审批制度，鼓励原创药物的研发；4）研究改革创新药定价办法。把产品的定价权交给企业、交给市场，这是稳定企业市场预期、增强投资者信心的必然要求；5）研究发挥医保“保大病”的作用；6）破解创新药进入医院的难题，取消医院用药数量、一品两规、药占比的限制，鼓励更多乃至所有的三甲医院率先采购创新药，让创新药顺畅地进入医院。投资启示：本周恒生医疗保健指数下跌6.0%，大幅跑输大盘，周中CXO板块波动较大。我们认为，对 CXO 板块的情绪冲击可能难以在短期内结束。考虑到创新药和处方药板块此次同样受情绪波及，但实际影响非常有限，我们继续看好康方生物、先声药业等潜在 α 机会的后续反弹。此外，近期国资委提出或将国企市值纳入负责人考核范围，建议关注中药、流通、血制品等子板块中的国企改革相关个股。估值概要 资料来源：FactSet、交银国际预测 *截至 2024 年 1 月 30 日行业与大盘一年趋势图 资料来源: FactSet 医药行业周报行业评级领先公司名称股票代码评级目标价收盘价-----每股盈利---------市盈率--------市账率---- 股息率FY24EFY25E FY24E FY25E FY24E FY25EFY24E(当地货币) (当地货币) (报表货币) (报表货币)(倍)(倍)(倍)(倍)(%)石药集团1093 HK买入10.005.860.5920.6579.18.21.631.43NA中国生物制药1177 HK买入4.552.870.1790.20414.712.91.571.52NA康方生物9926 HK买入67.0039.75-0.0720.893NA40.96.325.31NA科伦药业002422 CH买入36.7023.591.6221.86714.512.61.921.80NA金斯瑞生物1548 HK买入27.6013.60-0.0690.004NA391.18.399.82NA药明合联2268 HK买入41.5021.900.2190.50591.839.84.183.55NA通化东宝600867 CH买入14.419.640.6260.74315.413.02.322.05NA荣昌生物9995 HK买入59.0017.18-1.673-0.659NANA2.352.60NA海吉亚医疗6078 HK买入48.0026.801.3781.68117.814.62.402.07NA先声药业2096 HK买入14.005.470.4720.60510.68.31.431.22NA德琪医药6996 HK买入4.401.30-0.677-0.349NANANANANA恒瑞医药600276 CH中性49.5038.690.8541.06745.336.25.474.91NA药明生物2269 HK中性35.0022.351.1861.51817.313.52.011.75NA翰森制药3692 HK中性14.3012.200.4870.54723.020.52.432.17NA康宁杰瑞制药9966 HK中性7.404.18-0.309-0.336NANA2.152.64NA平均26.051.03.183.06NA1/235/239/231/24-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%行业表现恒生指数丁政宁Ethan.Ding@bocomgroup.com(852) 3766 1834李柳晓, PhD, CFAjoyce.li@bocomgroup.com(852) 3766 18542024 年 1 月 31 日医药行业周报 1下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 2行业及公司动态河南省医保局发布《关于公示血液透析类医用耗材省际联盟采购拟中选结果的公告》。此次联盟集采的采购品种包括血液透析器、血液滤过器、血液净化装置体外循环管路、动静脉瘘穿刺针和透析用留置针。由于此次集采规则中内嵌了 40%的“保底中选降幅”，企业降价参照相对清晰。从拟中选结果来看，除议价谈判品类暂未公开降幅情况外，其余拟中选产品代表品降幅均在 40%及以上。国家药监局发文优化已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的申报程序。为进一步优化外商投资环境，促进医药行业高质量发展，提高药品可及性，满足人民群众的用药需求，根据国务院《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》。具体内容包括：1）已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的，应由境内申请人按照药品上市注册申请的要求和程序提出申请。2）已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的，相关药学、非临床研究和临床研究资料（适用时）可提交境外生产药品的原注册申报资料，并提交转移至境内生产的相关研究资料。3）对原研的化学药品和生物制品转移至境内生产的药品上市注册申请，国家药监局纳入优先审评审批适用范围。康龙化成（300759 CH、3759 HK）发布业绩预告。预计 2023 年实现营业收入 113.96 亿元至 117.04 亿元，同比增长 11%至 14%；预计实现归母净利润15.67 亿元至 16.36 亿元，同比增长 14%至 19%。艾力斯（688578 CH）发布业绩预告。预计 2023 年度实现营业收入 20.09亿元，同比增加 153.98%；归母净利润 6.4 亿元，同比增加 390.34%；扣非净利润为 5.9 亿元，同比增加 643.31%。通化东宝（600867 CH）发布业绩预告。202