房地产行业周报-住建部、金融监管总局：建立城市房地产融资协调机制；广州放开大户型限购

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2024.01.29 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2024 年第 4 周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024 年第 3 周）》 2024-01-22 2. 《房地产行业周报（2024 年第 2 周）》 2024-01-14 3. 《房地产行业周报（2024 年第 1 周）》 2024-01-09 住建部、金融监管总局：建立城市房地产融资协调机制；广州放开大户型限购 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周（2024/1/19~2024/1/25）申万房地产指数上涨 8.98%，沪深 300 指数上涨 1.96%，板块跑赢沪深 300 指数 7.02pct，在 31 个板块中排第1 位。 ❖ 行业数据回顾：本周（2024/1/19~2024/1/25）30 大中城市商品房成交面积 175万平米，环比+2.4%，同比+637.3%（考虑春节因素，同比数据出现异常，下文同）。细分城市能级来看，30 大中城市中，一线城市商品房成交面积 50 万平米，环比-9.0%，同比+1754.7%；二线城市商品房成交面积 91 万平米，环比+8.5%，同比+588.3%；三线城市商品房成交面积 34 万平米，环比+6.0%，同比+334.2%。我们重点监测的 14 城二手房成交面积 163 万平米，环比-0.3%，同比+2661.7%。细分城市能级来看，2 个一线城市二手房成交面积 33 万平米，环比-2.3%，同比+3590.6%；9 个二线城市二手房成交面积 123 万平米，环比-0.4%，同比+2457.3%；3 个三四线城市二手房成交面积 7 万平米，环比+13.7%，同比+3356.2%。库存去化方面，一线城市中，上海保持最短的去化周期；二线城市中，杭州去化周期最短。土地方面，一线城市暂未公布消息。二线城市合计成交住宅用地 5 宗，总规划建面 52.87 万方，土地出让金 21.41 亿元，平均溢价率 5.52%；成交商办用地 7 宗，总规划建面 32.85 万方，土地出让金 4.43亿元，平均溢价率 0.03%。三四线城市共计成交住宅用地 101 宗，土地出让金65.53 亿元，平均溢价率 3.37%；成交商办用地 72 宗，土地出让金 13.58 亿元，平均溢价率 2.81%。 ❖ 本周行业新闻跟踪：住房城乡建设部和金融监管总局联合印发通知，要求各地建立城市房地产融资协调机制；湖南省湘潭市发布了《湘潭市加强土地利用 推进城市更新的若干措施》，其中提出允许办理土地分割、转让手续，并支持商业用地转为居住用地；长春市住房公积金管理中心发布通知，对《长春市灵活就业人员住房公积金缴存使用协议》进行重要调整；南京多家银行纷纷下调首套房贷款利率至 3.9%；泰州市实行商品房“优质优价”管理为企业提供更高的定价自由度。广州放开大户型限购。 ❖ 重点公司跟踪：1 月至今我们跟踪的重点企业中，共拿地 3 块，总土地出让金 78.84 亿元，拿地企业为招商蛇口、中国金茂和华润置地。 ❖ 投资建议：本周住房城乡建设部和金融监管总局联合印发通知，要求各地建立城市房地产融资协调机制，更加精准支持项目合理融资需求。意味着暂时出现资金紧张、但本身不存在重大经营问题的房企有望得到金融机构在融资端的支持。此外广州放开大户型限购，一线城市地产政策进一步松绑。我们认为在政策的持续支持下，销售会逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此-36%-28%-20%-12%-4%4%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.26） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979.SZ 招商蛇口 830 9.16 0.41 0.76 1.06 22.34 12.05 8.64 未覆盖 600048.SH 保利发展 1,186 9.91 1.53 1.76 1.87 6.48 5.63 5.29 增持 600325.SH 华发股份 198 7.18 1.12 0.98 1.03 6.41 7.33 6.97 增持 600153.SH 建发股份 310 10.33 1.93 4.74 2.40 5.35 2.18 4.31 未覆盖 002244.SZ 滨江集团 227 7.28 1.20 1.43 1.69 6.07 5.11 4.31 未覆盖 0123.HK 越秀地产 190 5.18 1.28 1.08 1.22 4.06 4.78 4.25 未覆盖 0688.HK 中国海外发展 1,222 12.28 2.13 2.33 2.58 5.77 5.28 4.75 未覆盖 0960.HK 龙湖集团 566 9.44 4.08 3.53 3.80 2.31 2.68 2.49 未覆盖 3900.HK 绿城中国 144 6.27 1.03 1.43 1.85 6.09 4.37 3.39 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除保利发展、华发股份 EPS 为财通证券研究所预测值外，其余公司 2023 年及2024 年预测值为 wind 一致性预测 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第 4 周板块行情回顾 ............................................................................................................................... 5 1.1 第 4 周行业指数表现 ........................................................................................................................... 5 1.2 第 4 周地产板块个股表现 .............................................................................................................